myFinance.ru · Темы дня · Разделы дня · Ярмарка новостей

Подробно об этом на finmarket.ru »

Факторинг в 2011 году оказался привлекательнее кредита как для банков, так и для многих их клиентов. Это позволило факторинговому рынку вырасти в 1,8 раза и показать рекордные объемы — 880 млрд рублей Подробно об этом на expert.ru »

Как стало известно Банки.ру, Сбербанк запускает программу личного финансового планирования для клиентов категорий mass affluent и ВИП. Крупнейший банк страны рассчитывает, что до конца года услугой воспользуются более 100 тыс. клиентов.

Сбербанк намерен предложить услугу личного финансового планирования летом этого года, рассказали порталу в крупнейшем банке страны. Новый подход будет использован для работы с категорией mass affluent и ВИП, - пояснил руководитель направления управления вкладов и инвестиционных продуктов физических лиц Сбербанка Святослав Агеев. - Основная задача проекта - повышение лояльности клиентов. В кредитной организации рассчитывают, что до конца года финансовые планы сформируют более 100 тыс. клиентов. За счет программы банк планирует также привлечь новых клиентов.

Суть программы личного планирования заключается в том, что с учетом финансового состояния клиента, его потребностей, отношения к риску банк разрабатывает комплексное продуктовое предложение. В Сбербанке такой портфель будет формироваться в автоматическом режиме. В него войдут вклады, обезличенные металлические счета (ОМС), ПИФы, страховые продукты. Как уточняет Святослав Агеев, к концу года около 1,3 тыс. клиентских менеджеров станут использовать финансовое планирование как основной инструмент при работе с клиентами.

Рассчитывать на составление личного финансового плана в Сбербанке могут граждане с ежемесячным доходом от 150 тыс. рублей. Это минимальный порог для того, чтобы попасть в премиальный сегмент (параметры для Москвы), который Сбербанк начал активно развивать в конце прошлого года. Как заявлял тогда зампред правления Сбербанка Александр Торбахов, объем средств таких клиентов увеличится в этом году до 3 трлн рублей.

Участники рынка положительно оценивают действия Сбербанка, учитывая тот факт, что составление личных финансовых планов в большинстве кредитных организаций пока доступно лишь очень состоятельным клиентам. В России многие банки делают только первые шаги в предложении финансового консультирования, как правило, начиная со своих ВИП-клиентов, следующий шаг - охват более массового ранка, - указывает член правления Райффайзенбанка Андрей Степаненко.

По его словам, Сбербанк, безусловно, предпринимает шаги в правильном направлении: сейчас недостаточно просто иметь широкую линейку продуктов, в которой клиент сам должен как-то ориентироваться. Клиенты ищут в лице банка партнера, советника, с которым можно развивать доверительные долгосрочные отношения, - добавляет он.

По словам директора департамента розничных продуктов и технологий Промсвязьбанка Ивана Пяткова, рынок ВИП-клиентов фактически поделен, поэтому вполне понятно, почему банкам, в том числе и Сбербанку, так интересен премиальный сегмент.

В то же время представители кредитных организаций отмечают, что достигнуть намеченных целей крупнейшему банку страны будет нелегко. Традиционно у Сбербанка клиентская база ниже того уровня, на который рассчитана данная программа, поэтому потребуется немало усилий для того, чтобы привлечь таких клиентов, - считает Иван Пятков.

Сбербанк всегда ассоциировался в массах как банк на соседней улице благодаря огромному количеству отделений и шаговой доступности точек. Но по уровню сервиса уступал многим новым банкам, - добавляет начальник отдела инноваций и развития работы с клиентскими сегментами Нордеа Банка Максим Чубак.- Сейчас результаты проводимой им политики модернизации становятся все более заметными. Но можно ожидать, что на реализацию нового проекта понадобятся по-настоящему значительные ресурсы.

Директор департамента премиального банкинга НОМОС-Банка Дмитрий Домарев отмечает, что использование банком программного обеспечения для реализации такого проекта с точки зрения операционных затрат дешевле, но человеческая экспертиза более эффективна, так как качество принимаемых решений выше.

В целом банкиры считают, что в России личное финансовое планирование пока не так доступно, как на Западе. Это связано, прежде всего, с тем, что нет развитого финансового инструментария, в основной массе клиенты, даже относящиеся к хорошему среднему классу, консервативны и основную часть своих накоплений держат на банковских депозитах, - поясняет Пятков.

По словам Дмитрия Домарева, на Западе услугой может воспользоваться большее количество клиентов, чем у нас. Российские банки тоже будут стремиться к тому, чтобы охватить более широкий сегмент. Например, уровень доходов потенциально можно снизить до 50-60 тысяч рублей в месяц, - прогнозирует он. - Пока это экономически невыгодно, так как составление финансовых планов требует определенных затрат.

Татьяна АЛЕШКИНА, Banki.ru

Подробно об этом на banki.ru »

Мировая экономика вошла в многолетний период болезненного, но неизбежного снижения суммарной долговой нагрузки. Пока частный сектор не избавится от лишних долгов, экономика большинства развитых стран будет балансировать на грани рецессии. Развивающимся же странам, включая Россию, стоит проявить осторожность и не допускать излишнего надувания кредитного пузыря.

Ваш пузырь лопнул

Со времени надира Великой рецессии (весна 2009-го) прошло уже три года, но полноценного восстановления мировой экономики как не было, так и нет. И ничего удивительного - прошедшая глобальная рецессия была не обычным циклическим спадом, ее причиной стал переизбыток долгов в развитых странах. Процесс постепенного сокращения долгового бремени (deleverage, делевередж), по данным представленного исследовательской группой McKinsey Global Institute (MGI) доклада Debt and deleveraging: Uneven progress on the path to growth, только стартовал, и его болезненные эффекты еще не раз могут свалить мировую экономику в повторные рецессии.

В 2007-2008 годах в большинстве развитых экономик мира практически синхронно лопнули раздутые за счет дешевого кредитования пузыри недвижимости, после чего произошел масштабный долговой кризис. Бизнес и домохозяйства неожиданно столкнулись с обесцениванием собственных активов (прежде всего недвижимости и акций), в то время как накопленное за время бума долговое бремя в номинальном выражении никуда не делось, а в реальном еще и выросло.

Частный сектор развернулся тогда на 180 градусов. Никто не хотел брать новые кредиты, все погашали старые. Сокращая тем самым объем денежной массы, угрожая экономике дефляцией, безработицей и спадом. Практически все развитые страны пришли к ситуации, которую применительно к Японии 90-х принято называть - вслед за американским экономистом Ричардом Ку - балансовой рецессией. Сама концепция, впрочем, была разработана кейнсианцами (ловушка ликвидности) и Ирвингом Фишером (теория долговой дефляции).

Традиционные методы косвенного влияния центробанков на объем денежной массы (учетная ставка, норма резервирования) хорошо работали в докризисное время, но в условиях балансовой рецессии оказались недостаточными. Проблема созвучна известной английской пословице - You can lead a horse to water, but you can#146;t make him drink (Можно подвести лошадь к воде, но нельзя заставить ее пить). Центробанки США, Японии, Европы и Англии снизили свои учетные ставки до очень низких (околонулевых, за исключением ЕЦБ) значений, запустили программы количественного ослабления, делая все, чтобы подвести банковскую систему и заемщиков к идеальным условиям для кредитования, но так и не достигли полного успеха. Не смогли заставить банки вновь уверенно кредитовать, а заемщиков - брать кредиты. Просто потому, что существующая долговая нагрузка и так слишком велика, чтобы ее еще больше наращивать.

Что же делать? Ждать, пока частный сектор поправит свой баланс, то есть сбросит с себя долговое бремя настолько, что вновь захочет брать кредиты. Пока процесс не завершится, экономика будет на грани рецессии - без кредитной поддержки рассчитывать на мощный потребительский спрос не приходится. Во время кредитного бума экономика изрядно потолстела, но кредитные излишества довели ее до инфаркта в 2008-м, теперь приходится садиться на диету делевереджа и худеть.

Пока лучше всех худеет экономика США. Начиная с 2009-го и уже три года подряд впервые за всю историю статистического наблюдения аж с 1946 года американские домохозяйства снижают свое долговое бремя: с пика в $13,8 трлн в 2008-м долг упал до $13,2 трлн в 2011-м. Именно это показывает опубликованный в марте текущего года доклад ФРС Flow of funds. До этого долг домохозяйств только рос, рос и рос. Начиная с 2009-го отношение долг к ВВП снизили все категории заемщиков в частном секторе американской экономики.

Все это - явный симптом того, что потребитель в США перегружен долгами. Нет ни спроса на новые кредиты со стороны населения, ни возможности найти надежных заемщиков со стороны банков. Однако делевередж домохозяйств и бизнеса компенсируется резким ростом государственного долга: в 2011 году он вырос на 11,4% (в 2008-м был рекордный кризисный рост на 24,2%). В итоге совокупный (государственный и частный - домохозяйств и бизнеса) долг пока продолжает расти - в 2011-м он вырос на 3,7%. Впрочем, последние три года показывают самый низкий темп роста совокупного долга за последние 30 лет - делевередж частного сектора лишь слабо компенсируется ростом долга госсектора.

Долговое ожирение

Худеть, однако, придется всем, а не только США. За период бума конца 1990-х - начала 2000-х крупнейшие экономики мира чрезвычайно повысили уровень внутренней и внешней долговой нагрузки. Бурный рост нулевых - это рост на дрожжах дешевых кредитов. Так, совокупный долг (домохозяйства, финансовые и нефинансовые компании, госдолг) развитых стран добрался к концу 2000-х до весьма впечатляющего диапазона в 250-500% ВВП. При этом американское долговое бремя, хотя и самое тяжелое в абсолютных цифрах - около $50 трлн, относительно ВВП далеко не самое большое (279% ВВП в 2011-м против пика в 296% ВВП в 2008-м). Такие разные экономики, как Япония, Великобритания, Южная Корея, Испания, Франция, Италия и Швейцария, имеют уровни совокупного долга выше, чем США.

При этом любопытно, что, за исключением Швейцарии и Японии, все эти страны продемонстрировали начиная с 1990 года куда более быстрое накопление долгов, чем Америка. Например, Испания ухитрилась почти утроить долги всего за 20 лет: с 128% ВВП в 1990-м она дошла до 363% в 2011-м. Лидером же по долговой нагрузке среди крупных экономик продолжает оставаться Япония (512% ВВП - давит традиционно высокий госдолг - 226% ВВП).

Впрочем, в Японии и Южной Корее госдолг во многом компенсируется значительными госактивами и межведомственной структурой держателей долга - тот же японский чистый госдолг при учете всех этих факторов, по подсчетам MGI, снижается до 125% ВВП (что, правда, тоже очень немало), а южнокорейский чистый госдолг вообще будет близок к нулю. Однако Стране восходящего солнца, возможно, скоро придется уступить пальму первенства Великобритании: эта страна, как и Испания, показывает пугающие темпы роста заимствований - с 224% ВВП в 1990-м до 507% в 2011-м.

Впрочем, сама по себе высокая долговая нагрузка в экономике еще не приговор. Почему, например, инвесторы сильно беспокоятся по поводу высокого уровня госдолга Греции (даже после мартовского дефолта) и Италии, но в значительно меньшей степени обеспокоены госдолгами той же Японии? Просто японские инвесторы (около 90% госдолга Японии находится в руках резидентов) верят в то, что их страна способна управляться со своим госдолгом. Ее экономика промышленно развитая и конкурентоспособная, правительство может, скажем, повысить налоги (налоговая нагрузка в Японии одна из самых низких среди стран ОЭСР) и тем самым в перспективе улучшить ситуацию с долгами. О той же Греции и даже Италии этого, по-видимому, сказать нельзя. Хотя доверие инвесторов не бесконечно, и злоупотреблять им опасно даже Японии.

