myFinance.ru · Темы дня · Разделы дня · Ярмарка новостей

1

ЕЦБ: рост кредитования частного сектора в еврозоне в декабре замедлился до 1%

Объем кредитов, выданных частному сектору в валютном союзе в декабре 2011 года, вырос лишь на 1% против 1,7% в ноябре и 2,7% в октябре, свидетельствуют данные Европейского центробанка. При этом аналитики прогнозировали рост темпов роста кредитования в последнем месяце 2011 года до 2,1%.

Замедлился и темп роста денежной массы. В декабре, по данным ЕЦБ, денмасса в широком выражении (M3) выросла лишь на 1,6% против 2,0% в ноябре и 2,6% в октябре.

Данные по кредитованию частного сектора показывают, что в Европе начинается явный кризис кредитования, - приводит агентство MarketWatch комментарий экономиста Societe Generale Джеймса Никсона.

Для поддержки кредитования в еврозоне ЕЦБ в конце декабря провел трехлетний безлимитный аукцион, на котором банки валютного союза взяли 0,5 трлн евро. Еще один аналогичный аукцион запланирован регулятором на февраль.

2

Член правления ЕЦБ: положения бюджетного пакта ЕС не будут пересмотрены

Бюджетный пакт Европейского союза (ЕС) не будет пересмотрен ни в сторону ужесточения, ни в сторону смягчения требований, однако возможно добавление новых предложений по росту экономики. Об этом сообщил член исполнительного комитета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Йорг Асмуссен, передает Reuters.
Заявление Асмуссена стало реакцией на призыв президента Франции Франсуа Олланда переориентировать соглашение на экономический рост, а не концентрироваться только на сокращении государственных расходов. По словам Асмуссена, не стоит разграничивать антикризисные меры и меры, направленные на рост экономики, поскольку ЕС заинтересован и в том, и в другом.
К дополнительным мерам стимулирования экономического роста Асмуссен в первую очередь отнес реформы на рынке товаров и услуг, а также на рынке труда. Финансировать подобные реформы он предлагает за счет ресурсов Европейского инвестиционного банка (EIB) или особого инструмента - проектных облигаций EIB, выпущенных для привлечения средств. По словам члена правления ЕЦБ, основной задачей на данный момент является не стимулирование экономического роста в краткосрочной перспективе путем финансируемых за счет займов программ, а создание потенциала роста.
Также Асмуссен отметил, что нестандартные меры, принятые ЕЦБ для борьбы с кризисом, в частности программа предоставления коммерческим банкам дешевых кредитов сроком на три года, могут быть отменены сразу же, как только будут устранены риски, угрожающие ценовой стабильности. В данном случае ЕЦБ сможет вернуть выделенные средства за счет инструментов абсорбирования ликвидности.
Подробно об этом на banki.ru »

3

Глава ЕЦБ призвал создать "договор о росте"

Новое соглашение станет дополнением к договору бюджетной стабильности. Подробно об этом на finam.info »

4

Рост греческой экономики начнется в 2014 году - ЕЦБ

Подробно об этом на finmarket.ru »

5

ЕЦБ: еврозону в следующем году ожидает экономический рост

Страны еврозоны столкнутся в 2012 г. с незначительной рецессией, которая в 2013 г. сменится небольшим экономическим ростом. Такой прогноз дал член правления Европейского Центрального банка (ЕЦБ) Бенуа Керр.

Он отметил, что ЕЦБ пока не готов прекращать свою программу выкупа долговых обязательств, передает Reuters. При этом, добавил чиновник ЕЦБ, долгосрочная политика банка по предоставлению дополнительной ликвидности способствует удешевлению кредита и развитию реальной экономики.

Комментируя высокие цены на энергоносители, Б. Керр сказал, что пока высокие цены являются временным явлением, они не окажут серьезного влияния на инфляцию. Учитывая сложную ситуацию в странах еврозоны, есть все основания полагать, что вторичное влияние высоких цен будет ограниченным, считает он.

Говоря о новой политике ЕЦБ, Б. Керр заявил, что не знает, когда банк вернется к более традиционной и ограниченной роли центрального банка в экономике.

