Top 20
 |
| 301 |  Для трейдеров - любителей волатильности на валютных рынках евро стал источником разочарования: за последние четыре месяца его курс по отношению к доллару колебался в пределах малоинтересных четырех центов. О том, в чем причина подобной стабильности курса евровалюты, рассуждает корреспондент SmartMoney.com Майкл Дж. КЕЙСИ.
Ответственность за стабильность курса евро несут Европейский центробанк (ЕЦБ) и Народный банк Китая, вступившие в непреднамеренное сотрудничество. При этом первый относится к рынкам довольно отстраненно, а второй, напротив, весьма активно проводит интервенции.
Политика центробанков объясняет, почему скупщики валюты оживлялись всякий раз, когда евро падал ниже отметки в 1,3 доллара США в феврале, марте и апреле нынешнего года. И именно центробанки удерживают евровалюту от быстрого падения на данный момент, когда она опустилась до самой низкой отметки начиная с 25 января. Благодаря центробанкам трейдеры не особенно обращают внимание на негативные новости о рецессии, охватившей всю Европу, о неблагоприятном повороте событий на испанском рынке гособлигаций и об акциях протеста во Франции и в Греции, грозящих перечеркнуть все нынешние попытки удержать кризис под контролем.
Не вызывает сомнений одно: антигравитационные свойства евро мало зависят от общих прогнозов относительно кризиса. И устойчивость евро не связана с уверенностью инвесторов в том, что европейские лидеры сделают все необходимое для спасения евровалюты, поскольку это предполагает масштабные меры, направленные на ослабление валютного курса, меры по сокращению расходов, подавляющие экономический рост, и в итоге капитуляцию ЕЦБ, которому придется допечатывать евро в немалых объемах. Не стоит верить и в то, что выход из монетарного союза Греции или какого-либо другого периферийного слабого звена придаст оставшимся государствам сил и тем самым поддержит евро. Подобный сценарий упускает из виду угрозу, которую несут банковской системе еврозоны греческий или португальский дефолты.
Чтобы добраться до причин устойчивости курса евро, стоит начать с азов науки о валютном трейдинге - а именно с той роли, которую играет разница в процентных ставках различных стран.
ЕЦБ поддерживает базовую процентную ставку на уровне 1,0%, в то время как большинство его коллег, включая Федеральную резервную систему (ФРС) США, Банк Японии, Банк Англии и Национальный банк Швейцарии, держат этот показатель на уровне 0-0,5%. Более того, все эти регуляторы весьма активно проводят меры по поддержке финансовых систем своих стран, в то время как еврорегулятор от подобных мер отказывается. Так, ФРС придерживается тактики смягчения кредитно-денежной политики (quantitative easing), Банк Англии и Банк Японии активно скупают госбонды, а Национальный банк Швейцарии поддерживает курс своей нацвалюты на определенном низком уровне по отношению к евро. Все это создает для евровалюты положительный спред, то есть положительный результат хранения этого актива.
Такое положение дел может измениться, если ЕЦБ продемонстрирует признаки смягчения своей политики. Однако по итогам заседания еврорегулятора во вторник на этой неделе его президент Марио Драги охарактеризовал текущую политику как удобную и добавил, что возможность снижения базовой процентной ставки даже не обсуждается.
Подобная решимость в поддержании жесткого валютного курса даже в условиях рецессии в еврозоне проистекает из активного сопротивления инфляции, которое оказывает Немецкий федеральный банк (или Дойче Бундесбанк) - наиболее влиятельный финансовый регулятор региона. Кроме того, в Германии, задающей тон всей еврозоне, очень низкая безработица, в то же время стране приходится сопротивляться давлению инфляции. Это выявляет ключевую проблему данного экономического региона - отсутствие единой монетарной политики, которая подошла бы всем и устранила бы в совокупности все трудности, вызванные нынешним состоянием экономики. Для евровалюты это означает дополнительное давление, снижающее влияние положительного спреда.
Данная структурная проблема чревата тем, что ЕЦБ не способен самостоятельно предотвратить крах евро, а это значит, что без посторонней помощи ему не обойтись - пусть эта помощь и не всегда желанна. К примеру, такую поддержку еврорегулятору оказывают Народный банк Китая и ряд других государственных инвестиционных фондов.