Такое же разнообразие и в ситуации с долгами частного сектора. К примеру, в Швейцарии долг домохозяйств выше, чем в США (118% ВВП против 87% ВВП). Однако делевередж куда более выражен в США - в отличие от Америки в Швейцарии ипотечные кредиты выдавались более надежным заемщикам с высоким и стабильным доходом. А бума недвижимости с последующим обвалом не было. Соответственно, и потребность в сокращении долгового бремени у швейцарских заемщиков куда меньше.

В США же стоимость недвижимости начиная с 2007 года неуклонно снижается. Соответственно, часть заемщиков сталкиваются с ситуацией, когда оставшиеся платежи по ипотеке превышают стоимость самой недвижимости (negative equity), и принимают решение отказаться от ипотечных выплат. В особенности подобные дефолты популярны в тех штатах, где банки не имеют права рассчитывать на имущество заемщика, кроме заложенного дома (так называемые non-recourse loans).

Соответственно, мы видим, что ненадежность долгов частного сектора и опасность волны дефолтов зависят не только от объема долгов, но и от наличия/отсутствия пузыря активов в предшествующие годы, от динамики стоимости заложенного имущества, особенностей банковских практик, динамики безработицы (рост безработицы вызывает проблемы с кредитными платежами) и многих других параметров. Суммирование этих факторов показывает, что, например, наибольших проблем в ближайшие годы стоит ждать от долгов частного сектора в недавно пережившей жилищный бум Испании.

От частного к государственному

Хоть и с региональными особенностями, делевередж частного сектора идет не только в США, но и практически во всех развитых странах. Однако сокращение его заимствований почти везде активно компенсируется ростом заимствований госсектора. Государству требуется занимать все больше денег из-за просевших налоговых поступлений от ужавшегося частного сектора и возросших трат на пособия по безработице и прочие стимулирующие ослабевшую экономику меры. По данным MGI, в десяти крупнейших развитых экономиках мира долг частного сектора упал к 2011-му со своего пика 2008 года на 2%, или на $1,5 трлн. В то же время госдолг в этих же странах вырос аж на 26%, или на $7,8 трлн. В этом плане текущий глобальный делевередж опять же повторяет динамику японского краха пузыря недвижимости конца 1980-х, после которого масштабный сброс заимствований частным сектором компенсировался накоплением долгов правительством.

До последнего времени правительствам эти деньги давать были готовы, но проблемы периферийных экономик еврозоны (PIIGS) заставили задуматься и о необходимости сокращения гострат, так что вскоре делевередж частного сектора может перестать компенсироваться ростом госрасходов. Пока, однако же, снижение совокупного долга (частный сектор плюс госдолг), по данным MGI, к 2011 году произошло лишь в США, Южной Корее и Австралии. Впрочем, плачевная ситуация с госфинансами в периферийных странах еврозоны практически гарантирует нам то, что этот список вскоре существенно пополнится.

Четыре сценария

Как будет происходить делевередж и какое влияние он окажет на и без того ослабленную кризисом мировую экономику? Исторически существует четыре пути снижения долговой нагрузки.

1. Затягивание поясов. Самый системно приемлемый способ избавления от долгов - это постепенная расплата по ним за счет сокращения издержек и потребления. Затягивание поясов уже вовсю идет в частном секторе крупнейших экономик. Его основной индикатор - сокращение уровня потребления населения и адаптация бизнеса к этому более низкому уровню. Госсектору пока затягивать пояса приходится только в странах с плохим положением госфинансов, например в PIIGS, однако особых успехов в этом деле не видно.

2. Массовые дефолты. Другой распространенный способ делевереджа - частичный или полный отказ от выплаты долгов и признание собственной неплатежеспособности. Именно вследствие массовых дефолтов и невыгодных для кредиторов реструктуризаций долгов происходил делевередж мировой экономики во время Великой депрессии 1930-х. По данным Moody#146;s, 2009 год оказался рекордным по объему корпоративных дефолтов в мире - $329 млрд. Домохозяйства тоже не отстают: дефолты по ипотечным кредитам в США ответственны, по данным MGI, за две трети всего сокращения долгового бремени с 2008 по 2011 год. Растет, хотя и меньшими темпами, уровень ипотечных дефолтов в Европе. Балуются суверенным дефолтом по образцу Аргентины 2001 года и государства: самый свежий пример - мартовский дефолт Греции почти на 100 млрд. Будущие суверенные дефолты среди стран PIIGS - вполне ожидаемые события.

3. Высокая инфляция. Третья стратегия делевереджа - обесценивание долга за счет высокой инфляции - также имеет своих сторонников. Так, еще в 2010 году главный экономист МВФ Оливье Бланшар вместе с другими исследователями опубликовал фундаментальный доклад Rethinking Macroeconomic Policy. В нашумевшей работе содержится довольно-таки радикальная переоценка основ макроэкономической и финансовой политики с учетом последствий балансовой рецессии. В частности, МВФ рекомендует центробанкам развитых стран повысить целевой уровень инфляции с ранее предпочитаемых МВФ 2% в год до 4%. Логика в инфляции для облегчения долгового бремени есть - это помогает съесть реальный долг. Но запустить контролируемую инфляцию в текущих условиях падения потребительского спроса не так уж легко: дефляционные тенденции в мировой экономике по-прежнему сильны. Прислушаются ли финансисты и политики к мнению Бланшара, а главное, сумеют ли они запустить умеренную и не грозящую вырваться из-под контроля инфляцию - вопрос, на который пока нет ответа.

4. Вырастание из долга. Еще один способ делевереджа - снижение долгового бремени относительно ВВП за счет бурного роста экономики. Исторические примеры этого наиболее оптимистичного сценария имеются, хотя они и немногочисленны. Так, например, Вторая мировая война создала в США ситуацию резкого роста ВПК и экономики в целом - это помогло Америке в 1938-1945 годах в определенной степени вырасти из долга. Однако в сложившейся сейчас в мире ситуации надеяться на резкий рост экономик особенно не приходится.

Какой путь наиболее реален? Пока наиболее вероятно продолжение болезненного затягивания поясов в сопровождении относительно высоких уровней корпоративных и частных дефолтов. Кошмарного дефолтного сценария суверенных заемщиков тоже нельзя исключать - Греция уже создала такой прецедент. Возможно, делевередж удастся смягчить запуском умеренно высокой инфляции, но сейчас инфляционное давление на крупнейшие мировые экономики относительно низкое. О четвертом пути вырастания из долга мечтать тоже не приходится, хотя если вдруг научно-технический прогресс подкинет какой-нибудь приятный сюрприз, то и такой оптимистичный делевередж на фоне бурного роста возможен. Однако пока перспективы скорее печальные - 45 исследованных экспертами MGI эпизодов делевереджа в отдельных экономиках начиная с 1930 года занимали в среднем 6-7 лет, при этом долг удавалось сократить в среднем на 25%, заплатив за это падением ВВП.

Долг БРИКом красен

Сейчас сброс долгов скорее будет глобальным явлением, чем локальным, как раньше, так что расчет на семь тощих лет может быть излишне оптимистичным. Впрочем, и тут есть приятные исключения. Правительства стран БРИК в нулевых вели достаточно осторожную политику заимствований. Долговая нагрузка частного сектора изначально была довольно низкой в сравнении с развитыми странами. Хотя она и успела сильно вырасти, но все еще остается умеренной. В итоге страны БРИК подошли к кризису с относительно небольшим долговым бременем в экономике. Так, совокупный долг в Китае вырос с 156% ВВП в 2000-м до 189% в 2011 году (впрочем, бурное развитие теневой финансовой системы в Китае делает оценку задолженности частного сектора весьма сложной задачей). За аналогичный период долг Бразилии вырос с 121% ВВП до 148%, а долг Индии - с 97% ВВП до 122%.

Хорошо в этом смысле обстоят дела и у России. По данным MGI, у нас самый низкий уровень совокупной долговой нагрузки в экономике среди стран БРИК - всего 72% ВВП. Впрочем, в 2000-м он был еще меньше - 45%. И темпы роста долга у нас более высокие, чем у других стран БРИК. Особенностью динамики российского долга в последние десять лет стало быстрое накопление заемных ресурсов частным сектором при одновременном мощном делевередже госдолга. Интересно, что кризис перевернул эту динамику с ног на голову - частный сектор стал сбрасывать долговое бремя еще в 2009-м, а правительство, наоборот, впервые за многие годы разместило еврооблигации. Остается только надеяться, что в России и правительству, и бизнесу, и домохозяйствам и дальше удастся сохранять разумную политику заимствований - когда можно обойтись без долгов, лучше их и не набирать. И тогда в будущем не будет никаких проблем с делевереджем.

Александр ЗОТИН

Подробно об этом на banki.ru »

Строительная отрасль в России выходит из кризиса. У крупных игроков появились либо собственные средства для реализации новых объектов, либо доступ к длинным банковским деньгам, которые еще вчера были для них почти недоступны. Девелоперы отреагировали на растущий спрос потребителей. На рынок выводится все больше объектов, в том числе с использованием новых планировочных решений. Эксперты отмечают, что все чаще в домах эконом-класса используются более дорогие элементы оформления фасадов и внутренних помещений.

Экономика посткризисной России растет - это очевидно. Международный валютный фонд прогнозирует, что в 2012 году рост российского ВВП составит 4%. Рост не так велик, но на фоне стагнирующих экономик Евросоюза и США все же ощутим. Да, Россия сильно зависит от внешних рынков, от вечных своих экспортных палочек-выручалочек вроде нефти и газа, но факт остается фактом: экономика растет, доходы населения тоже, вследствие чего активизируется рынок первичной недвижимости.

Стройка оживает

Судя по объему новых предложений по объектам застройки, которые девелоперы вывели на рынок, начиная с осени прошлого года, складывается ощущение, что ситуация существенно выровнялась, - говорит заместитель директора департамента розничных операций Инвестторгбанка Эмма Пономарева. - Компании либо реализуют новые объекты за счет собственных средств, либо наконец-то получают доступ к банковским кредитам, которые в одно время были им очень ограниченно доступны.

По словам аналитика, дополнительным стимулом застройщикам к вводу новых объектов служит рост спроса на качественное и относительно недорогое жилье. Это для экспертов и является главным сигналом окончательного восстановления уровня платежеспособности населения. Люди перестали бояться вкладывать в строящееся жилье, - отмечает Эмма Пономарева.

Понятно, что возвращать сданные в кризис высоты застройщикам активно помогают кредитные организации. К примеру, сегодня банки медленно, но верно возвращаются в сегмент кредитования в строящуюся недвижимость - ту область, которая пару лет назад была для них почти табу. Мы обратили внимание, что на большинстве объектов, которые кредитует наш банк, либо уже представлено несколько банков, либо они присоединяются достаточно быстро. Это говорит о том, что конкуренция достаточно высока. Некоторые банки, которые не кредитовали стройку в период 2009-2010 годов, аккуратно возвращаются к этому, начиная с объектов высокой стадии готовности, наблюдая, вводятся ли они в срок, и после этого принимая решение, переходить ли на кредитование квартир в домах с более низкой стадией готовности, - говорит Эмма Пономарева.

Победные рапорты

О том, что ситуация на рынке первичной недвижимости нормализуется, свидетельствуют и новости самих девелоперов. Так, ГК СУ-155 во второй половине апреля произвела выплаты по текущей задолженности Сбербанку РФ (1 млрд 035 млн руб.) и АКБ Инвестторгбанк (400 млн руб.). Оба банка входят в число основных финансовых партнеров ГК СУ-155. Таким образом СУ-155 сократила свой долг почти на 1,4 млрд руб. Вообще же за первые четыре месяца 2012 года СУ-155 уже выплатила различным российским кредитным учреждениям в счет погашения текущих обязательств 5,9 млрд руб., в том числе Сбербанку - одному из своих ключевых финансовых партнеров - ГК выплатила в первом квартале нынешнего года 1,34 млрд руб., а за прошлый год - 11,8 млрд руб.