Ранее в четверг, 8 марта, ЕЦБ обнародовал доклад, в котором понизил прогноз по росту валового внутреннего продукта еврозоны на 2012 г. с «минус» 0,4% - «плюс» 1% ВВП до «минус» 0,5% - «плюс» 0,3% ВВП. Кроме того ЕЦБ пересмотрел прогноз по росту ВВП региона на 2013 г. также в сторону понижения.

Согласно обнародованным 8 марта материалам организации, экономика еврозоны в 2013 г. вырастет на 0% - «плюс» 2,2% ВВП, хотя в декабре 2011 г. прогноз ЕЦБ находился в диапазоне 0,3% - 2,3% ВВП.

При этом прогноз по экономическому росту региона в докладе остается подверженным «понижательным рискам» и в дальнейшем. Эти риски обусловлены прежде всего нарастанием напряженности на европейском рынке долговых бумаг (ростом доходности по гособлигациям периферийных стран еврозоны) и возможным влиянием данной обстановки на сектор реальной экономики, а также растущими ценами на сырье, говорилось в документе ЕЦБ.

В нем также отмечалось, что эксперты начали выявлять признаки стабилизации обстановки в начале года, но ожидаемый процесс постепенного восстановления экономики, вероятно, займет больше времени, чем планировалось изначально.

6

Биржи Европы открылись в среду ростом на ожиданиях аукциона ЕЦБ

Европейские фондовые индексы начали торги среды ростом в ожидании второго трехлетнего безлимитного аукциона ЕЦБ для кредитных организаций еврозоны, который состоится позже в среду, свидетельствуют данные бирж.

В первые минуты торгов немецкий DAX вырос на 0,4% и составил 6 916,29 пункта. Британский FTSE-100 остался на уровне 5 928,75. Французский CAC 40 поднялся на 0,4%, до 3 466,87.

«Если сумма, выделенная ЕЦБ, будет в диапазоне от 350 млрд евро до 550 млрд, реакция рынка, вероятно, будет относительно приглушенной. Приятным сюрпризом будет сумма в диапазоне от 550 млрд до 750 млрд, которая положительно скажется на рисковых активах», - приводит агентство MarketWatch мнение стратегов Barclays Capital, передает РИА Новости.

7

ЕЦБ купил гособлигации Португалии, чтобы сдержать рост доходности

Подробно об этом на finmarket.ru »

8

ЕЦБ ожидает, что экономика еврозоны восстановит рост, хотя и постепенно

Подробно об этом на finmarket.ru »

9

Решение ЕЦБ простимулировало рост цен российских еврооблигаций

Подробно об этом на finmarket.ru »

10

Биржи США открылись слабым ростом на спекуляциях о действиях ЕЦБ

Фондовые площадки США во вторник открылись незначительным ростом - инвесторы ожидают, что Европейский центробанк может понизить базовую ставку до 1% на фоне усугубления долгового кризиса в еврозоне, свидетельствуют данные торгов.

В первые минуты торгов индекс Dow Jones подрос 0,17% - до 12 117,88 пункта. Высокотехнологичный Nasdaq вырос на 0,13% и составил 2 659,14. Индекс широкого рынка S&P 500 открылся ростом на 0,09% и составил 1 258,27.

Аналитики, опрошенные Bloomberg, полагают, что совет управляющих ЕЦБ на очередном заседании в четверг примет решение вновь понизить базовую ставку на 0,25 процентного пункта - до 1%.

Рост индексов сдерживает информация от международного рейтингового агентства Standard & Poor's. В ночь на вторник агентство приняло решение поместить в список на понижение долгосрочные долговые суверенные рейтинги 15 из 17 стран зоны единой европейской валюты. В частности, в списке оказались все страны еврозоны с наивысшим кредитным рейтингом (ААА): Германия, Франция, Нидерланды, Австрия, Финляндия и Люксембург.

