Греция получит финансовую помощь в размере €130 млрд, а частные кредиторы спишут €107 млрд греческого госдолга - такими итогами завершилась встреча Еврогруппы, посвященная решению проблемы угрозы греческого дефолта. Тема распада зоны евро отошла на второй план - на ближайшие месяцы.
Встреча министров финансов ЕС, продолжавшаяся порядка 13 часов, завершилась вчера утром. Евросоюз одобрил многостороннюю сделку во избежание греческого дефолта. Полный пакет мер включает выделение Греции транша в размере €130 млрд, соглашение с частными кредиторами по обмену облигаций, снижение процентных ставок, под которые Греция получает займы от ЕС, перевод прибыли ЕЦБ по греческим облигациям, полученной в виде курсовой разницы, в фонд поддержки.
Реализация договоренностей позволит сократить соотношение греческого госдолга к ВВП страны до 120,5% к 2020 году, что считается приемлемым и является условием участия МВФ в финансировании транша. По данным на конец третьего квартала 2011 года, объем греческого госдолга составлял €347,2 млрд, за исключением второго квартала 2011-го он последовательно рос последние два года. ВВП Греции в 2010 году составил 227,3 млрд, в 2011-м ожидается некоторое снижение этого показателя. Таким образом, сейчас госдолг превышает 150% ВВП.
Греция получит €130 млрд, выплаты будут производиться частями вплоть до 2014 года. 30 млрд из указанной суммы будет направлено частным кредиторам, 23 млрд на рекапитализацию греческих банков, 35 млрд - на выкуп суверенных облигаций.
Странам ЕС предстоит ратифицировать выделение Греции транша, однако даже представитель Германии (которая ранее настаивала на более жестких фискальных условиях для Греции) заверил, что проблем с ратификацией не будет. Глава МВФ Кристин Лагард заявила, что участие МВФ в транше будет подробно обсуждаться на совете директоров в марте, «в случае исполнения Грецией взятых на себя обязательств».
В сделке непосредственное участие будет принимать Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), в котором будут аккумулированы средства транша. В дальнейшем в Грецию будут направляться ресурсы, привлекаемые фондом под свои гарантии в виде облигационных выпусков, аналогично ситуации с Ирландией и Португалией, которые уже получают финансирование в таком виде.
Что касается соглашения с частными кредиторами, то обмен суверенных греческих евробондов должен начаться в ближайшие дни. Частные кредиторы, интересы которых представлял Институт международных финансов (IFF), согласились на списание €107 млрд, или 53,3% от номинала, 31,5% из этой суммы обменяют на 20 различных типов греческих облигаций со сроком погашения от 11 до 30 лет, остальные - на краткосрочные бумаги, выпущенные EFSF. Купон по новым бумагам объявлен на уровне 2% для облигаций со сроком погашения до 2014 года, 3% - до 2020 года и 4,3% для бумаг до 2042 года.
Чистые потери частных кредиторов (учитывающие более низкие купонные доходы и альтернативный выигрыш в виде выплат по страховкам) составят порядка 70%. На новые греческие евробонды будет распространяться правило, по которому долг может быть реструктурирован по решению правительства, поддержанного простым большинством кредиторов (50%). Пока эта программа является добровольной, и каждый кредитор вправе самостоятельно решить, принимать или нет условия сделки. Председатель группы министров финансов ЕС Жан-Клод Юнкер ожидает «очень высокой степени вовлеченности частных кредиторов в обмен бондов».
Европейский центральный банк также будет вовлечен в поддержку Греции, он перенаправит прибыль от покупки греческих облигаций на вторичном рынке за последние два года (оценочно €12 млрд) в центробанки стран ЕС, а в конечном счете в фонд финансовой помощи. Процентные ставки, по которым Греция занимала у ЕС, будут также снижены с 200 до 150 базисных пунктов, а доходы от облигаций, держателями которых выступают центральные банки стран ЕС, направлены Греции, суммарно эти меры позволят сократить долг еще на €3,2 млрд.
Для выплат по госдолгу у Греции будет отдельный счет, остаток на котором всегда должен быть не ниже определенного уровня, Еврокомиссия намерена следить за деятельностью греческого правительства на постоянной основе. Предполагается, что Греция законодательно оформит первоочередность платежей по долгам в течение ближайших двух месяцев, внеся поправки и в Конституцию, это призвано вернуть уверенность инвесторам (ранее аналогичной процедуре подверглась Испания).
Напомним, что первая программа поддержки Греции в размере €110 млрд была согласована 2 мая 2010 года, тогда страны ЕС внесли порядка €80 млрд. В 2009 году дефицит греческого бюджета составил 12,7% ВВП, а по гособлигациям требовали 7,1% доходности. В начале 2010 года нависла угроза невыплаты €20 млрд по взятым обязательствам и объявления дефолта. Еврокомиссия тогда потребовала сократить дефицит бюджета до 3% в 2012 году, однако эти требования не были удовлетворены - по предварительным оценкам, дефицит греческого бюджета в 2011 году составил 9,1-9,4%.
Инвесторы сомневаются в эффективности помощи Греции и на этот раз несмотря на то, что ранее греческим парламентом было утверждено сокращение затрат бюджета страны на 1,5% ВВП, минимальной зарплаты - на 22%, а также снижение занятости в госсекторе, сокращение пенсий. Более того, Греция подписала «фискальный пакт», согласно которому страна, недостаточно эффективно сокращающая дефицит бюджета, может подвергнуться финансовым санкциям и, по сути, передаче управления госдолгом Еврокомиссии. Таким образом, на этот раз у греческого правительства осталось гораздо более узкое пространство для маневра, что, в свою очередь, служит гарантией исполнения всеми сторонами соглашения своих обязательств.
Татьяна ЕДОВИНА
Подробно об этом на banki.ru »
/)