В СУ-155 эти выплаты называют очередным этапом программы планомерной оптимизации долговой нагрузки, сформировавшейся у компании во время кризисных для строительной отрасли 2008-2010 годов. Всего с января 2011 года по апрель 2012 года ГК погасила кредиты с процентами и выполнила обязательства перед инвесторами в общей сложности более чем на 25,5 млрд руб.

Рост цен на недвижимость неизбежен

Однако нормализация ситуации на рынке первичной недвижимости чревата одним малоприятным для потребителей нюансом - стоимость квадратного метра вновь начнет расти. Традиционно активность на рынке недвижимости начинается в весенний период. Однако эксперты успокаивают - есть надежда, что нынешней весной цены серьезно не вырастут, разве что в категории загородного жилья. Застройщики пока только активно прощупывают рынок, поэтому едва ли рискнут повышать цены, чтобы не спугнуть клиента, - говорит Эмма Пономарева.

Но это - лишь весной. В дальнейшем рост неизбежен, считают аналитики. На наш взгляд, вероятно увеличение стоимости квартир площадью до 50-60 кв. м в домах категории эконом-класса, так как они пользуются наибольшим спросом и раскупаются раньше остальных, - прогнозирует Эмма Пономарева.

Если не будет какого-то глубинного кризиса, вроде рецессии 2008 года, цены на жилье уже не снизятся, - соглашается с коллегой управляющий партнер инвестиционной компании УРСА Капитал Хачатур Мурадов. - Недвижимость будет медленно, но верно расти. Жилье эконом-класса будет дорожать быстрее всего. Элитное жилье - серьезно, хотя и умеренно. Бизнес-сегмент - совсем слабо. Но рост будет.

Призрак второй волны

Так что же, все грозы миновали? Хотелось бы в это верить, но как минимум над Европой и США призрак второй волны кризиса уже парит. Что будет, когда (если) он доберется до России? Здесь мнения наблюдателей разделились. Одни считают, что Россию, с ее скромным внутренним рынко, вторая волна накроет по полной программе. Потому что страна слишком зависит от внешних рынков, от того, что происходит в США и Европе. Падение спроса в этих странах на основной продукт нашего экспорта - то есть нефть и газ - вызовет кризис в России, в том числе и на рынке недвижимости. Причем вторая волна будет гораздо сильнее первой.

Другие эксперты убеждены, что российские банки и строительные компании обзавелись подушками безопасности на этот случай, отстроились под ухудшение ситуации и вторая волна отечественный застройщиков почти не заденет. Я думаю, стопроцентного повторения сюжета 2008 года уже не будет. Потому что урок есть урок, - говорит Хачатур Мурадов.

По его словам, мелкие девелоперские компании, которых осталось не так много, можно вывести за скобки - они сильнее всего пострадали в 2008 году и первыми попадут под жернова сейчас, если вдруг кризис повторится. А вот крупные пострадают куда меньше, чем в 2008 году. Сейчас большинство крупных застройщиков де-факто либо де-юре находятся в рамках неких банковских альянсов, - говорит Хачатур Мурадов. - Кредитные организации уровня Сбербанка и ВТБ будут кровно заинтересованы в том, чтобы компании себя комфортно чувствовали с точки зрения ликвидности.

Кроме того, по словам эксперта, крупные компании уровня Дон-Строя или СУ-155 так или иначе будут делать ставку на длинные банковские кредиты. Практика полугодовых - годовых кредитов, привлечения под них каких-то серьезных инвестиционных проектов ушла в прошлое, - убежден Хачатур Мурадов. - Это, конечно, не панацея, но лекарство. В 2008 году у очень многих компаний была проблема с мгновенной ликвидностью. Наличие банка-партнера позволяет девелоперу спрогнозировать свою деятельность в среднесрочной перспективе, а в краткосрочной - поддержаться мгновенной ликвидностью.

Алан ХУРУМОВ

Подробно об этом на banki.ru »

ФСФР выступает за консолидированный надзор за финансовыми холдингами, доля банковских услуг в которых составляет менее 40%, также служба хочет контролировать эмиссии акций банков. Если это произойдет, то между ЦБ и ФСФР может встать вопрос о том, как делить контроль за банками.

В докладе ФСФР для президентского совета по развитию финансовых рынков служба предлагает наделить ее функциями консолидированного надзора в отношении финансовых групп, имеющих в составе холдингов банки, страховые компании и другие финансовые компании рынков капитала, так как нынешний надзор является фрагментарным и неоперативным, передает Прайм.

В службе считают, что если ЦБ надзирает за группами с долей банковской деятельности не менее 40%, то ФСФР неплохо бы получить такие же полномочия в надзоре за группами, имеющими долю ниже 40%. Также в докладе отмечается, что в долгосрочной перспективе целесообразно рассмотреть возможность объединения консолидированного надзора на финансовом рынке с банковским надзором.

Экс-глава ФСФР, председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин говорит, что эта идея имеет право на жизнь, так как небанковская финансовая компания будет консолидированно предоставлять отчетность в ФСФР. По мнению же заместителя гендиректора Эксперт РА Павла Самиева, у ФСФР нет соответствующей компетенции надзора за банками и вряд ли она сможет оценить риски. Оценить показатели можно по активам, но вопрос в том, как сравнить банки и страховщиков с брокерами, УК и НПФ, - говорит г-н Самиев.

Президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян выступает за то, чтобы контроль за банковской деятельностью был исключительно за ЦБ, независимо от того, какая доля бизнеса есть в компаниях или банках. Я очень позитивно отношусь к ФСФР и ее руководству, но контроль за кредитными организациями должен оставаться у Банка России, поскольку мы и так страдаем от избыточного разделения надзора по разным регуляторам, - заявляет г-н Тосунян.

Также ФСФР не прочь включить в процесс госрегистрации выпусков ценных бумаг и банки в целях проверки соблюдения кредитными организациями требований законодательства РФ о ценных бумагах, чем сегодня занимается Банк России. Со временем это можно сделать, так как ЦБ ранее через эту регистрацию контролировал акционеров и появление среди них нежелательных лиц, - говорит Олег Вьюгин. Сейчас банки в основном уже показывают своих бенефициаров, поэтому, по его мнению, госрегистрацию проектов эмиссии можно будет через какое-то время отдать в ведение ФСФР.

Если ФСФР удастся добиться расширения полномочий, то ей придется оценить долю банковского бизнеса в таких близких друг к другу структурах, как Росгосстрах и Росгосстрах Банк, СОГАЗ и банк Россия, Ингосстрах и банк Союз вместе с НПФ Социум, РЕСО и банк РЕСО Кредит, НПФ ЛУКОЙЛ-Гарант и банк Петрокоммерц, НПФ Стальфонд и Меткомбанк, НПФ Сургутнефтегаз и Сургутнефтегазбанк, НПФ Нефтегарант и ВБРР и др.

Кирилл ЯЧЕИСТОВ

Подробно об этом на banki.ru »

Чем меньше процент, который предлагает банк по вкладам, тем больше у меня доверия к такому банку. Плюс положительная долгая история и приближенность к госструктурам - вот набор критериев, которым я руководствуюсь при выборе банка. Поскольку мы живем в стране жуликов, воров и обманщиков, то большой процент по вкладам - первый признак того, что тебя хотят развести. Поэтому выбрал ВТБ 24. По роду деятельности еще сотрудничал с ЮниКредит, Банком Москвы и Сбербанком. Больше всего мне не понравился Банк Москвы. Сплошная показуха. Очень дорогие офисы, но при этом во всем чувствуется даже не жадность, а скупердяйство. В результате ушел из этого банка. Впечатление осталось, как будто ел жирную курицу и затем не смог найти умывальник. А вот самый приятный опыт общения был с банком Тюменский Кредит. Я там долго обслуживался и даже подружился с директором банка - Сергеем Атрошенко. Молодой умный парень основал Партию пенсионеров, когда самому не было и 40 лет. Благодаря этому банку я смог купить себе квартиру - занял деньги, а потом отработал. Что такое ипотека, никто тогда и не знал. В целом к кредитованию отношусь хорошо. Но кредит - очень опасная вещь. Был период, когда я часто бывал в США и даже стал, как Валерий Чкалов, почетным жителем двух американских городов, потому что сочиняю детские песни. Так вот, когда я там увидел всю эту роскошь, я долго не мог понять, как такое возможно. Мои знакомые американцы объяснили: Мы так красиво живем потому, что все в кредит. А другой, далеко не бедный, американец поразил меня таким высказыванием: Вы знаете, Грегори, ваш самый бедный мужик в деревне, у которого обветшалый дом, огородик, перекошенный забор, богаче и счастливее любого американца среднего класса. Я удивился: мол, как так? Да, потому что у него все выплачено! Повторюсь: кредит - вещь опасная, надо уметь рассчитать свои силы. И, конечно, государство должно быть надежное. Страшно наблюдать за Европой, за Грецией в частности. Южные люди вообще горячие, живут сегодняшним днем. В отличие от нас и людей северных, планированием особо не занимаются. Вот и влетели с этими кредитами. Поэтому сейчас я стараюсь не брать кредитов. У меня, как у любого человека искусства, сильно развита интуиция. И когда я захожу в банк, то опираюсь исключительно на нее. Объяснить не могу - как будто шестое чувство дает мне подсказки. А вообще с работой банков я знаком не понаслышке. У меня есть приятель банкир. В свое время он возглавлял один из банков, и я, соответственно, к его мнению прислушивался. В 2008 году, когда доллар вырос до 36 рублей, я много с ним советовался, и он мне тогда сказал, что доллар вырастет до 90 рублей. Я сдуру снял все деньги со счета, потерял процент, а затем выяснилось, что пророк из него никакой. Многих он тогда подставил. С тех пор я знаю: никому доверять нельзя, да и он больше пророчествами не занимается. Я абсолютно согласен с банковскими аналитиками, говорящими, что свои сбережения надо держать в трех корзинах: евро, доллары, рубли. И еще, как мне кажется, стоит подумать о переводе части своих денег в китайские юани. Сбережения у меня небольшие, ведь я работаю в детском жанре, а он у нас живет по остаточному принципу. Много не заработаешь. Я занимался разной музыкой. Но когда в перестройку на детском вещании поставили крест, уничтожили детские программы на всех каналах и оставили лишь Спокойной ночи, малыши - урезанные до безобразия, до восьми минут вместе с мультфильмом, именно тогда я решил сконцентрироваться исключительно на творчестве для детей. И я понял, что все мы родом из детства. Моя мама была заведующей яслями. Я рос в атмосфере ее утренников, детских песен, стихов и в итоге к профессии мамы и вырулил. Занялся производством дисков и даже попал в российскую Книгу рекордов Гиннесса - За издание самого большого количества пластинок, кассет и компакт-дисков для детей в России. Участвовал практически во всех теле- и радиопрограммах для детей. За рубежом у меня часто создается впечатление, что мою банковскую карточку хотят украсть. Не надо только думать¸ что у меня фобия или это рецидив советского человека, вечная подозрительность. Ничего подобного. Они на нас много ярлыков навешали. А сами в близком общении такие неинтересные, необразованные, ничего в жизни толком не читали, сами все из стереотипов и выбраться из них не могут. К счастью, мы проинформированы о том, какие виды мошенничества существуют. Банковская сфера незаметно, но очень активно ведет пропагандистскую работу. Эти знания выручали, когда мою банковскую карточку хотели унести для снятия средств куда-то за занавеску или по нескольку раз пытались снять одну и ту же сумму. Я всегда препятствовал подобным действиям, и, возможно, от этого у меня все сбережения целы. Когда смотришь Euronews, слушаешь их политиков - впечатление, что они все умные, воспитанные, толерантные, а зайдешь в магазин и понимаешь, что жуликов тоже хватает. Поэтому стараюсь приобретать что-либо в больших супермаркетах, где можно вызвать старшего менеджера. Конечно, сейчас контролировать расходы проще - есть СМС-информирование. А вот раньше они нас точно держали за лохов. Да и сейчас никакой дружбы у нас с ними быть не может, просто потому, что они нас ненавидят. И американцы, и европейцы завидуют нам. Просто потому, что у нас огромная страна, богатые ресурсы. Но наша задача - не растерять наследие наших предков. А для этого надо все силы государства и свои тоже вложить в правильное воспитание наших детей. Это, я считаю, и есть национальная идея, которую никак не могут найти. Помню, как-то, находясь на гастролях в США, еще в перестроечные годы, стал восторгаться японцами, тем, как они из пепла поднялись, мол, вот с кого надо брать пример. На что знакомые американцы ответили: чему там завидовать? Страна, в общем-то, неудачников. Я был ошеломлен! А кто же тогда удачники? - Русские, старые русские, не новые. - А почему? - переспросил я. А потому, что у вас больше всего в мире земли. Вот так выглядят мировые ценности! Свой первый заработок помню отлично. В школе у нас был ансамбль. И однажды в коллективе, который играл на танцах, не оказалось музыканта на клавишах. Я же был хорошим гитаристом, но на фортепиано тоже, разумеется, играл. Вышел на подмену и получил свой первый гонорар. Я стараюсь научиться копить деньги, всегда держу их в банке, но коплю не ради процесса или большой прибыли, а для того, чтобы в итоге купить значимую вещь. Вот не так давно подарил себе машину на юбилей. Разумеется, японскую, так как японцев, как я уже сказал, уважаю больше всех на нашей планете. Это Mitsubishi Outlander XL со всеми опциями. Ни на что другое денег не хватило, и более никак свой юбилей не отметил. Коплю деньги также на запись своих альбомов. Спонсоров у меня нет. Они этот жанр не поддерживают, увы. Считаю, что творческие люди должны отмечать юбилеи не собственные, а своих произведений. Например, у меня был юбилей мультфильмов - Пластилиновой вороны и Падал прошлогодний снег. Кстати, пользуясь случаем, предлагаю соинвесторам выпустить вместе альбом новых детских песен. Еще есть идея сделать продолжение Пластилиновой вороны. Подключайтесь! И не только к добрым идеям, но и к моей радиостанции в Сети www.101.ru. Я абсолютно доверяю российской банковской системе. Поскольку банки - это абсолютно зависимая от госчиновников структура, которой ежедневно и ежеминутно выкручивают руки чиновники. Тем не менее вся эта банковская система живет, как бы ее ни принижали и ни обирали (я, кстати, в курсе, что все банки должны делиться с государством и не только), и благодаря ей живет Россия. Наша страна живет благодаря двум вещам: это природные ресурсы - нефть и газ Тюменской области, а также банковская система. Я вообще считаю банковских руководителей цветом нации, поскольку в этой сфере работают самые умные, достойные и патриотичные, ведь слабые и непатриотичные давно сбежали. Поэтому - дай Бог жизни нашей банковской системе, всем банкам - и большим, и малым. Пока живет банковская система, будет жить и наша страна. День Победы для всех нас - великий праздник. Лично я решил в этом году отметить его так: зарегистрировал звезду Григорий Гладков и отдал ее своему деду - Гладкову Григорию Павловичу, партизану отряда Смерть немецким оккупантам, расстрелянному фашистами на глазах моего отца.

