Top 20
 |
| 871 | Протесты - это только одно из проявлений недовольства, но деньги говорят громче, чем люди на улицах, и мы наблюдаем отток капитала, - комментирует в интервью Bloomberg Зина Псиола, исполнительный директор компании Granite Investment в Цюрихе.
Таким образом, прогнозы относительно того, что после выборов недооцененный российский рынок продолжит ралли, пока не оправдываются.
Спустя десять дней после инаугурации Владимира Путина индекс ММВБ, который на момент его победы на президентских выборах был лидером роста среди других фондовых площадок мира, теперь показывает снижение почти на 20% относительно мартовских максимумов.
Как пишет BFM.Ru, рубль также растерял большую часть набранных позиций и снизился более чем на 6% против американского доллара. За январь-апрель был зафиксирован рекордный для данного периода отток капитала в размере 42 млрд долларов. Теряют деньги и фонды российских акций: по данным Bloomberg, за 7 дней в мае они лишились 251 млн долларов, это антирекорд текущего года. Долларовый индекс РТС упал в мае более чем на 10%. Потеряв 3,6% на торгах 14 мая, индекс перешагнул 20-процентный порог падения с мартовского максимума.
Сегодня индекс ММВБ к середине торгов опустился ниже отметки в 1300 пунктов - впервые с 6 октября 2011 года.
Хотя из-за кризиса в Греции и опасений по поводу ее возможного выхода из еврозоны лихорадит сейчас большинство фондовых рынков в разных странах, особенно жестким стало падение российских акций, которые относительно максимумов 2012 года потеряли вдвое больше, чем индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets Index.
В мире сейчас сильна рискофобия, а Россия, несмотря на в общем позитивный внутриэкономический фон и очень дешевую базу активов, по мнению многих, наиболее подвержена риску по сравнению с другими экономиками мира, - комментирует в интервью The Wall Street Journal главный стратег Тройки-диалог Крис Уифер.
Хотя курс нового правительства станет ясен только со временем, участники рынка говорят, что их не впечатлило или даже встревожило то, что они увидели к данному моменту. В частности, неубедительными многие эксперты сочли серию указов, подписанных Путиным.
Экономисты Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ) считают, что указы президента Путина невыполнимы. В частности, эксперты скептически относятся к тому, что к 2018 году удастся увеличить инвестиции до 27% ВВП против всего 19,7% в 2011 году. Производительность труда Путин намерен увеличить в 1,5 раза в сравнении с 2011 годом, а условия ведения бизнеса улучшить настолько, чтобы в 2018 году Россия поднялась со 120-го места в рейтинге Всемирного банка на 20-е. Эксперты отмечают, что такого рывка в рейтинге не совершала ни одна крупная страна. По их мнению, от указа веет воспоминанием о китайском великом скачке.
Как полагает директор Центра развития Наталья Акиндинова, для увеличения производительности в 1,5 раза необходимо обеспечить ее рост на 7% в год, что, по ее словам, невозможно при прогнозируемых темпах роста ВВП около 4% и стабильном уровне занятости. Акиндинова отмечает, что источников роста инвестиций по президентскому плану пока не видно. Из 110 секторов российской промышленности всего около 10 растут хотя бы три месяца подряд, отток частного капитала из России продолжается, - пишет она.
По мнению Акиндиновой, цели, которые при существующих условиях реально могли бы быть выполнены за 10-15 лет, втиснуты в шестилетний срок, вопреки законам природы и экономического развития, пишет The Wall Street Journal.
И если Путин в ходе предвыборной кампании обещал за несколько лет повысить темп роста российской экономики до 6-7%, Министерство экономического развития в апреле нарисовало далеко не такую радужную картину, с ростом не более 5% в год до 2030 года при самом оптимистическом сценарии.
Инвесторов также встревожило повышение налога на добычу полезных ископаемых для независимых газовых компаний. Многие опасаются, что Путин будет и дальше увеличивать налоговую нагрузку, чтобы профинансировать обещанное им увеличение социальных расходов. Предвыборные обещания Путина, по оценкам агентства Fitch, обойдутся бюджету в 160 млрд долларов, или 8% от ВВП в течение шести лет.
Наращивание заимствований как альтернативный вариант тоже непривлекательно, поскольку будет оттягивать капитал, в котором нуждается частный сектор, отмечает The Wall Street Journal.