11

Экономика: РТС взлетел выше 1500 пунктов, а доллар упал ниже 31 рубля

Тенденция доллара к росту, похоже, переломлена - отныне он по отношению к рублю будет только падать. По крайней мере, именно такие выводы озвучивают эксперты, анализируя решение ФРС снизить процентные ставки по долларовым свопам. Уже в среду результатом стал резкий рост рубля, нефтяных цен и индекса РТС. Федеральная резервная система (ФРС), Европейский центральный банк (ЕЦБ), а также ЦБ Канады, Великобритании, Японии и Швейцарии договорились о снижении процентных ставок по долларовым свопам на 50 базисных пунктов (0,5%). Новые ставки начнут действовать с 5 декабря, в настоящее время они составляют 100 б. п. Они также решили продлить действия соглашений о свопах до 1 февраля 2013 года, сообщает агентство Bloomberg. По сути ФРС продлевает для мировых Центробанков неограниченную кредитную линию в долларах (своп-линию) и делает доступ к этим кредитам более дешевым. Таким образом, мировые ЦБ могут попросить у ФРС долларовый кредит в любой момент, а ФРС обещает его предоставить в любом размере. Центробанкам нужны эти свопы для того, чтобы проводить аукционы по выдаче долларовых кредитов собственным банкам, чтобы обеспечить их ликвидность. Ставки для европейских кредитных организаций на межбанковском рынке сейчас показывают резкий рост. Таким образом, соглашения «шести» мировых ЦБ говорят о том, что ЕЦБ, а значит, и европейские банки будут иметь не только доступ к долларам, но теперь еще и более дешевый доступ к средствам. На фоне этой новости проблема европейских банков с ликвидностью и угроза их банкротства перестают быть такой острой, как сейчас. «Целью этих действий является попытка облегчить напряженность на финансовых рынках и сократить тем самым негативные последствия такой напряженности на предоставлении кредитов домохозяйствам и бизнесу, чтобы стимулировать экономическую активность», - говорится в сообщении ФРС. Положительная новость по еврозоне, проблемы которой нервируют рынки, сразу же сказалась на мировых фондовых и сырьевых рынках, а также на курсах валют и ценах на нефть. После сообщения о снижении долларовых свопов ФРС рост российского рынка акций вечером в среду ускорился, индекс РТС продемонстрировал рекордный за полтора года рост, пробив 1500 пунктов и превысив 1540 пунктов (+5,08%). Это максимум с 14 ноября. Предыдущий скачок более чем на 5% за одну торговую сессию индекс РТС зафиксировал 26 мая 2010 года, когда индикатор вырос на 6,4%. Индекс ММВБ вырос в среду до 1499,62 пункта (+3,1%), цены большинства «фишек» на биржах выросли в пределах 7%.В лидерах акции Сбербанка России, ВТБ и Татнефти. Вслед за ростом рынков, доллар упал ниже 31 рубля впервые с 22 ноября на ММВБ, а рубль вырос к бивалютной корзине на ММВБ. Так, стоимость бивалютной корзины снизилась за день на 47 копеек и составила 35,53 рубля. Курс доллара США на закрытие торгов ММВБ составил 30,735 рублей за доллар, снизившись за день на 55,55 копейки по отношению к закрытию предыдущего торгового дня. Евро завершил день на отметке 41,4 рубля за евро, что на 36,25 копейки ниже предыдущего уровня. Нефть марок WTI и Brent также дорожает после открытия основных торгов в Нью-Йорке в среду. Котировка январских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18.27 мск поднялась на 1,22 доллара до 101,01 доллар за баррель. С начала года цена WTI подскочила на 11%. Фьючерс на нефть Brent на январь на лондонской бирже ICE Futures к 18.27 мск поднялся на 0,50 долларов до 111,32 долларов за баррель. «Снижение стоимости долларовых свопов позволит иметь более дешевое фондирование в этой валюте», - говорит аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его словам, в 2008-м году Центробанки также скоординировано снижали ставки, а потом объявили о предоставлении неограниченной ликвидности, чтобы смягчить ситуацию в финансовой системе. Сейчас, считает Купцикевич, следует ждать таких же шагов. «Правда, это не сделает европейскую периферию платежеспособной, но сбавит давление рынков. Именно этой цели и добивались ЦБ, когда шли на такие шаги»,  - добавляет эксперт. Что касается валюты, то, по мнению Купцикевича, такие шаги развернут доллар от роста, по крайней мере, если ничего не случиться с Европой. «Ранее, после подобных скоординированных шагов происходило ослабление доллара и рост цен на сырье и энергию, что дополнительно подстегивало рубль к росту. Вполне вероятно, что к новому году курс будет около 30 рублей за доллар»,  - прогнозирует Александр Купцикевич. Обесценивание доллара может произойти в том случае, если мировые ЦБ обратятся к ФРС за свопами. ФРС для выдачи долларовых свопов мировым ЦБ придется либо больше печатать долларов, либо «красть» деньги, предназначенные для собственной экономики. Поэтому эксперты и указывают на то, что новость о снижении ставок по свопам и продлении соглашений о свопах может оказать лишь краткосрочный эффект на рост фондовых рынков и цен на нефть, а также курсы валют. Если в еврозоне все-таки произойдет какое-то неприятное событие, то оно перечеркнет положительную новость этой среды. «На курсы валют влияют многие факторы. Но главное, о долгосрочном тренде ослабления доллара и укрепления евро и рубля можно говорить только в том случае, если в еврозоне наступит улучшение»,  - считает Константин Гуляев из ИФД «Капиталъ». Впервые открыть своп-линии, то есть предоставить открытый кредит в долларах, ФРС предложила Центробанкам других стран мира во время кредитного кризиса 2008 года. В общей сложности к июню 2011 года ФРС выдала мировым Центробанкам – ЕЦБ, Центробанкам Англии, Японии, Канады и Швейцарии - порядка 600 млрд долларов кредитов. В результате примерно каждый четвертый доллар, напечатанный для того, чтобы спасти экономику США от краха, пошел не американским банкам, а через посредничество иностранных ЦБ зарубежным финансовым институтам, к примеру, французскому BNP Paribas или германскому Commerzbank. Впервые ЕЦБ воспользовался этим долговым инструментом в мае 2010 года, когда впервые зашла речь о греческом долговом кризисе. Тогда всего за одну неделю ЕЦБ взял у ФРС в долг порядка 9,2 млрд долларов. Воспользуется ли ЕЦБ этим инструментом сейчас и в каком размере, пока не ясно. Действие соглашения о долларовых свопах должно было закончиться в августе 2011года, однако в июне этого года на фоне увеличения опасений, связанных с кризисом суверенных долгов в Европе, ФРС и мировые Центробанки договорились продлить его действие. В эту среду договоренность была подтверждена окончательно. Со своей стороны ФРС получает от соглашений о свопах право привлекать у мировых ЦБ иностранную валюту для удовлетворения потребностей банковского сектора США. Кроме того, помогая мировым ЦБ, ФРС помогает и собственной экономике. В США есть американские подразделения европейских банков, которые начинают забирать деньги из Америки, когда самим не хватает. Изъятие средств из американских подразделений грозит проблемами самим США. Кризис в Европе также не на руку США.