Беседовала Наталия СИДОРОВА Подробно об этом на banki.ru »

Банк Англии решил не вливать средства в проблемную экономику Великобритании, так как опасения по поводу высокой инфляции перевесили страхи о продолжительной рецессии и возобновлении угрозы со стороны долгового кризиса еврозоны.

Завершение программы количественного смягчения может усложнить жизнь правящей коалиции, потерпевшей поражение на региональных выборах на прошлой неделе, так как она полагается на мягкую политику для облегчения жестких мер экономии, направленных на сокращение государственных долгов.

Однако выкупив госдолг на сумму 325 миллиардов фунтов, 50 миллиардов из которых были потрачены в последние три месяца, Центробанк решил, что уже достаточно поддержал экономику.

Банк Англии также сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне - 0,5 процента годовых.

Оба этих решения были ожидаемы, однако некоторые экономисты все еще считают, что банк может, в конце концов, продолжить количественное смягчение.

Регуляторы голосовали, основываясь на обновленных прогнозах роста и инфляции, которые управляющий банка Мервин Кинг обнародует на следующей неделе.

Члены руководства Центробанка указали на то, что инфляция может не упасть ниже 2-процентного ориентира банка так быстро, как ожидается. В марте инфляция выросла впервые за шесть месяцев, достигнув 3,5 процента, максимального уровня среди стран Большой семерки.

Протокол заседания комитета по монетарной политике Банка Англии за апрель указал на то, что регуляторы все сильнее беспокоятся об инфляции: даже основной сторонник количественного смягчения Адам Позен в прошлом месяце проголосовал против нового количественного смягчения.

Мервин Кинг также сказал, что экономика, судя по всему, готова к медленному и постепенному восстановлению в этом году, тогда как инфляция слишком высока.

Экономика Великобритании сократилась на 0,2 процента в первые три месяца этого года, официально повергнув страну в рецессию.

Свен ИГЕНТЕР, перевод Юлии ЗАСЛАВСКОЙ

Подробно об этом на banki.ru »

В апреле текущего года расходы населения только на продукты питания выросли более чем на 10%. Существенно увеличились и траты россиян на непродовольственные товары. Эксперты сложившуюся ситуацию связывают с низким уровнем инфляции и доступностью потребительских кредитов.

Реальные повседневные траты россиян в апреле 2012 года в сравнении с апрелем прошлого года и с учетом инфляции выросли на 3%.

При этом по сравнению с постным мартом соотношение продовольственных и непродовольственных расходов в указанный период вернулось в норму: расходы на продукты питания выросли более чем на 10%, а на непродовольственные товары снизились почти на 25%. Такие данные демонстрирует исследование холдинга Ромир.

Впрочем, как отмечают эксперты организации, номинальные значения годового роста уровня повседневных расходов в апреле 2012 (так же как и в феврале-марте 2012 года) оказались самыми низкими за весь период их наблюдений.

Так, если в предыдущие годы показатели номинального годового роста составляли 17-33%, то в этом году они снизились до 3-9%. При этом в сравнении с мартом текущего года повседневные потребительские расходы россиян в апреле 2012 снизились на 3,3%.

Основные факторы сравнительно невысокой динамики потребительских расходов в истекшем месяце - относительно низкие темпы роста реальных располагаемых доходов, а также ускорение инфляции, происходившее на фоне традиционных сезонных факторов и завершения президентской кампании, объясняют эксперты Firstnews.

Вместе с тем ситуацию с покупательской активностью в целом по стране они оценивают скорее позитивно. Это подтверждают и данные Росстата. Так, согласно отчету статистического агентства, в первом квартале текущего года торговый оборот в стране вырос на 7,5%. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года этот показатель вырос на 5%.

Причем особенно быстрыми темпами в указанный период рос сегмент непродуктовых товаров (9,6% против 8,7%, зафиксированных в первом квартале прошлого года).

Рост непродуктового сегмента связан с доступностью потребительского кредитования, - прокомментировала Firstnews аналитик ИК Грандис Капитал Ксения Аношина.

При этом, по прогнозам эксперта, спрос россиян - как на товары повседневного, так и длительного спроса - будет хорошим и устойчивым на протяжении первого полугодия текущего года. На эту ситуацию продолжит оказывать влияние относительно низкий уровень инфляции, подчеркнула Ксения Аношина.

В целом, можно прогнозировать дальнейшее расширение розничного товарооборота на фоне увеличения доходов населения. Мы ожидаем, что по итогам года темпы роста розничных продаж сформируются на заметно более высоких уровнях, - соглашается аналитик УК Финам Анна Мишутина

Впрочем, как уточняют эксперты, во втором полугодии потребительская активность россиян будет расти более умеренными темпами. Это будет вызвано ростом цен на услуги естественных монополий в июле, что спровоцирует рост инфляции, указывают они.

Кстати

По данным Минэкономразвития, с января по март текущего года физические лица потратили 8,3 трлн рублей. Это на 259 млрд рублей больше, чем они заработали. При этом в марте этого года в сравнении с мартом прошлого года на 22% выросли расходы на покупку недвижимости, а на оплату товаров за рубежом - на 37%.

Справка

В апреле 2012 года инфляция в России составила всего 0,3%. С начала года цены выросли на 1,8% - это ниже показателя прошлого года почти в 2,4 раза.

Диана МАНУКЯН

Подробно об этом на banki.ru »

Любопытный факт об экономике Франции: страна имеет в 2,4 раза больше компаний с 49 сотрудниками, чем с 50. Неужели один человек играет столь значительную роль? Согласно французскому трудовому кодексу довольно важную! Подробно об этом на vestifinance.ru »

Клиенты российских банков настроены в ближайший год больше занимать, чем сберегать. Так, воспользоваться кредитом планируют 10% граждан РФ, а вкладами - только 4%. Об этом свидетельствуют результаты опроса, проведенного Национальным агентством финансовых исследований (НАФИ).

Среди кредитных продуктов наиболее востребованы потребительские кредиты - их намерены оформить в ближайший год 60% потенциальных заемщиков. На втором месте - автокредит (31%), а на третьем - ипотека (24%). Среди депозитов традиционно лидируют срочные вклады (вклад на определенный срок, под процент).

Согласно исследованию, каждый пятый россиянин планирует начать пользоваться какой-либо банковской услугой в течение ближайших 12 месяцев. Среди них - как будущие клиенты, так и уже имеющие опыт взаимодействия с банками и планирующие расширить спектр потребляемых банковских услуг.

С увеличением возраста наблюдается изменение кредитных мотивов. Если молодежь в возрасте до 24 лет в большей степени намерена воспользоваться потребительским кредитом, россияне постарше (25-34 лет) - скорее автокредитом, то представители средней возрастной группы (35-44 года) более заинтересованы оформить ипотеку.

Пластиковые карты - второй по популярности сегмент из потенциально востребованных. Пока во многом это объясняется ростом популярности зарплатных проектов. И факт обладания подобной зарплатной пластиковой картой остается элементом вынужденной лояльности, так как решение о выборе банка принимает исключительно работодатель. Однако россияне намерены достаточно активно оформлять пластиковые карты и по собственной инициативе - как дебетовые (27%), так и кредитные (28%).

Начать осуществлять платежи через банк настроены 4% опрошенных. И одной из возможных причин тому является развитие Интернета. По мере его распространения в нашей стране увеличивается и доля потенциальных пользователей интернет-платежей. Так, например, доля тех, кто планирует начать делать платежи через банк, среди активных пользователей Интернета более высокая (6% против 2% неактивных посетителей Сети).

Инициативный всероссийский опрос НАФИ прошел в марте. Были опрошены 1 600 человек в 140 населенных пунктах в 42 регионах России. Статистическая погрешность не превышает 3,4%.