Как известно, Народный банк Китая диверсифицирует свои валютные резервы объемом в 3,1 трлн долларов США, вкладывая их не только в американскую, но и в прочие валюты. Но интерес Китая к евро говорит о чем-то большем, нежели простое стремление к перераспределению активов. Факты свидетельствуют о том, что государственные институты КНР проводят эффективные интервенции с целью манипуляции курсом евро - возможно, для того, чтобы смягчить эффект от потерь, которые понесли китайские компании-экспортеры, когда юань укрепился по отношению к доллару. На протяжении последних трех месяцев трейдеры так часто принимали ордеры на покупку от некоего крупного азиатского центробанка, что сам собой напрашивается вывод о том, что Китай намеренно предотвращает снижение курса евро до уровня менее 1,3 доллара США.
На самом деле ситуация более запутанная: ожидания новых китайских закупок заставляют и других игроков предпринимать шаги в сторону самосбывающихся ожиданий. К примеру, трейдеры указывают на наличие на валютном рынке опционов с правом продажи на весьма крупные суммы. Подобные инструменты дают своим держателям право продавать евро по предустановленной цене. При этом цена, по которой держатель опциона может продать евровалюту, находится на уровне менее 1,29 доллара. С учетом возможных прибылей в случае, если цена опустится ниже этого уровня, у продавцов таких опционов появится выгодная возможность быстро купить евро на реальном, или спотовом, рынке, тем самым удержав валюту от падения.
Однако это не стало бы возможным, если бы центробанки не создавали ожиданий для рынков. Если ЕЦБ или Народный банк Китая начнут подавать иные сигналы, евро пойдет ко дну.
Наталья ЧЕРКАШИНА, специально для Banki.ru Подробно об этом на banki.ru »2012-05-12 17:00 banki.ru / Новости / | | 302 | | | 303 | После негативной апрельской статистики по деловой активности в Китае, отразившей падение промышленного производства до уровня середины 2009 года, эксперты прогнозируют замедление экономического роста в стране до 6,5-7,5% - минимального значения со времен азиатского кризиса 13-летней давности. Основным разочарованием инвесторов стала неготовность руководства страны к полномасштабным превентивным мерам, в то время как на текущий момент аналитики отмечают только осторожную коррекцию курса.
По итогам первого квартала рост китайской экономики в годовом измерении составил 8,1% - выше ориентировочной планки Госсовета КНР (7,5%), но значительно ниже ожиданий экспертов. Темпы роста промпроизводства в апреле замедлились до 9,3% (11,9% в марте) и приблизились к показателям мая 2009 года, а инвестиции в основной капитал стали самыми низкими за последнее десятилетие. Это опровергает ожидания инвесторов относительно восстановления темпов роста экономики КНР уже во втором квартале этого года. Теперь эксперты пересматривают прогнозы и на 2012 год - аналитики инвестиционного фонда Pimco рассчитывают на рост экономики КНР не выше 6,5-7%, что сравнимо с показателями 1998-1999 годов.
В основе негативной статистики по промпроизводству - падение экспорта из Китая в ЕС (крупнейший торговый партнер КНР). Ослабевший спрос руководство страны может подкрепить увеличением госзаказа и дерегулированием бизнеса, однако на данный момент происходит лишь снижение норм резервирования; третье по счету (на 0,5% - до 20%) анонсировано на 18 мая. Ожидается, что снижение нормы резервирования позволит высвободить дополнительно около 400 млн юаней ($63 млрд). Народный банк КНР воздерживается от снижения ставок, что могло бы повысить инвестиционную активность в стране. Между тем наряду с замедлением роста ослабело давление и на инфляцию - индекс потребительских цен в марте увеличился только на 3,6% (после того как в июле 2011 года он составил 6,5%). Экономика Китая вряд ли достигнет дна и начнет восстанавливать темпы роста ранее чем в третьем квартале этого года,- говорят в Pimco.- Руководство страны, вероятно, продолжит принимать стимулирующие меры, однако не в той агрессивной манере, как это было в 2009 году, сейчас они ограничены целью не допустить спекулятивной инфляции на рынке недвижимости. Обвинения в скорее реактивном, нежели превентивном характере действий Народному банку Китая и правительству КНР предъявляют и эксперты Morgan Stanley: Текущие действия Китая - это совсем не то, чего мы ожидали.
Для стимулирования промпроизводства руководство КНР стремится использовать и проверенные средства: расширение торговых связей и экспортного заказа. Китай уже заключил соглашения о зонах свободной торговли с десятком стран, включая АСЕАН (Малайзия, Филиппины, Таиланд, Вьетнам, Сингапур и т. д.), Новую Зеландию, Перу и Чили. В стадии подготовки находятся договоры о создании зоны свободной торговли с Норвегией и Исландией, однако наиболее перспективным станет проект трехстороннего соглашения с Японией и Южной Кореей, переговоры по которому должны быть проведены в течение года: об этом лидеры трех стран договорились на саммите в воскресенье.