Теги: курс рубля, курс доллара, ЦБ, ФРС

12

Евро отыгрывает потери по отношению к доллару на фоне слухов о покупке ЕЦБ бондов Италии

Курс евро к доллару в четверг отыгрывает понесенные накануне потери, пробив вверх отметку в 1,36 доллара за евро после сообщений о том, что Европейский центробанк вышел на рынок облигаций в связи с рекордным ростом доходности бондов Италии, свидетельствуют данные бирж.

По состоянию на 19:15 мск евро подорожал к доллару до 1,3565 доллара за евро с 1,3542 на закрытии торгов днем ранее. При этом в ходе торгов показатель достигал отметки в 1,3651 доллара за евро. Курс американской валюты к японской понизился до 77,69 иены за доллар с 77,82 в среду. Курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США снизился на 0,28% - до 77,77 пункта.

Рост курса евро поддерживает информация, что ЕЦБ решил скупить итальянские гособлигации, чтобы не допустить дальнейшего роста доходности по ним.

По данным источников агентства Bloomberg, европейский регулятор в четверг вышел на рынок облигаций, поскольку рост доходности по 10-летним бондам Италии на этой неделе превысил максимальный уровень, на котором, по мнению аналитиков, страна еще будет в состоянии рефинансировать свой огромный долг. Впрочем, несмотря на эти вероятные интервенции, доходность по итальянским 10-летним бондам в четверг продолжила расти, превысив планку в 7,2%.

Вчера рынки по большей части паниковали, и единственное, что может сейчас дать евро хотя бы небольшую передышку, - это быстрые действия со стороны ЕЦБ, направленные на понижение доходности итальянских гособлигаций. Проблема в том, что европейские лидеры должны были это сделать до того, как итальянский долг достигнет такой отметки, - заявил старший аналитик по курсу валют Credit Suisse Коджи Фукайа, чье мнение приводит агентство Reuters.