Подробно об этом на banki.ru »

В России может появиться вторая по величине монополия после Газпрома. Власти решили объединить холдинг МРСК и ФСК в национальную сетевую компанию. Тем самым они признали провал энергетической реформы Анатолия Чубайса. Некоторые эксперты считают, что новая крупная госкомпания будет еще менее эффективна, чем в свое время РАО ЕЭС России. Холдинг МРСК не просто отдадут в управление ФСК ЕЭС, но в дальнейшем их объединят в национальную сетевую компанию. Об этом в понедельник официально заявил и.о. вице-премьера Игорь Сечин. «Корпоративная структура, корпоративные решения еще будут обсуждаться, но на этом этапе в целях сохранения работы (сетевого хозяйства) и обеспечения энергобезопасности компании МРСК и ФСК будут работать в рамках нынешней структуры с выходом на единую национальную сетевую компанию», - цитирует Сечина «Интерфакс». По его мнению, у единой национальной сетевой компании «хорошие перспективы» развития в будущем. Однако сроки создания такой компании он не стал обсуждать, добавив, что «надо смотреть на корпоративные процедуры, корпоративное законодательство». Слухи о слиянии холдинга МРСК, управляющего сетями низкого напряжения, с ФСК, управляющего сетями высокого напряжения, впервые появились на прошлой неделе. Сначала в Минэнерго подтвердили лишь факт передачи функции единоличного исполнительного органа ФСК до 1 июля. По не подтвержденной информации, в конце мая нынешний глава холдинга МРСК Николай Швец уйдет в отставку. На этих новостях компании продолжают терять свою стоимость. На прошлой недели холдинг МРСК потерял десятую часть своей стоимости, она снизилась до 96,3 млрд рублей, ФСК подешевела на 8,3% до 285,5 млрд рублей (на 11 мая). В понедельник акции ФСК и Холдинга МРСК упали еще на 4% на фоне падения индекса ММВБ-РТС только на 2%. В ФСК считают, что слияние позволит обеспечить единый подход к управлению электросетевым комплексом, сформировать единые правила управления. Это позволит также ускорить создание Сетевого кодекса, регламентирующего деятельность энергетический компаний в России. Холдинг МРСК управляет большей частью распредсетевого комплекса РФ, контролируется государством. ФСК владеет и управляет электросетевыми объектами Единой национальной электросети РФ. Контролирующим акционером также выступает государство. МРСК и ФСК были образованы в рамках реформы электроэнергетики, которая привела к упразднению монополиста РАО «ЕЭС России». Холдинг МРСК получил распределительные электрические сети напряжением 220 киловольт и ниже, а ФСК – магистральные сети от 220 киловольт и выше. «Объединяя МРСК и ФСК, мы получаем новую разновидность монополии, которой не было даже во времена РАО «ЕЭС России». Последняя имела региональную систему управления. Его дочерние компани АО «Энерго» занимались руководством, поддержанием и развитием электроэнергетики отдельного региона. Сейчас же монополия будет строиться на дивизионном принципе управления энергетикой, где несколько руководителей будут отчитываться перед государством за генерацию и сети»,  - говорит газете ВЗГЛЯД директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин. Все помнят, что задача реформы РАО «ЕЭС России», устроенной Анатолием Чубайсом, заключалась в делении монополии на разные активы, однако многие забывают о главной задаче – создании новых правил работы для новых участников рынка и взаимодействия между собой, говорит Пикин.  «Создавая новую дивизиональную монополию, государство по сути расписывается в невозможности создания этой системы правил, которая бы мотивировала эффективно работать электроэнергетические компании», - считает он. В 2008 году холдинг МРСК создавался как временная управляющая структура, пока «дочки» МРСК не будут приватизированы. Но на 2012 году ни одно МРСК так и не было приватизировано, говорит Доронин Дмитрий из Rye, Man & Gor securities. «Создание такой монополии противоречит тому, ради чего начиналась реформа электроэнергетической отрасли страны. Речь шла о приватизации «дочек» МРСК для привлечения частных инвестиций в отрасль. А слияние МРСК и ФСК означает закрытие этой темы. Государство расписывается в том, что единственным акционером и инвестором в инфраструктуру электроэнергетики будет государство, то есть федеральный бюджет, который и так сейчас в большом количестве несет социальные функции», - говорит Сергей Пикин. «Тогда логичней создать РАО ЕЭС, это будет более эффективная конструкция, чем создаваемый дивизионный принцип управления отраслью»,  - полагает Пикин. «С точки зрения правительства – это удобная форма «ручного» контроля и регулирования электроэнергетики. Но я считаю, что это будет негативно для энергетической отрасли и для экономики страны. Если посмотреть на выручку всей электроэнергетики, то эта объединенная компания получит большую часть рынка, более 1 трлн рублей в год», - отмечает гендиректор Фонда национальной энергетической безопасности, добавляя, что это будет, скорее всего, вторая по величине компания после Газпрома в России. Правда, Дмитрий Доронин из RMG считает, что объединение МРСК и ФСК пока не говорит автоматически, что приватизации не будет или что она обязательно будет. Этот вопрос он считает открытым. «Власти решили объединить компании, так как МРСК не смогла справиться с вызовами, которые стоят перед отраслью. Это перекрестное субсидирование, из которой вытекает проблема последней мили, слабый контроль над издержками и потери в сетях»,  - говорит отраслевой аналитик Доронин Дмитрий из Rye, Man & Gor securities. Проблемы отрасли Приватизация «дочек» МРСК так и не состоялась, а сложные проблемы, напрямую связанные с тарифами, так и не решились. Причем, перекрестное субсидирование и RAP-регулирование – это новые правила игры, которые были введены после реформирования РАО «ЕЭС России». «Последняя миля» - это так называемое перекрестное субсидирование, когда крупный промышленный потребитель, подключенный к магистральным сетям ФСК, субсидирует население за счет оплаты тарифа распредсетей, услугами которых в реальности не пользуется. В итоге крупная промышленность платит более высокие тарифы, а население - более низкие. «Перекрестное субсидирование появилось в 2008-2009 годах после расформирования РАО ЕЭС, однако планировалось постепенно отказаться от него уже к 2012 году, должно было происходить сближение тарифов для населения и промышленных потребителей. На деле же получилось, что тарифы для населения росли, а для промпотребителей – не падали», - рассказывает Дмитрий Доронин. Теперь проблемы «последней мили» планируется решить к концу 2014 года, однако каким образом – пока нет четкого понимания. Между тем, отмена «последней мили» приведет к резкому росту тарифов для населения, в среднем на 20%, а в ряде регионов, например, в Сибири – на целых 50%. Государство, конечно, этого не может допустить, поэтому уход потребителей с «последней мили» приведет к выпадению доходов и убыткам распредсетей. «Если финансы МРСК уйдут в большой минус, значит региональные МРСК не смогут выполнять инвестиционные программы, что грозит отключениями, авариями и тому подобным. Ведь большую часть инвестпрограммы МРСК занимает текущий ремонт. Региональные сети серьезно изношены и им нужна постоянная финансовая подпитка», - рассказывает эксперт RMG. Важной проблемой является отсутствие контроля над издержками МРСК, которая также так и не решена. «До 2009 года компании работали по системе, по которой, если ты сокращаешь издержки и меньше инвестируешь, то видя это регулятор на следующей год дает более низкий тариф. Экономить просто не было смысла, компании стали раздувать инвестпрограммы. Для борьбы с этой ситуацией в 2009 году был объявлен переход на RAB-регулирование тарифов»,  - говорит Дмитрий Доронин. RAB-регулирование – это тарифообразование на основе долгосрочного регулирования тарифов, которые устанавливаются на три-пять лет. Регулятор формирует тариф таким образом, чтобы компании могли возвращать инвестиционные средства и проценты на привлеченный капитал. Сначала в России на RAB-регулирование перешли лишь пилотные регионы, и только с 2011 года – практически все региональные МРСК, за исключением ряда северных регионов. «Тарифы в 2011-м предвыборном году очень сильно выросли и в апреле государство пообещала пересмотреть RAB-регулирование. То есть игра по новым правилам только началась, а государство хочет снова поменять правила», - говорит эксперт, добавляя, при этом, что PAB-регулирование было правильным решением, просто его реализация непродуманной. К началу 2013 году регулятор обещает разработать методику расчета тарифов, которая помогла бы избегать неоправданного раздувания инвестиций. «Все эти проблемы – и перекрестное субсидирование, и слабый контроль за издержками, и потери в сети, сами по себе не решаются с помощью передачи холдинга МРСК другой компании. ФСК - не волшебник. Решить проблемы должны и власти, и МРСК. Поскольку это монопольная, а не конкурентная среда, то важнейшая роль здесь за регулятором. Но государство пока так и не предложило решений проблем отрасли»,  - считает Дмитрий Доронин. Потребители Сам факт объединения МРСК и ФСК принципиально ничего не поменяет и с точки зрения тарифов для потребителей и стоимости подключения к электросетям, говорит эксперт RMG. В предвыборном году правительство утвердило довольно скромные темпы роста цен естественных монополий на 2012-2014 года. Несмотря на споры, в марте этого года правительство подтвердило в социально-экономическом плане развития РФ невысокие тарифы магистральных и распределительных электросетей – в 2012 году – рост максимум на 11%, в 2013 и 2014 года – на 10%. «Судя по риторике чиновников, тарифы для потребителей в ближайшие три года будут расти такими скромными темпами», - говорит аналитик. При этом, ФСК просила поднять тарифы на 19%, чтобы избежать наращивания долговой нагрузки. «Высшее руководство страны также обозначило вектор на снижение стоимости подключения к сетям. Однако большой вопрос, будет ли это реализовано»,  - говорит Дмитрий Доронин. «Это неоднозначная проблема. С одной стороны, подключение к сетям, так называемое технологическое присоединение, это «халявные» деньги для региональных МРСК. Себестоимость работ не сопоставима с тем, сколько МРСК берут за услугу. С другой стороны, к примеру, Ленэнерго за счет этих денег покрывает операционные убытки от самой передачи электроэнергии. Им нужны эти деньги, чтобы выходить в ноль или в маленькую прибыль. Плюс деньги за техприсоединие делают менее острой проблему «последней мили», потому что компании на этом зарабатывают и могут снизить нагрузку на прочих потребителей»,  - поясняет эксперт. В связи с этим он сомневается, что стоимость техприсоединения будет снижаться, но вероятно, не будет расти. Впрочем, эти вопросы в целом решает регулятор, а не компании. Если бы МРСК и ФСК не объединились, произошло бы тоже самое, полагает он. «Чем крупнее монополия, тем больше доля непрозрачных расходов и сложнее ее контролировать. Поэтому говорить, что при новой структуре тарифы будут оптимизированы и меньше, чем сейчас, явно неправильно. Эта компания будет иметь другой политический вес, это целое государственное агентство по своему статусы, и у нее будет больше возможности для повышения тарифов», - считает Сергей Пикин.

Теги: энергетика

Закладки: Подробно об этом на vz.ru »

Как стало известно порталу Банки.ру, ЮниКредит Банк планирует запустить в июле экспресс-автокредитование. Эксперты считают, что риски здесь не так высоки, как может казаться, а высокая скорость предоставления кредита - важное конкурентное условие современного рынка.

Пилотный проект по экспресс-автокредитованию на покупку нового автомобиля иностранного производства ЮниКредит Банк запустил в начале апреля текущего года. По словам начальника управления развития автокредитования Андрея Коченкова, в банке рассчитывают, что он продлится примерно до конца июля. Цель пилота - проверить, насколько мы с этим продуктом попали в рынок, и окончательно его оптимизировать, - рассказывает он. - Пока программа действует в Москве, Казани и Набережных Челнах, затем кредиты будут предоставляться везде, где присутствует ЮниКредит Банк.

В рамках пилотного проекта для получения экспресс-автокредита заемщикам необходимы паспорт и водительские права, а решение банк принимает в течение часа. Минимальный первоначальный взнос составляет 30% от стоимости машины, процентные ставки - 16-17,5% годовых в рублях.