Татьяна ЕДОВИНА Подробно об этом на banki.ru »2012-05-15 10:33 banki.ru / Новости / | | 304 | | | 305 | | | 306 | Ведущие европейские биржевые индексы перешли к росту в ходе торгов понедельника на фоне заявлений главы Госсовета КНР Вэня Цзябао о намерении сосредоточить усилия на поддержке экономики страны, свидетельствуют данные бирж.
По состоянию на 13:30 мск немецкий DAX 30 укрепился на 0,69% и составил 6 314,67 пункта. Французский CAC 40 повысился на 0,7% до 3 028,90 пункта. Британский FTSE 100 прибавил 0,51% и торговался на отметке 5 294,43 пункта.
По словам Вэня Цзябао, власти будут уделять больше внимания стабилизации экономики и обеспечению стабильного роста. Такие заявления привели к спекуляциям о скором смягчении монетарного курса. Большую часть негативных новостей рынок уже отыграл, поэтому настало время для роста. Однако ожидать взлета котировок не следует, - считает трейдер ETX Capital в Лондоне Маркус Хьюбер, слова которого приводит агентство Bloomberg.
Инвесторы ожидают новостей из Берлина, где позже в понедельник состоится встреча министров финансов ФРГ и Франции Вольфганга Шойбле и Пьера Московичи.
Кроме того, с позитивом была воспринята публикация отчетности ирландского лоукостера Ryanair, который зафиксировал рост чистой прибыли по итогам финансового года, завершившегося 31 марта, на 25% до 502,6 млн евро. Аналитики ожидали показатель на уровне 487 млн. Подробно об этом на banki.ru »2012-05-21 13:43 banki.ru / Новости / | | 307 | Возрастающее значение Китая в производстве мирового ВВП неизбежно привело к росту влияния этой страны и в сфере финансов. Китайские банки всерьез задумались об экспансии на мировые рынки. Россия как ближайший сосед вызывает у Китая особый интерес. В свою очередь российский бизнес выражает ответную заинтересованность. Одним из первых бизнес-диалог с Китаем поддержал Мастер-Банк. Об особенностях и перспективах сотрудничества член совета директоров Мастер-Банка Игорь Путин рассказал в интервью РБК.
Китай серьезно наращивает потенциал, демонстрируя впечатляющий прирост экономики. По прогнозам экспертов, уже к 2050 году Поднебесная возглавит список сильнейших экономик мира. Сотрудничество с таким перспективным партнером не только выгодно, но и по-настоящему престижно. Кроме того, эффективные взаимоотношения российского и китайского бизнеса благоприятно сказываются на политике наших государств, в частности способствуют исполнению программы правительства РФ, направленной на увеличение торгово-промышленного оборота между нашими странами. На сегодняшний день Мастер-Банк на пути построения прочных партнерских отношений с крупнейшим государственным банком Китая, но мы не собираемся останавливаться на достигнутом. В ближайших планах - дальнейшее укрепление сотрудничества с китайскими компаниями и финансовыми учреждениями, в том числе коммерческими банками Китая, - сказал он.
Рост объемов китайских инвестиций в российскую экономику порождает потребность в качественных банковских услугах. В первую очередь потенциальных китайских партнеров интересует обслуживание банковских карт. Тем более что в последние годы национальная платежная система Union Pay перестала быть экзотикой и уверенно заявила о себе на мировом рынке. Несмотря на недолгое время существования (система была основана 10 лет назад), сегодня она составляет серьезную конкуренцию старожилам рынка - MasterCard и Visa. Однако в России CUP пока известна недостаточно хорошо. Разумеется, китайские банки заинтересованы в более широком распространении карт Union Pay, и Мастер-Банк готов в этом помочь. Уже сегодня банк обслуживает карты Union Pay в сети банкоматов и осуществляет эквайринг карт этой платежной системы. Но в будущем мы готовы рассматривать и совместные карточные проекты, - отметил банкир.
Второй востребованный и перспективный сервис - денежные переводы. Как показывают наши собственные исследования, интерес к этой услуге растет с каждым годом. Поэтому внедрение возможности прямых денежных переводов позволит клиентам нашего банка, как и клиентам китайских банков-партнеров, получать и отправлять денежные переводы в кратчайшие сроки по оптимальным тарифам и без услуг посредников. В настоящее время Мастер-Банк предлагает прямые денежные переводы в Китай в рамках сотрудничества с крупнейшим банком КНДР - ICBC. В связи с ростом взаимной интеграции остро востребованы конверсионные операции. Кстати, Мастер-Банк единственный в Москве осуществляет конвертацию китайского юаня, - сказал Путин.