Кроме того, Минфин Италии в четверг провел аукцион по размещению казначейских векселей со сроком погашения через 12 месяцев на общую сумму 5 млрд евро, и доходность показала резкий рост до максимальной отметки за последние 14 лет - 6,087% против 3,57% в ходе последнего размещения 11 октября. Столь значительный рост доходности по сравнению с прошлым размещением отражает потерю доверия инвесторов к госбумагам страны. Многие на рынке полагают, что Италия может стать следующей после Греции, Португалии и Ирландии страной, которая обратится за помощью к международным кредиторам.

13

Глава ЕЦБ допускает значительное снижение прогноза по экономическому росту в 2012 году

Нисходящие риски для экономики еврозоны усилились, и высока вероятность значительного снижения прогноза по экономическому росту на 2012 год. Об этом заявил новый президент Европейского центробанка Марио Драги.

Как сообщалось, Драги ожидает, что в ближайшие месяцы инфляция в еврозоне будет превышать 2% (целевой ориентир ЕЦБ), однако в 2012-м темпы роста потребительских цен значительно сократятся.

В четверг ЕЦБ неожиданно для большинства аналитиков снизил учетную ставку с 1,5% до 1,25% годовых.

14

Биржи Европы закрылись ростом на новостях из Греции и от ЕЦБ

Ведущие европейские фондовые индексы завершили торги четверга ростом на решении Европейского центробанка понизить базовую процентную ставку, а также на новостях из Греции, свидетельствуют данные бирж.

К концу торгов немецкий DAX поднялся на 2,81% до 6 133,18 пункта, французский CAC 40 - на 2,73% до 3 195,47, британский FTSE 100 - на 1,12% до 5 545,64 пункта.

15

Заявления Банка Англии и ЕЦБ стимулируют рост азиатских фондовых индексов

Подробно об этом на finmarket.ru »

16

Биржи Европы закрылись значительным ростом - на 3-3,7% - на новостях от ЕЦБ и Банка Англии

Ведущие европейские фондовые площадки завершили торги четверга в существенном плюсе, в пределах 3-3,7%, благодаря информации о планах Европейского центробанка (ЕЦБ) предпринять дополнительные меры для поддержки банковской системы еврозоны и о решении Банка Англии начать новый этап стимулирования, свидетельствуют данные торгов.

К концу торгов немецкий DAX подрос на 3,15% - до 5 645,25 пункта. Французский CAC 40 прибавил 3,41% и составил 3 075,37. Британский FTSE 100 вырос на 3,71% - до 5 291,26.

17

Фондовый рынок. Итоги дня: российские биржи закрылись в плюсе под влиянием новостей из Европы

Торги на российских фондовых биржах закончились ростом основных биржевых индикаторов. По итогам дня индекс ММВБ вырос на 4,16% до 1 318,31 пункта, а индекс РТС - на 4,44% до 1 271,21.

Котировки большинства акций показали положительную динамику. По итогам акции Газпрома подорожали на 5,27%, ЛУКОЙЛа - на 2,86%, Роснефти - на 5,71%, Сбербанка - на 4,79%, ВТБ - на 5,8%.

Инвесторов обнадежили действия со стороны европейских властей, направленные на разрешение долгового кризиса. В числе таких мер предложение по рекапитализации банков еврозоны, проведение очередного раунда стресс-тестов для банков, - поясняет замначальника отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко.

Кроме того, по его словам, биржевые индикаторы росли в преддверие заседания ЕЦБ. Игроки считали, что финансовый регулятор предпримет шаги для укрепления банковского сектора, предоставив банкам ликвидность. При этом мало кто сомневался в том, что ЕЦБ в этот раз понизит учетные ставки. В результате ожидания были оправданы: ЕЦБ оставил ставки без изменений, - рассказывает он.