ЮниКредит Банк всегда предлагал классические автокредиты. Однако рынок сейчас развивается таким образом, что важное значение приобретает скорость предоставления кредита, - рассказывает Коченков. - И с этой точки зрения мы должны учитывать его потребности и меняться, следуя за ними. Нам нужно предложить заемщику кредит, недорогой с точки зрения процентной ставки, а это значит, что нужно уметь управлять рисками. И в то же самое время человек должен прийти в автосалон, увидеть машину своей мечты и через час на ней уехать. Нам, как классическому банку, такой продукт стал просто необходим.

По его словам, по окончании пилота условия по кредиту - срок, размер первоначального взноса и максимальная сумма - пока останутся неизменными, а процентную ставку банк, возможно, скорректирует в сторону понижения.

Кредитные продукты с приставкой экспресс-, как правило, считаются высокорискованными. Однако другие участники рынка, уже предлагающие такие займы, считают, что это не совсем так. По мнению заместителя председателя правления, руководителя дирекции обслуживания физических лиц Райффайзенбанка Андрея Степаненко, риски в рамках экспресс-кредитования, безусловно, выше, чем по стандартным продуктам, но не кардинально. Категория заемщиков, обращающихся за автокредитом, по сути, не меняется, - утверждает он.

Директор департамента продаж и продуктов Росгосстрах Банка Вилен Ли полагает, что риски по таким продуктам зачастую компенсируются за счет увеличения процентных ставок либо за счет роста размера первоначального взноса.

По мнению Степаненко, скорость принятия решения при оформлении кредитов на приобретение транспортного средства на текущий момент выходит на первый план. Поэтому экспресс-кредитование является одним из наиболее востребованных продуктов со стороны клиентов и автосалонов, - уверен он. - И то, что многие банки стараются оперативно реагировать на происходящие изменения, это лишний раз подтверждает.

Ли указывает, что интерес населения к автокредитованию постоянно растет: наши соотечественники готовы приобретать все более дорогие автомобили иностранного производства - как импортируемые в Россию, так и собираемые у нас в стране. Те, кто еще недавно мог позволить себе только недорогое отечественное авто, с помощью кредита приобретают машины более высокого класса, не тратя времени на сбор большого списка требуемых документов, а пользуясь зачастую экспресс-кредитованием, - отмечает он. - И люди готовы брать большую сумму и при увеличении кредитных ставок.

Татьяна ТЕРНОВСКАЯ, Banki.ru

Подробно об этом на banki.ru »

Мнение гендиректора крупнейшего брокера межбанковских операций ICAP Plc Майкла Спенсера о неминуемости выхода Греции из еврозоны поддерживает значительное число аналитиков. Слово Grexit (сокращение от "Греция" и "выход") бьет рекорды популярности в европейских СМИ. Подробно об этом на newsru.com »

Председатель Центробанка Сергей Игнатьев на парламентском часе в Госдуме высказался против идеи постоянного ослабления рубля. С таким предложением к главе ЦБ обратились депутаты, посчитав, что ослабление национальной валюты благоприятно для повышения конкурентоспособности товаров российских производителей в связи со вступлением России в ВТО. Игнатьев ответил, что ослабление рубля грозит ростом инфляции, а рост инфляции не соответствует основной цели денежно-кредитной политики страны. Он предусматривает снижение инфляции в этом году до 5-6%, в 2013 - до 4,5-5,5% и далее до 3% и ниже.

Сергей Игнатьев отметил, что высокая инфляция приведет к росту процентных ставок по кредитам: Это экономический закон, от этого никуда не денемся. Поэтому специально ослаблять рубль, чтобы поддержать экспортеров либо российскую промышленность, мы не будем.

В то же время он отметил, что Банк России планирует дальнейшее повышение гибкости рубля в рамках механизма, который используется в настоящее время. Речь идет о расширении изменений цен рубля по отношению к бивалютной корзине - для того, чтобы через несколько лет перейти к механизму инфляционного таргетирования.

В настоящее время приоритетной для ЦБ работой является сдерживание инфляции, чтобы не дать ей выйти за рамки заложенного на этот год прогноза. А этого достичь будет непросто, так как с июля повысятся тарифы естественных монополий. По этой причине ЦБ ограничивает свое присутствие на валютном рынке, что в условиях негативного внешнего фона и приводит к ослаблению рубля. Так, официальный курс евро к рублю за сегодняшний день, 16 мая, вырос сразу на 34,7 копейки - до 39,33 рубля, а курс доллара - на 64,59 копейки и составил 30,9758 рубля.

О том, что доллар в мае подорожает до 30 рублей и выше, специалисты рынка говорили еще в начале месяца. При этом в мае, с его длинными выходными, доллар уже вырос на 1 рубль и 38 копеек.

Планомерная поддержка курса рубля с помощью продажи долларов из золотовалютных резервов России ведет к росту денежной массы и усилению инфляции, отмечает аналитик УК БКС Екатерина Горбунова. Так, курс доллара по отношению к рублю не поднимался выше 30 рублей с января 2012 года, а цена бивалютной корзины сейчас приближается к значению в 35 рублей. Между тем, пока рубль остается в рамках плавающего коридора, ожидать от ЦБ активных действий по поддержанию нацвалюты не приходится, отмечает Екатерина Горбунова.

В ходе сегодняшней встречи с депутатами Игнатьев напомнил, что с 2008 года ЦБ поддерживал валютный курс и не давал сильно расти доллару. Делалось это на протяжении длительного времени - в целях недопущения банкротства банков. Теперь же, считает глава ЦБ, банковская система уже лучше готова к испытаниям.

Банк России, скорее всего, не будет ощутимо вмешивать в ход торгов, поэтому нас ждет значительная волатильность рубля, по крайней мере, до конца лета, когда начнет проявляться эффект от роста тарифов, - считает Горбунова.

В конечном итоге, для России, конечно, дороже конкурентоспособность ее товаров, так как многие наши отрасли без поддержки просто загнутся сразу после вступления в ВТО, полагает аналитик УК Солид Менеджмент Максим Семянин. По его мнению, России было бы проще пережить виток инфляции, чем спокойно смотреть на развал секторов экономики, не успевших достичь уровня, близкого к иностранным конкурентам.

В преддверии периода налоговых выплат в последней декаде каждого месяца, курс доллара может начать падение с сегодняшнего уровня. Краткосрочная консолидация его курса может пройти в рамках диапазона от 30,4 до 31 рубля за доллар, отмечает аналитик инвестиционной компания Трейд-портал Алексей Маликов. Цена нефти пока не падает и ниже 110 долларов за баррель, а спрос инвесторов на евро растет - эти два фактора, считает Маликов, пока способны удержать рубль от дальнейшего ослабления. Кроме того, он, в отличие от Горбуновой, ожидает, что Центробанк вмешается в ситуацию и не даст падать рублю. Свою уверенность он объясняет тем, что в прошлом году рубль точно так же колебался в середине мая: за первые две недели доллар вырос на 65 копеек, а евро, наоборот, подешевел на 1 рубль и 13 копеек. Поэтому резкий разворот курсов доллара и евро относительно рубля может повториться и в мае этого года.

Совершенно не важно, присутствует ли ЦБ на торгах, так как практика показывает, что на длинном отрезке времени рынок все равно берет свое, и рыночные тенденции колебания валют перебивают попытки ЦБ защитить рубль от роста или от падения, считает Максим Семянин: Но это не вина ЦБ, а проблема экономики в целом.

Что касается инфляционного таргетирования, то сами методики расчета индекса потребительских цен, которые привязаны к структуре потребления, в нашей стране превращают в фарс все конечные результаты. А это значит, что и инфляционное таргетирование, основанное на этих результатах, тоже будет неадекватно, считает Максим Семянин.

Елена ГОСТЕВА

Подробно об этом на banki.ru »

Подробно об этом на finmarket.ru »

Европейские политики утратили самоконтроль. Они так раздражены неудачными попытками греков сформировать правительство, что фактически выгоняют страну из еврозоны. Это накладывается на обострение банковского кризиса - в Испании и Греции население почувствовало, что положение банков ухудшается, и забирает средства с депозитов. А прошедшие в Греции, Франции и Германии выборы дают политикам совершенно недвусмысленный сигнал: граждане не готовы голосовать за проповедников бюджетной экономии.

Выхода нет? Есть. Европе нужно мягко девальвировать евро. Отчасти такая девальвация происходит сама собой, на фоне тревог по поводу Греции и Испании. Сейчас евро на 4-месячном минимуме, он падает уже три недели подряд - до нынешних $1,2655. Но этого явно недостаточно, чтобы улучшить платежные балансы стран еврозоны. Дешевый евро (хотя бы на уровне $1-1,1) решил бы сразу все задачи европейских стран: оживился бы экономический рост, вырос экспорт, восстановилась привлекательность туризма. Растущая экономика облегчила бы балансировку бюджетов.

Снизить курс евро можно за счет массированных интервенций Европейского центробанка. Именно к этому европейцев уже много месяцев подталкивают США. Массированная поддержка банков и европейских экономик, наподобие реализованной в Штатах в 2009-2010 годах, автоматически привела бы к понижению евро.

ЕЦБ уже выдал банкам около 1 трлн трехлетних займов. Если бы не эти деньги, многие европейские банки уже были бы банкротами, а стоимость долга Испании, Италии и других проблемных стран взлетела бы на уровень, при котором им бы пришлось просить помощи Европы и МВФ (большую часть полученных от ЕЦБ инъекций банки вкладывают в долги своих стран). Но как видно на примере испанских банков, состояние банковской системы все равно совсем неважное. И только ухудшается, поскольку все больше выданных под покупку недвижимости кредитов становятся плохими. Курс евро опустился недостаточно, для его большей коррекции интервенции нужно увеличить.

Есть только одна, но сложная проблема: понизить курс евро нужно так, чтобы при этом не вызвать существенного роста процентов по госдолгу европейских стран. Поскольку экономического роста в Европе сейчас нет, заметного ускорения инфляции не произойдет. Но процентные ставки могут вырасти из-за того, что иностранные покупатели европейских бумаг, располагающие долларами, юанями и рублями, осознают, что из-за снижения курса евро они получат меньшую доходность в родной валюте - и потребуют увеличения премии за риск. Рост процентных ставок по госдолгу - то, чего европейцам сейчас, конечно, хотелось бы меньше всего.

Увеличение процентных ставок можно было бы сгладить расширением помощи и гарантий, предоставляемых проблемным странам еврозоны из EFSF - европейского стабилизационного фонда.

Выход Греции из зоны евро будет, по оценке UBS, стоить как минимум 100 млрд. Ведь банкам, в чьих портфелях много греческих бумаг, потребуется помощь при докапитализации: греческие долги придется списывать.

Но зачем исключать Грецию из зоны евро? Раздражение европолитиков Грецией легко понять: сформировать правительство не удается, новые выборы только через месяц, а центристские партии, настроенные неукоснительно выполнять обязательства перед кредиторами, Еврокомиссией и МВФ, вместо былых 80% получают только треть. Остальные политики считают, что Греция не обязана придерживаться взятых на себя при реструктуризации долга обязательств. Рынки тоже не верят Греции, несмотря на сокращение долга до 120% ВВП: 10-летние бонды торгуются с доходностью под 30%.

Попыткой изгнания Греции из еврозоны европолитики прикрывают свою собственную ошибку: слишком слабую реструктуризацию греческого долга. Очевидно, что стране нужно более глубокое списание долгов. Ответственность за ошибки должна нести не только Греция, но и те, кто безрассудно покупал ее долги. Греков сейчас не ругает только ленивый, но всего за 2 года она очень сильно снизила первичный (до платежей по долгу) дефицит бюджета - с 10,6% ВВП в 2009 году до 2,2% в 2011-м. Теперь первичный дефицит у Греции ниже, чем у Франции и Испании. А за списание долга (оно неминуемо как в случае выхода из еврозоны, так и если Греция в ней останется) Греция будет достаточно наказана недоверием кредиторов: в ближайшее десятилетие, пока память о дефолте не сотрется, на долговые рынки ей лучше не заходить.