Говоря об услугах корпоративным клиентам, которые готов предоставить банк, он заявил: Рост товарооборота между Россией и Китаем способствует росту интереса китайской стороны к банковским продуктам, относящимся к сегменту корпоративного бизнеса: инкассации, эквайрингу, кредитным линиям в рамках кредитования совместных проектов. Все это мы готовы предложить нашим китайским партнерам. Однако мы заинтересованы не только в совместных банковских продуктах. В наших планах - подключать к совместным проектам российские компании. Это поможет созданию и укреплению новых экономических цепей и увеличению товарооборота между Россией и Китаем. И в этом отношении задачи бизнеса созвучны задачам государства. Подробно об этом на banki.ru »2012-05-22 13:18 banki.ru / Новости / | | 308 | Ведущие фондовые площадки Азиатско-Тихоокеанского региона завершили торги вторника на положительной территории на фоне сообщений о планах правительства Китая ускорить утверждение инфраструктурных проектов в стране, свидетельствуют данные бирж.
Японский Nikkei 225 вырос к концу торгов на 1,10% до 8 729,29 пункта, более широкий TOPIX - на 1,13% и составил 733,33 пункта. Южнокорейский KOSPI закрылся в плюсе на 1,64% и достиг 1 828,69 пункта. Сингапурский FTSE Straits Times Index увеличился на 1,30% до 2 826,52 пункта. Индекс материкового Китая Shanghai Composite укрепился на 1,06%, составив 2 373,31 пункта. Гонконгский Hang Seng поднялся на 0,62% и составил 19 039,15 пункта. Австралийский S&P/ ASX 200 прибавил 1,16% и закрылся на отметке 4 121 пункт.
Позитивный фон на торгах в АТР сформировали новости из Китая. Уверенность инвесторов в приверженности властей страны политике экономического роста окрепла после сообщения китайского издания China Securities Journal о намерении властей КНР ускорить утверждение проектов строительства объектов инфраструктуры в стране и улучшить финансирование сектора недвижимости. Накануне премьер Госсовета КНР заявил, что правительство намерено поддерживать темпы экономического роста страны.
Кроме того, позитивное влияние на индексы АТР оказывает ожидание неформального саммита ЕС, запланированного на 23 мая. Ожидается, что на нем европейские лидеры обсудят проблемы роста экономик стран еврозоны, греческий вопрос, расширение полномочий стабфондов и выпуск единых бондов еврозоны.
Рынкам есть, куда восстанавливаться. Даже если Греция выйдет из еврозоны, Европа приложит все усилия для того, чтобы гарантировать, что это произойдет наименее болезненно. Компромисс лидеров еврозоны укрепит эти надежды, - приводит агентство Bloomberg комментарий стратега сингапурского LGT Capital Management Микио Кумады. Подробно об этом на banki.ru »2012-05-22 13:30 banki.ru / Новости / | | 309 |  ВВП 17 стран еврозоны сократится на 0,1% в 2012 г., прогнозирует Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Ранее ОЭСР прогнозировала рост экономики еврозоны в текущем году на 0,2%. Также снижена оценка прогноза по экономике Китая. Подробно об этом на vestifinance.ru »2012-05-22 14:47 vestifinance.ru / Новости / | | 310 | Всемирный банк несколько понизил прогноз роста китайской экономики в 2012 году - до 8,2%. Понижение прогноза связано с ожиданиями сокращения экспорта из-за проблем в экономиках Европы и Японии. Тем не менее, несмотря на опасности, связанные с европейским кризисом, Китай продолжит расти быстрее других крупных экономик, а Восточная Азия сохранит за собой роль лидера мирового экономического роста.
Замедление экономического роста в Китае продолжится, полагают эксперты Всемирного банка, однако охлаждение экономики будет происходить постепенно. ВБ понизил прогноз роста ВВП Китая на 2012 год на 0,2 п. п., до 8,2%, что соответствует текущему прогнозу Международного валютного фонда. Таким образом, тренд замедления роста ВВП продолжится: в 2010 году китайская экономика выросла на 10,4%, в 2011 году - на 9,2%. Вместе с тем Всемирный банк не считает вероятным сценарий жесткой посадки китайской экономики, чего опасаются многие аналитики. Основной вклад в замедление ВВП внесет сокращение спроса на китайские товары в ЕС, США и Японии. Рост внутреннего потребления не сможет полностью компенсировать сокращение внешнего спроса. ВБ ожидает, что властям Китая удастся удержать под контролем инфляцию, которая замедлится до 3,2% в 2012 году против 5,4% в прошлом году. Снижению инфляционного давления будет способствовать как замедление экономического роста, так и стабилизация цен на продовольствие и энергоносители.