При этом, как отмечает аналитик компании Атон Елена Кожухова, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише в ходе прошедшей после заседания пресс-конференции сообщил о запуске в ноябре программы выкупа облигаций, обеспеченных кредитами, на общую сумму 40 млрд евро. Регулятор также намерен возобновить предоставление банкам кредитов на срок 12 месяцев, - говорит она. - Трише отметил увеличение рисков замедления экономического роста, высокую инфляцию, неопределенность в экономике, а также сообщил, что члены комитета по денежно-кредитной политике сегодня обсуждали возможность снижения ключевой процентной ставки.

Елена Кожухова рассказывает, что торги на российских биржах начались с роста основных индексов, которые по мере улучшения внешнего фона ускорили темпы восходящего движения в первой половине дня, однако во второй отступили от локальных максимумов.

Старший аналитик Альфа-Банка Ангелика Генкель говорит, что завтра ЦБ Японии примет решение по ставке и даст пресс-конференцию, выйдут данные по производству в Великобритании, индекс цен производителей и цен на жилье в этой стране, затем поступят данные по промпроизводству в Германии и, наконец, во второй половине дня - данные по уровню безработицы в США в сентябре, индексам роста и потребительскому кредитованию в США.

Елена Кожухова считает, что инвесторы, судя по всему, уже отыграли принятые сегодня Банком Англии и ЕЦБ меры поддержки экономики и находятся в ожидании завтрашних ключевых данных по рынку труда США, которые могут как ускорить темпы восстановления индексов с минимальных значений, так и, напротив, привести к новым распродажам.

18

МВФ призвал ЕЦБ снизить базовую ставку для поддержки экономики Европы

Международный валютный фонд в очередной раз призвал Европейский центральный банк к принятию дополнительных мер для поддержки европейской экономики, и в частности к снижению базовой ставки с нынешнего уровня в 1,5%, следует из подготовленного фондом доклада Региональный экономический прогноз (Regional Economic Outlook).

ЕЦБ необходимо продолжать придерживаться очень мягкой кредитно-денежной политики, - считают в МВФ.

Ближайшее заседание ЕЦБ состоится в четверг, 6 октября. Аналитики в целом придерживаются мнения, что ставка будет сохранена на отметке 1,5%.

Кроме того, по мнению МВФ, в Европе может возникнуть необходимость в возобновлении некоторых долгосрочных программ финрегулятора по предоставлению ликвидности в случае дальнейшего усиления напряженности на межбанковских рынках.

ЕЦБ должен дать открыто понять, что будет выкупать гособлигации стран еврозоны, пока это будет необходимо, - отмечает МВФ.

Фонд прогнозирует, что рост ВВП Европы замедлится в текущем году до 2,3% и до 1,8% в 2012-м. При этом инфляция, по мнению фонда, замедлится до 3,1% в 2012 году с 4,2% в текущем.

В конце сентября МВФ в своем прогнозе по мировой экономике понизил оценку роста ВВП еврозоны в текущем году. Так, по мнению фонда, темпы роста экономики еврозоны в 2011-м составят 1,6%, что на 0,4 процентного пункта ниже предыдущего прогноза. В 2012 году, как ожидается, рост ВВП региона замедлится до 1,1% против 1,7%, прогнозировавшихся ранее.

Экономика Германии, крупнейшая в ЕС, может вырасти на 2,7% в 2011 году, согласно прогнозам организации, хотя ранее ожидался рост на 3,2%. В то же время в 2012 году рост может замедлиться до 1,3% (минус 0,7 процентного пункта от предыдущего прогноза).

19

Как Италии спастись от кризиса

На днях рейтинговое агентство S&P снизило кредитный рейтинг Италии. Как утверждает корреспондент журнала Fortune Сайрус САНАТИ, это показало неэффективность драконовских мер по снижению расходов в стране с ослабленной экономикой.

Снижение затрат на государственные услуги наряду с повышением налогов уменьшает темпы экономического роста, а это значит, что страны еврозоны, отягощенные долгами, как Италия, рискуют прийти к долговому кризису. Подобное положение дел заставляет страны-должники все глубже погружаться в трясину долгов, создавая зависимость от помощи со стороны, и в итоге объявлять дефолт. А рыночная волатильность, вызванная снижением рейтингов, вызовет новые колебания в ближайшие несколько недель, что заставит многих инвесторов затаиться.

S&P понизило долго- и краткосрочный суверенные долговые рейтинги Италии на один пункт до отметки A/A-1. При этом еще в летние месяцы, когда развернулся европейский долговой кризис, агентство выставило Италии негативный прогноз.