Пойти сейчас на новое списание долга европолитикам мешает гордость: как же, не прошло и полугода с предыдущих, трудных и муторных переговоров с банками. Кроме того, они опасаются окончательной гибели мифа в еврозоне дефолтов не бывает. На деле же смерть этого мифа была бы очень полезной. Пока Европа не преуспела в бюджетно-налоговой интеграции стран, а только в валютной, она не может нести ответственности за бюджетную политику отдельных стран. Поэтому неизбежные время от времени дефолты и реструктуризации долгов отдельных стран Европы не могут и не должны ставить под сомнение существование евро. Точно так же, как российский дефолт 1998 года не поставил под сомнение существование рубля, а аргентинский 2001 года - существование песо.

Но вместо простой и понятной политики, ориентированной на снижение курса евро и дефолты по долгам стран, которые явно не в состоянии выплачивать свой долг, европейские политики мутят воду. Результат может оказаться более тяжелым: выход Греции из еврозоны, разочарование инвесторов и необходимость оказания финансовой помощи Испании.

Борис ГРОЗОВСКИЙ

Подробно об этом на banki.ru »

Белорусское предприятие Беларуськалий решило погасить кредит, выданный Сбербанком России и ЕАБР, так как его условия стали невыгодными, заявил первый вице-премьер Белоруссии Владимир Семашко РИА Новости в субботу в Лондоне.
Недавно было объявлено, что кредит, выданный Сбербанком и ЕАБР в один миллиард долларов под залог 50% акций белорусского НПЗ Нафтан будет погашен досрочно.
Условия подписания кредита таковы, что во второй половине года срока его действия они существенно ухудшаются: повышаются ставки и так далее. Поэтому раз мы сегодня чувствуем возможность погасить его, то безусловно нужно это сделать, - сказал Семашко.
Решение о досрочном погашении кредита на уровне правительства принято, оно рассматривалось примерно месяц назад на президиуме совета министров. Ввиду того, что финансовая ситуация в Белоруссии существенным образом улучшилась, есть возможность и у предприятия, и у государства погасить кредит, - добавил он.
При этом Семашко не уточнил, из каких средств будет погашен кредит. Беларуськалий сам зарабатывает средства - это успешное предприятие. Но если нужно, то Белоруссия тоже в состоянии помочь - будем смотреть ближе к погашению, - сказал он.
Подробно об этом на banki.ru »

Очередная волна европейского долгового кризиса захватила не только многострадальную Грецию, обрекшую себя на новые выборы. Кипр, правительство которого пытается спасти один из крупнейших банков страны и с высокой вероятностью попросит помощи у ЕС и МВФ, был первой ласточкой. Испания также оказалась под ударом - не столько ее госдолг, сколько ее банки. В частности, всю прошлую неделю правительство опровергало слухи о набеге на крупнейший банк мадридского региона Bankia - реорганизованный в 2010-2011 гг. из-за огромных потерь по ипотечным займам и кредитов строительному сектору - а рейтинговые агентства снижали рейтинги банков, отрезая им доступ к рынкам долга. Опыт подсказывает, что опровержения набегов на банки, скорее, стимулируют атаки вкладчиков, так что предстоящие события могут быть интересными. Ключевой вопрос не в спасении одного конкретного банка, а в способности правительства удержать всю банковскую систему от коллапса.

Состояние государственных финансов Испании сильно отличается от греческих или португальских. Еще в 2007 г. у Испании был профицит бюджета, ее задолженность и инфляция железно укладывались в Маастрихтские критерии (для членов еврозоны). Даже сейчас испанский долг составляет респектабельные 69% ВВП - меньше чем у Германии, США или Италии. Многие испанские товары вполне конкурентны, испанские банки активно занимались экспансией в ЕС и Латинской Америке. Проблемы Испании носят структурный характер - что усложняет их решение.

Во-первых, испанская экономика крайне циклична и очень сильно зависит от строительного сектора - более 40% ВВП. При этом строительство в основном шло за счет покупателей рекреационной недвижимости или инфраструктурных проектов. Оба сектора оказались под ударом в результате экономического кризиса, а стабильно высокая безработица (более 24% в I кв. 2012-го) ограничивает внутренний спрос и одновременно наращивает социальные расходы. При наличии собственной валюты или даже возможности облегчить визовый режим (для покупателей недвижимости из-за пределов ЕС) или же снизить налоги ниже европейских минимумов (которые существуют для НДС) положение могло бы быть облегчено достаточно быстро - но эти вопросы отданы на откуп брюссельскому центру, да и программа жесткой экономии задает жесткие рамки.

Во-вторых, испанские регионы, долг которых удвоился с 2007 года и составляет около 13% ВВП, крайне самостоятельны (даже более самостоятельны, чем германские земли, где-то близко к американским штатам) - особенно в долговых и расходных вопросах. При этом налоговые поступления распределяются в Мадриде. В последние годы, даже когда центр экономил, регионы одалживали и тратили на весьма странные проекты, видимо, рассчитывая на то, что за сирых и голодных заплатит король. Многие банки до сих принадлежат регионам, отношения центра с регионами далеки от безоблачных - так что взятие под контроль обещает быть более сложным, чем сделанное в России при строительстве вертикали - а долги регионов к моменту стабилизации могут еще значительно вырасти.

В-третьих, разруливание ипотечного кризиса обещает быть очень долгим и сложным. В Испании (как и у нас) невозможно сбросить залог на банк - разница между стоимостью недвижимости и суммой займа будет висеть на заемщике. При этом безработные не могут обслуживать займы или даже выйти на рынок аренды. Правительство и Банк Испании проводят достаточно жесткую политику по зачистке банков, заставляя искать новый капитал, но с учетом социальной составляющей спасение банковской системы, в итоге, может стоить властям Испании еще 15-20% ВВП на отрезке в три года.

Однако, несмотря на это, положение Испании можно расценивать как позитивное. Во-первых, правительство страны стабильно, политическая система пока не идет вразнос, выборы были только полгода назад и у правительства устойчивое большинство в Кортесах. Налоговая система работает, решения выполняются, и в плане организации работы государственных органов многие испанские ведомства работают на уровне лучших мировых стандартов. Испанские банки активно присутствуют в Великобритании и Латинской Америке, так что к спасателям из ЕС, скорее всего, присоединятся регуляторы этих стран. Проблему ликвидности и относительно короткой структуры долга решают за счет ликвидности, предоставленной ЕЦБ.

Строго говоря, Ирландия оказалась в 2008 году в сильно похожем положении и с аналогичными проблемами в банковской и строительном секторе - и уже сумела выйти на траекторию умеренного роста. Ближайшие месяцы критичны. Главное - не допустить банковской паники, которую Ирландия смогла пресечь в зародыше неограниченной гарантией для вкладчиков. Создание плохого банка по ирландскому образцу также не повредит. А бурный рост в бывших колониях позволит поддержать экспорт. К тому же, Латинская Америка активно привлекает испанских специалистов - как и в Ирландии, облегчая нагрузку на рынок труда за счет эмиграции.

Если премьер Рахой и Банк Испании выдюжат до следующего года, то ситуация может пойти на поправку. А страхи за кредитоспособность Испании крайне стары: еще граф Монте-Кристо развел Данглара именно на них - но прошедшие два века позволяют надеяться, что Испания удержится в европейских рамках.

Антон ТАБАХ

Подробно об этом на banki.ru »

Инвесторы надеются на дальнейшую либерализацию и так ультрамягкой денежной политики Федеральной резервной системы США. Участники рынка считают, что глава ФРС Бен Бернанке может объявить о новых стимулах, так как темпы инфляции и доходность казначейских облигаций низкие, а вот рост создания новых рабочих мест замедлился. Аналитики оптимизма трейдеров не разделяют, считая, что ЦБ вряд ли решится на новые меры в преддверии выборов.

Участники рынка не исключают, что в ближайшее время ФРС может еще больше ослабить денежную политику. 55% трейдеров полагают, что ЦБ поддержит экономику новыми стимулами, пишет Bloomberg со ссылкой на исследование Bank of America. И это несмотря на то что ФРС и так собирается удерживать основную учетную ставку на уровне 0-0,25% по меньшей мере до 2014 года, а до окончания операции TWIST (программа по выкупу облигаций на 400 млрд долл.) осталось еще шесть недель. Операция TWIST стартовала в сентябре прошлого года и вызвала шквал критики как со стороны тех, кто считал, что экономике не требуются новые стимулы, так и тех, кто рассчитывал на более агрессивные меры (эффективность программы заранее оценивалась как невысокая). В свое время программа количественного смягчения QE2 на 600 млрд долл. привела к росту фондового рынка во второй половине 2010 года, что привело к росту потребления и усилению экономики США в конце того же года на 3%.

Инвесторы стали говорить о возможности новых мер по стимулированию финансовой системы после апрельского собрания комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), несколько членов которого заявили о готовности поддержать дальнейшее смягчение, если восстановление экономики замедлится. Еще в марте таких было всего парочка, а в апреле их стало несколько, то есть речь шла, скорее всего, о четырех из десяти членов. Конечно, это не большинство, и QE3 будет возможным только при ухудшении состояния экономики, тем не менее это свидетельствует о том, что шансы на смягчение растут, - отметил аналитик Capital Economics Пол Эшворт.

Уверенность трейдеров подкрепляют и прогнозы по темпам инфляции и доходности долгосрочных гособлигаций, которые обещают быть низкими, а значит, развязывают руки ФРС. Темпы роста инфляции снизились в апреле до минимума с февраля: индекс потребительских цен в прошлом месяце вырос в годовом исчислении на 2,3%. Доходность 10-летних бумаг сейчас составляет около 1,7% и, по прогнозу Deutsche Bank, упадет в этом году до 1,5%. При этом разница в доходности между 10-летними бондами и защищенными от инфляции казначейскими облигациями (TIPS), которые отражают ожидания трейдеров относительно темпов инфляции, упала до 2,04 п. п. (минимум с конца января). В то же время последние данные по занятости свидетельствуют о том, что рост экономики США может замедлиться (по прогнозам МВФ, реальный рост ВВП составит в этом году 2,1%).

Дело не только в слабой экономике, но и в том, что инфляция ослабевает. Это может стать одной из причин, по которой ФРС решится на дальнейшие стимулы, - считает глава подразделения по управлению частным капиталом Deutsche Bank Гари Поллак. Экономика не поправится сама по себе. Необходимо, чтобы ФРС действовала более активно. Иначе мы столкнемся с большей волатильностью и незащищенностью инвесторов, что уведет нас с верного пути, - уверен управляющий директор Pacific Investment Management Михир Уорах.

Аналитики, однако, сомневаются, что ФРС решится на новые меры до президентских выборов, если только не случится что-то более экстраординарное, чем слабая статистика по рынку труда, тем более что уровень безработицы упал до трехлетнего минимума 8,1%. Конечно, QE3 оживила бы экономику и ускорила сокращение безработицы. Наводнение экономики деньгами всегда работает. Но инвесторы дурят сами себя. ФРС не только должна минимизировать безработицу, но и удерживать инфляцию (сейчас целевой показатель составляет около 2%). ЦБ справляется и с тем и с другим, поэтому в текущих условиях нет никаких причин для QE3, - сказал РБК daily аналитик EIU Стивен Лесли.