Наталья БОКАРЕВА Подробно об этом на banki.ru »2012-05-18 01:28 banki.ru / Новости / | | 872 | IPO Facebook стало крупнейшим в интернет-индустрии. Ценные бумаги социальной сети Facebook на фондовой бирже оценены в 38 долларов за акцию, сама компания - в 104 миллиарда долларов. Подробно об этом на newsru.com » | | 873 | Перед вами отрывок отчета о семинаре "Отпуска: кому и сколько" (лектор Журавлева И.В. - консультант по кадровому учету и трудовым спорам, научный редактор журнала Кадровые решения, автор и преподаватель курса повышения квалификации Школа кадровика"). Подробно об этом на klerk.ru » | | 874 |  В Россию вернулись "медведи" (биржевые игроки, делающие ставки на понижение рынка): во вторник индекс рубля упал в медвежью берлогу на 3,5%, пребывая в 20-процентном падении относительно своих мартовских показателей... Подробно об этом на nr2.ru » | | 875 |  Главы правительств стран G8 договорились сохранить Грецию в еврозоне. Но несмотря на все заверения, что драмы с драхмой удастся избежать, опасения за судьбу греческой экономики остаются. Вернется ли она к национальной валюте, ведущие "Утра России" спросили у преподавателя НИУ ВШЭ Генриха Пеникаса. Подробно об этом на vesti.ru » | | 876 |  Курс акций Facebook под занавес первого дня открытых биржевых торгов вырос незначительно, Ангела Меркель призвала греков голосовать за сохранение членства Греции в еврозоне, индексы Уолл–Стрит обновили 4–месячный минимум. Документ содержит1 видео Подробно об этом на bfm.ru » | | 877 |  | | 878 | | | 879 | | | 880 | | | 881 |  Руководитель ФАС РФ Игорь Артемьев сообщил, что бензин в России можно считать дешевым только в сопоставлении с европейскими ценами. Подробно об этом на klerk.ru » | | 882 | За прошедшие полтора года, когда Европа опускалась в долговую яму, ситуация в Японии тоже не менялась к лучшему. Долг рос - и в абсолютном выражении, и в пропорции к ВВП, и в подушевом выражении, бюджетный дефицит тоже. Кабинеты министров сыпались как карточные домики. Неудивительно, что рейтинговое агентство Fitch порезало Японии рейтинг сразу на две ступеньки до A+ c AA.
Для любой другой страны (пожалуй, кроме США и Великобритании) выводы Fitch звучали бы как некролог: долг - 240% ВВП к концу года при дефиците бюджета в 9,7% ВВП. На фоне Японии положение Греции или Португалии выглядит существенно лучше. Но периферийная Европа загибается, а правительство Японии, тратя около 30% бюджета на обслуживание долга, не испытывает проблем с привлечением средств - даже несмотря на предупреждения рейтинговых агентств. Доходность по облигациям продолжает снижаться и достигла рекордных 0,87% годовых (в США - 1,77%). Ниже ставки были последний раз в 2004 году, и с середины 1990-х вообще не поднимались выше 2%.
Объяснений у этого явления несколько. Одно из них - замкнутость японского долгового рынка и консерватизм местных инвесторов. Около 90% облигаций находятся на руках у японских резидентов и банков. Патологическая осторожность японских инвесторов и банкиров известна всем на рынке ценных бумаг. Недвижимость, произведения искусства, автозаводы, киностудии - тут японцы могут рисковать, а ценные бумаги должны быть понятны и надежны. Подавляющее большинство сбережений вложено внутри страны и максимально консервативно - то есть либо напрямую в госдолг, либо туда же через банки. Риски утекания средств с рынка в этих обстоятельствах не слишком велики даже при том, что ставки весьма привлекательны.
Кроме того, японские облигации в среднем более длинные, чем у подавляющего большинства заемщиков - около 8 лет (сопоставимо с США), а существенная часть долга - это 30- и 40-летние выпуски. Соответственно, даже повышение процентных ставок будет растянуто во времени и скажется сначала на держателях долга, но не на императорском правительстве.
Наконец, за низкими процентными ставками есть и вполне реальное экономическое обоснование, а именно крайне низкая инфляция, в том числе и падение стоимости земли и прочих реальных активов. Индекс NIKKEI примерно в пять раз ниже, чем на пике в 1990 году (и в 2,5 раза в долларах), потребительская инфляция была отрицательной большую часть времени с 1999 года. Поэтому в реальном выражении доходность по японским гособлигациям не столь низка. Укрепление иены также имеет под собой вполне фундаментальное обоснование в виде крепкого внешнеторгового баланса. Именно поэтому многим иностранцам (в том числе и взявшим ипотечные кредиты в иенах клиентам Банка Москвы) икнулась дешевизна кредитования в иенах.