Объем итальянского долгового рынка составляет 1,9 трлн евро, и это один из крупнейших подобных рынков в мире (а до недавних времен он был еще и одним из самых ликвидных). Рейтинговое агентство обосновало снижение рейтинга Италии тем, что план по сокращению госрасходов, который был принят руководством страны на прошлой неделе, грозит навредить экономике страны. По мнению агентства, план приведет к снижению внешнего спроса на итальянскую продукцию, что, в свою очередь, чревато замедлением экономического роста, вследствие чего Италии не удастся достичь поставленных фискальных целей и выполнить бюджет-2013.

Однако Италия приняла план снижения госрасходов не по собственной воле - на его принятии очень настаивал Европейский центробанк (ЕЦБ). Еще в начале лета вирус евро заставил инвесторов держаться подальше от итальянских распродаж бондов, что вызвало рост доходности по гособлигациям страны. В свою очередь это увеличило стоимость фондирования в Италии и даже создало риск несостоявшихся аукционов по фьючерсам. Италия должна справиться с огромной долговой массой, чтобы оставаться платежеспособной, и несостоявшиеся аукционы были бы для нее катастрофичны.

Чтобы снизить возможность подобных рисков, ЕЦБ начал скупать итальянские бонды на вторичном рынке, восполняя отток частных инвесторов. Однако еврорегулятор проделал все эти шаги на том условии, что Италия предпримет определенные фискальные меры для того чтобы привести свои финансы в порядок. Те же самые требования ЕЦБ предъявлял в прошлом году и Греции, когда долговой рынок страны стагнировал, а регулятор и Международный валютный фонд (МВФ) вынуждены были заняться спасением Греции.

Ключ к решению проблем - экономический рост

На первый взгляд может показаться, что политика сокращения госрасходов - хорошее решение для Италии, чей госдолг составляет 10% от ВВП страны. Однако расходы можно сокращать по-разному. В данном случае, вместо того чтобы предпринять структурные изменения в экономическом плане, итальянское правительcтво попросту предпочло повысить налоги и сократить количество рабочих мест.

Как свидетельствуют расчеты компании UBS, около двух третей запланированного в документе о снижении госрасходов притока средств в 55 млрд евро придут именно от повышения налогов. На экономический рост это окажет более подавляющий эффект, нежели снижение госрасходов. Более того, сокращение последних лишит тысячи итальянцев их рабочих мест, а растущая безработица ведет к замедлению экономического роста.

Италия попросту не сможет выбраться из экономической ямы путем снижения расходов и повышения налогового бремени. Для этого ей придется начать расти, хотя на сегодня это и кажется чрезвычайно трудным как для нее, так и для других европейских стран. Наглядный тому пример - события в Греции на протяжении последних полутора лет. Там серьезное сокращение госрасходов и повышение налогов, предписанное Греции ЕЦБ и МВФ, в итоге повысило уровень безработицы и оказало разрушительное воздействие на экономику страны. ВВП Греции упал на 6% в 2010 году и на 7,3% по состоянию на II квартал 2011-го.

Однако для того чтобы получить новую финансовую помощь, вопрос о предоставлении которой обсуждается в настоящее время, Греции приходится еще больше сокращать бюджетные расходы и количество рабочих мест с тем, чтобы выполнить налоговые предписания ЕЦБ и МВФ. В дальнейшем все это грозит еще сильнее снизить показатели экономического роста страны, спровоцировать недополучение прибылей и потенциально привести к тому, что Греции потребуются новые финансовые вливания. Столь стремительное падение Греции в долговую яму может привести к дефолту страны.

Конечно, в Италии все не так плохо, как в Греции, и для того чтобы, подобно своей соседке, погрязнуть в долгах, Италии понадобится больше времени. Чтобы избежать подобного финала, Италия должна внести структурные изменения в свою экономическую политику, начиная с трудового законодательства, согласно которому процессы найма и увольнения сотрудников на сегодня чересчур затруднены.