В целом Восточная Азия останется центром мирового экономического роста, несмотря на определенное замедление по сравнению с предыдущим годом. Всемирный банк ожидает роста ВВП этого региона на 7,6% в 2012 году (5,2% без учета Китая) против 8,2% в 2011 году (4,3% без учета Китая). Понижательный тренд связан с динамикой китайской экономики, тогда как в прошлом году серьезное влияние оказали землетрясение в Японии и наводнение в Таиланде.
В условиях, когда в развитых странах экономический рост находится под давлением или вовсе отсутствует, Восточная Азия должна искать внутренние источники роста, полагают эксперты ВБ. Экономический бум в регионе за последние десять лет вдвое сократил число жителей Восточной Азии, находящихся за чертой бедности. Однако несмотря на очевидные успехи, около трети населения региона (более 500 млн человек) до сих пор живет менее чем на $2 в день.
Юрий БАРСУКОВ Подробно об этом на banki.ru »2012-05-23 15:10 banki.ru / Новости / | | 311 | Власти Китая готовят масштабную реформу правил работы брокерских компаний, которая призвана помочь последним превратиться в полноценные мировые инвестиционные банки. Правда, для того чтобы серьезно конкурировать с такими структурами, как Morgan Stanley или Goldman Sachs, местным инвесткомпаниям понадобятся годы устойчивого роста и целая череда слияний друг с другом.
Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) подготовила законопроект о значительной либерализации в национальном брокерском секторе. Ожидается, что местным брокерским компаниям, которые пока зарабатывают большую часть средств на торговле акциями и андеррайтинге, будет позволено увеличить собственно присутствие на рынке производных финансовых инструментов, а также развивать свою деятельность в области управления активами, private banking и private equity.
Не питая иллюзий по поводу текущих возможностей национальных брокеров, регулятор надеется, что такая свобода действий позволит представителям сектора в перспективе трансформироваться в полноценные инвестиционные банки, создав серьезную конкуренцию крупнейшим западным игрокам.
Брокерский сектор Китая пока не сумел стать конкурентоспособным в отношении лидирующих западных инвестиционных банков . Опыт страны в либерализации банковского сектора и прочих отраслей показал, что конкурентоспособность на международном уровне появляется там, где контроль со стороны государства отсутствует, - говорится в законопроекте. Действительно, путь китайских брокерских компаний на международный рынок будет долгим - на сегодняшний день их совокупные активы составляют лишь 261 млрд долл. Для сравнения: аналогичный показатель только для одного Goldman Sachs достигает почти 950 млрд долл.
Для полноценной трансформации брокерских компаний в инвестиционные банки CSRC разрешит им формировать финансовые группы и брать под контроль инвестиционные фонды, а также использовать более широкий спектр финансовых инструментов при управлении активами и осуществлении спекулятивных операций за собственный счет. Для того чтобы подтолкнуть игроков сектора заниматься управлением активов клиентов, власти даже готовы вдвое снизить минимальный порог стоимости соответствующих инструментов. Теперь для того чтобы отдать свои средства под управление компании, гражданам Китая достаточно иметь лишь 50 тыс. юаней (около 8 тыс. долл.), что существенно расширяет базу потенциальных клиентов брокерских домов.
В своем стремлении воспитать из национальных брокерских компаний крупные инвестиционные банки местные власти во многом копируют опыт США. То, что происходит сейчас в Китае, очень похоже на ситуацию в США в середине 1970 годов Брокерским компаниям сейчас предлагают заняться как раз тем, что некогда позволило развиться их американским коллегам. Это создание внебиржевых рынков, появление мусорных облигаций, инструменты с фиксированной доходностью и различные деривативы, - цитирует Reuters аналитика Guosen Securities Тянь Ляна.
Правда, отмечают эксперты, успешно трансформироваться в инвестиционный банк удастся далеко не всем представителям сектора, которых сейчас насчитывается 106. В результате ужесточения конкуренции и спада активности на рынке IPO сектор пройдет через волну консолидации, в ходе которой крупнейшие игроки, наподобие CITIC Securities или Haitong Securities, буквально подомнут под себя остальных конкурентов. Подробно об этом на banki.ru »2012-05-24 00:58 banki.ru / Новости / | | 312 | | | 313 | | | 314 |  |
|
| |
|