Но если настоящее для держателей и эмитентов японского долга светлое, то будущее менее оптимистично. Про крайне тяжелую демографическую ситуацию на островах не знает только невнимательный. Уровень налогообложения менее высокий, чем в большинстве развитых стран, но потенциал для повышения налогов лежит в сфере косвенных налогов (налога с продаж, который сейчас находится на уровне 5%) - подоходный налог в Японии и так высок. Вместе с префектурным и местными налогами верхняя ставка составляет 50% для доходов выше $225 000 в год (по японским меркам не запредельная сумма).
Однако повышение налогов на потребление, скорее всего, приведет к снижению деловой активности. А такой вариант, как девальвация иены, нынешней системой международных валютных отношений не предусмотрен. Бюджет не оставляет большого пространства для режима жесткой экономии - социальная система Японии не отличаются щедростью, пенсионный возраст высокий, а пенсионные накопления на душу населения одни из самых высоких в мире. Поэтому, скорее всего, мы будем наблюдать не быструю панику, а медленный разворот с постепенным изъятием средств пенсионерами, снижением налоговых поступлений, неизбежной налоговой реформой, возможно, дальнейшим ростом подоходного налога - даже богатые японские работники менее мобильны, чем американские и европейские.
Последние десятилетия Япония считалась примером страны, сделавшей почти все возможные ошибки в макроэкономической политике. Ошибки эти компенсировались высоким уровнем развития экономики и институтов на входе в период длительного застоя. У большинства европейских стран нет такого задела, поэтому японская модель точно не для них. Но и для самой Японии такое тихое увядание вечно продолжаться не может. Либо долговой рынок оценит растущие диспропорции между уровнем долга и способностью его погасить в будущем. Либо следующий технологический прорыв позволит экономике расти при сокращающемся населении и усиливающейся внешней конкуренции. Одно можно сказать наверняка: стандартные рецепты из поваренной книги МВФ работать практически не будут.
Антон ТАБАХ
Автор - старший аналитик по долговому рынку Уралсиб Кэпитал Подробно об этом на banki.ru »2012-05-24 16:19 banki.ru / Новости / | | 883 |  Рост ВВП Китая, возможно, замедлится во II квартале 2012 года, и вероятность снижения ключевой процентной ставки впервые более чем за три года повышается, полагает старший экономист Азиатского банка развития Чжуан Цзянь.
По оценкам эксперта, темпы роста китайской экономики в апреле - июне 2012 года замедлятся до 7,5% по сравнению с 8,1% в I квартале этого года, что обусловлено более негативной, чем ожидалось, ситуацией в экономиках США и Европы, а также ослаблением внутренних инвестиций.
Темпы роста ВВП КНР в 7,5% могут стать психологическим уровнем, за который политики не захотят заходить, - отметил Чжуань Цзянь, который ранее являлся сотрудником китайского национального статистического управления. - Вероятность корректировки процентных ставок повышается, хотя для этого потребуется, чтобы инфляция опустилась до 3,5%, или, что еще лучше, ниже 3%.
В случае замедления темпов экономического подъема до 7,5% правительство может внедрить ряд инвестиционных проектов, чтобы попытаться избежать еще более значительного ослабления экономики, считает Чжуань Цзянь.
Сокращение темпов роста до 7% заставит регуляторов решительно ослабить контроль на рынке недвижимости, заявил он.
Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем прогнозируют, что подъем ВВП КНР замедлится до 7,9% во II квартале 2012 года.
Между тем ослабление темпов экономического роста Китая до 7,5% не является негативным фактором для страны, отмечает Чжуань Цзянь. По его словам, правительство страны может использовать период менее быстрого, чем ранее, подъема для продвижения новых регулирующих норм, при этом приоритет должен отдаваться поддержке частных компаний.
Темпы роста ВВП в 7,5% вовсе не обязательно означают появление меньшего количества рабочих мест, чем подъем в 8%, подчеркнул эксперт. Подробно об этом на banki.ru »2012-05-24 16:50 banki.ru / Новости / | | 884 |  Национальная служба статистики Великобритании уточнила, что в первом квартале 2012 по сравнению с последним 2011 вторая экономика Европы сократилась… Подробно об этом на euronews.com »2012-05-24 17:03 euronews.com / Новости / | | 885 | |
|
| |
|