Юлия КАЛАЧИХИНА

Подробно об этом на banki.ru »

Хотя социально-экономический блок в правительства обновлен больше чем наполовину, эксперты считают, что кардинальных изменений в проводимой политике ждать не стоит. Основной задачей новых министров будет выполнение социальных обязательств, а на структурные реформы может не остаться времени. При этом не похоже, что у правительства появится долгосрочная стратегия развития, которой не хватает уже сейчас. В результате экономическая политика будет представлять собой марш-броски по решению возникающих проблем.

Сегодня на работу заступают сразу шесть новых экономических министров и два вице-премьера. Но часть министров новыми можно считать лишь условно. Многие из них давно имеют отношение к принятию решений, отмечает директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. Так, Аркадий Дворкович последние четыре года работал помощником президента Медведева по экономической политике. Максим Топилин и Вероника Скворцова трудились заместителями министра здравоохранения и социального развития.

Кроме того, правительство Дмитрия Медведева имеет шанс стать техническим, когда реальные решения будут приниматься в Кремле. Так считает член правления Института современного развития (ИНСОР) Евгений Гонтмахер. Бывшие министры могут стать влиятельными помощниками президента. То есть фактически они будут фильтровать все законопроекты, - считает Гонтмахер. Правда, научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин видит и плюсы в возможном переходе бывшего министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной в Кремль, это позволит говорить, что влияние либеральных экономистов в структуре власти будет достаточно весомым. Политический вес новым назначенцам не так нужен, заявил Ясин в интервью РИА Новости, его будут обеспечивать Путин и Медведев.

Главное, что сама экономика сразу же ставит перед новым кабинетом жесткие ограничения. Это отметил и Путин в приветственном слове новым министрам. Ситуация в мировой экономике неопределенная, - сказал он. Впереди маячит новый виток экономического кризиса. В понедельник в интервью каналу Russia Today экс-министр финансов Алексей Кудрин заявил, что если кризис в Европе будет развиваться, то рост российской экономики составит 2,5-3,5%. Признаков обострения уже предостаточно - ведутся вполне серьезные разговоры о выходе Греции из еврозоны. А тут еще падение нефтяных котировок на фоне долгосрочных прогнозов снижения цен на сырье.

В такой ситуации члены нового правительства будут озабочены тем, как выполнить обязательства. До реформ им не будет дела, - прогнозирует Николаев. Президентская предвыборная кампания обернулась ростом обязательств для уже перегруженного бюджета, констатируют экономисты. От 80% этих обязательств нельзя отказаться, напоминает Николаев. Эксперт не уверен, что их удастся выполнить, даже если российская экономика будет расти на 4% ВВП в год. А если кризис, то об обещаниях можно забыть.

Задачи для новых министров уже известны - они установлены в первых президентских указах Владимира Путина. В достижимости некоторых из них эксперты сомневаются. Ведущего научного сотрудника Центра демографических исследований Российской экономической школы Евгения Андреева смущают показатели по социальной политике - снижение числа умерших от заболеваний системы кровообращения, онкологических заболеваний, туберкулеза и ДТП. Заявленное количество человек на сто тысяч указано с десятичными дробями - это по меньшей мере странно. Видимо, чиновник просто взял сегодняшние показатели и умножил их на 20%, но это некорректно. Смертность во многом зависит от того, каким будет возрастной состав населения, а определить его задача сложная сама по себе, - делится сомнениями Андреев.

Все это демонстрирует главную проблему экономической политики последних 12 лет: правительство не заглядывает далеко в будущее. За все время, пока у власти находился Владимир Путин, правительство работало без долгосрочной стратегии, - говорит Гонтмахер.

Стратегия-2000-2010, разработкой которой руководил Герман Греф, так и не была выполнена. Концепция долгосрочного развития до 2020 года была принята в 2008 году как раз накануне кризиса и с самого начала оказалась неактуальной. Обновленная Стратегия-2020, которую в течение года готовили ведущие эксперты страны, судя по всему, также остается невостребованной. Горизонт планирования правительства составлял максимум 1-3 года.

Это органический порок нынешнего руководства. Владимир Путин не стратег. Он решает тактические задачи, и делает это очень хорошо, - объясняет причины такой политики Гонтмахер. Но в некоторых сферах политика марш-бросков просто невозможна. Например, пенсионная реформа - это реформа, рассчитанная на 30-40 лет. У нас же ею толком не занимались. В итоге реформа 2002 года признана провальной, но правительство уже несколько лет не может выработать новую концепцию, - говорит Гонтмахер. Если политика решения отдельных задач будет продолжаться, количество сбоев неизбежно вырастет.

Александра ПОНОМАРЕВА

Подробно об этом на banki.ru »

Российские потребители ходят в банки по кругу - получив один кредит, идут за вторым, после второго - за третьим и так далее. Дошло до того, что уже каждый десятый заемщик набрал пять и более кредитов. Всего за год доля таких кредитоманов выросла с 6% до 10%, подсчитали в Национальном бюро кредитных историй (НБКИ). При этом доля заемщиков, обслуживающих всего один кредит, по итогам квартала, впервые опустилась ниже 50%. Аналитики бюро отмечают, что быстрее всего растут кредиты по картам: в январе-марте их количество увеличилось на 24% против 9% в четвертом квартале.

С одной стороны, можно порадоваться за бурное развитие рынка потребительского кредитования, так как уровень проникновения банковских услуг в России все еще невысок. В годовом выражении рынок вырос на 40%, и в этом году темпы, несмотря на осторожные прогнозы банкиров, пока не снижаются. В понедельник ЦБ сообщил, что в апреле темп роста за месяц составил 3,8%, что сравнимо с ростом кредитования в декабре (4%), на который традиционно приходится пик кредитного спроса. Однако обращает на себя внимание то, что кредиты часто выдаются в одни и те же руки.

Заемщик с несколькими кредитами, конечно, более понятен кредитору. Чем больше данных в кредитной истории, тем выше точность прогноза обслуживания заемщиком последующих займов. Соответственно, у кредиторов растет эффективность риск-менеджмента, что, безусловно, должно позитивно отражаться на потребительском кредитном рынке, - пояснил Slon гендиректор НБКИ Александр Викулин. Кроме того, выдать новый кредит старому заемщику гораздо проще, чем привлечь нового. По данным исследования компании Synovate Comcon, в 2008 году от кредитов отказывались 38% потребителей, так как считали процентную ставку высокой, а в 2011 году - уже 44%.

Однако у потребительского кредитного бума есть и другая сторона. Рост кредитования, значительно превышающий темпы роста номинального ВВП, предполагает возможность возникновения кредитного пузыря, - предупреждает главный экономист Ренессанс Капитала Иван Чакаров. Это явление, пишет он в своем отчете в понедельник, будет сопровождаться невыполнением потребителями своих финансовых обязательств, и, как результат, увеличением доли просроченных кредитов. Пока кредитование растет такими темпами, рост просрочки в общем объеме не так заметен. Однако в кредитовании нефинансовых организаций, где темпы снизились, доля просрочки уже выросла. В краткосрочной перспективе качество кредитных портфелей будет ухудшаться, заявил на прошлой неделе замдиректора департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Сергей Моисеев.

Бурный рост потребительского кредитования сопровождается явным замедлением темпа прироста средств населения во вкладах. По данным Росстата, в первом квартале граждане сберегли всего 7,2% своих доходов - столь низкий уровень наблюдался только в конце лета прошлого года и в 2008 году. При этом темпы экономического роста невысоки, и с учетом перспективы снижения цен на нефть российская экономика остается весьма уязвимой к внешним экономическим шокам. Поэтому не исключено, что в случае снижения уровня реальных доходов значительная часть заемщиков просто не сможет обслуживать кредиты. В этом случае банки вместо понятных заемщиков с несколькими кредитами получат должников-рецидивистов.

Елена ЗУБОВА

Инфографику к статье можно посмотреть на сайте источника.

Подробно об этом на banki.ru »

Подробно об этом на finmarket.ru »

Говорят, есть рай.

Тут про меня книжка выходила. Тираж быстро раскупили, потом допечатывали. В банковской системе ведь много людей работает, вот каждый, видимо, и сказал себе: Интересно, а что этот засранец думает?

У моего старшего дядьки жена была из Эстонии. Она рассказывала, что если у них в Эстонии крестьянин никак не мог свою дочку выдать замуж, то он говорил: Ну, если наши не берут, то финны уж точно возьмут.

Когда умер Сталин, никто из нас не плакал. Мне кажется, что очереди у его гроба были не данью уважения, а любопытством. Желали убедиться, что он действительно умер.

Почему Андропов выбрал Горбачева, я до сих пор понять не могу. Мужик-то недалекий, болтун.

Как-то бывшего шефа Штази спросили про Путина, который только-только стал премьером: Вы его знали лично? - Нет, - говорит, - не знал. - А ему ведь медаль дали - за заслуги перед госбезопасностью. - Да? Так у нас эту медаль вручали каждой уборщице, которая больше 20 лет проработала.

Четыре первых года Путин вообще ничего не делал. Ельцин оставил ему Касьянова, сел на президентскую машину и уехал. Мы тогда из банка Путину выделили машину. Но странно это. Неужели он не мог сказать Ельцину: оставь машину?

Надо всегда делать выводы.

Иногда я бываю резок. Жена говорит: Зачем про Кудрина сказал, что он дурак? А я отвечаю: Не говорил я такого. Просто сказал, что он недалекий. Он не экономист, и даже не финансист - он счетовод.

В прошлом году за границу вывели 84 миллиарда долларов, и всем наплевать. Потому что люди, которые отвечают за экономику, ни хрена в ней не понимают.

Хотел бы, чтобы мои правнуки жили в государстве, где во власти нормальные люди, которые понимают, что они делают. Где таких взять? Они должны хотя бы происходить не из одного города и не из одного двора.

Отсутствие принципов у власти всем почему-то кажется удобным.

Когда ко мне пришли из Юкоса, Ходорковский уже был арестован. Спросили, не хочу ли я войти в наблюдательный совет, который должен следить за тем, чтобы никто не разворовывал прибыли. Это была лучшая нефтяная компания в стране, и я дал свое согласие, о чем не жалею. Вот только жаль, что опасно книжку про это писать - грузовик наедет.

Я вырос на классическом джазе. А потом появился Пресли, и я понял: не моя это музыка.

В последнее время жена меня часто пилит, но это из-за возраста, наверное. Зато ко мне население неплохо относится.

Однажды сотрудник ГАИ меня останавливает и спрашивает: Виктор Владимирович, во что деньги перевести - в евро или доллары? Я говорю: А ты сколько вчера набрал? Он смеется и отпускает.

Глупо было сберкассы переименовывать в сбербанки. Теперь вот милицию - в полицию. Ну какая разница, что за название? Тем более что слово милиция тоже пришло из США. Там была полиция, армия и фермеры с оружием - милиция.

В СССР равноправие женщин еще не набрало сегодняшней силы. Это сейчас можно быть и гимнасткой, и депутатом.

Маркс, отвечая на вопрос своей дочери о том, совершал ли он глупости, сказал: Я всю жизнь посвятил борьбе рабочего класса и ни о чем не жалею, но, пожалуй, мне не следовало жениться. А я вот женился - и удачно.

Не так и легко вспомнить какой-нибудь плохой день. Помню, прилетел из Сингапура, завтра надо лететь в Лондон. Приехал на дачу к родителям, сели играть в карты. Отец как-то не так ходит, мать его ругает, а я говорю: Мам, чего ты? Корову, что ли, проигрываешь? Она обиделась. На другой день улетел и больше не видел ее. Очень скоро она умерла.

Лучший отдых для меня - это, как выпал снег, посмотреть в окошко, взять лопату и пойти снег раскидывать.

Грибы я не собираю. Идешь, бывает, думаешь, что гриб, а это листочек пожелтевший.

Записала Елена МУХАМЕТШИНА

Подробно об этом на banki.ru »