Кроме того, экономический рост Италии можно подстегнуть, снизив долю государства в крупнейших корпорациях страны, тем самым стимулируя внимание к ним иностранных инвесторов. Кроме того, Италии стоило бы диверсифицировать экономику в сторону сервисной сферы, а не промпроизводства. Подобный шаг, предпринятый Соединенными Штатами 30 лет назад, хоть и был болезненным, простимулировал увеличение расходов на развитие технологий и прочие экономические двигатели роста, присущие XXI столетию.

S&P четко просигнализировало Италии, что экономический рост страны - ключ к ее экономическому выживанию. И остальные страны - как в еврозоне, так и за ее пределами - также должны прислушаться к этому посланию, чтобы избежать снижения своих рейтингов в ближайшем будущем.

Перевела Наталья ЧЕРКАШИНА. Banki.ru

20

ЕЦБ понизил прогноз роста ВВП еврозоны в 2011-2012 годах

Подробно об этом на finmarket.ru »

21

Фондовый рынок. Итоги дня: индексы растут в ожидании выступления президента США и заседания ЕЦБ и Банка Англии

Торги на российском фондовом рынке завершились в среду ростом основных индикаторов. По итогам дня индекс ММВБ вырос на 3,12% до 1 546,52 пункта, индекс РТС - на 3,31% до 1 672,13.

Котировки большинства бумаг показали положительную динамику. На ММВБ акции Газпрома подорожали на 3,61%, ЛУКОЙЛа - на 2,8%, Роснефти - на 3,08%, Сбербанка - на 4%, ВТБ - на 1,78%.

На всех основных мировых фондовых и сырьевых рынках можно было наблюдать коррекционное восстановление с локальных минимумов, которое поддерживалось ожиданиями осуществления дополнительных мер поддержки американской и европейской экономики. Завтра инвесторов ждет насыщенный на события день, когда состоятся выступления Барака Обамы и Бена Бернанке, а также заседания ЕЦБ и Банка Англии, - поясняет аналитик компании Атон Елена Кожухова.

По ее словам, основное внимание сосредоточено сейчас на речи Обамы перед конгрессом, в ходе которой президент должен обнародовать план восстановления рынка труда страны.

По предварительным данным, Обама в следующем году может провести вливания в экономику на общую сумму более чем 300 млрд долларов, которые планируется осуществить с помощью сокращения налогов, расходов на инфраструктуру и предоставления прямой помощи региональным органам власти, - говорит Кожухова.

Стоимость нефти и промышленных металлов к завершению торгов в России укреплялась. Фьючерсы на нефть марки WTI с поставкой в октябре подскочили на 3,02% и торговались на уровне 86,62 доллара за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1,99% и находились на значении 115,14 доллара за баррель.

Начальник аналитического отдела ИК Церих Кэпитал Менеджмент Николай Подлевских рассказывает, что российский рынок открылся с гэпом вверх на 1-2%. Далее рост был не таким бодрым, - продолжает он. - Тем более что в течение дня макроэкономические новости были разнонаправленными.

Так, по его словам, промышленное производство в Великобритании снизилось на 0,2% вместо ожидавшегося роста. А вот в США по этому показателю неожиданно был отмечен хороший результат: месячный рост - 4%. Швейцария держит свои обещания и не позволяет франку подниматься выше отметки 1,2 франка за евро, - отмечает он.

Замначальника отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко считает, что в ближайшие дни рост будет продолжен, особенно если выступление Барака Обамы оправдает ожидания рынков. Кроме того, поддержку российским биржевым индикаторам оказывают растущие цены на нефть, - говорит он.

Николай Подлевских напоминает, что кроме ожидаемого выступления Обамы завтра состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ. В сложившихся условиях интересно будет услышать выступление господина Трише на традиционной пресс-конференции, - поясняет он. - 9-10 сентября состоится встреча большой семерки.

22

Замедление темпов экономического роста в еврозоне удерживает ЕЦБ от увеличения базовой процентной ставки - аналитики

Подробно об этом на finmarket.ru »

23

Аналитики: глава ЕЦБ дал понять, что экономический рост в еврозоне замедляется

Глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише на пресс-конференции в четверг не только обозначил усиление активности регулятора по борьбе с кризисом, но и дал понять, что темпы экономического роста в еврозоне замедляются, считают аналитики.

Регулятор изменил свои оценки экономики (в августе) по сравнению с июлем. ЕЦБ поставил больший акцент на неопределенности, окружающей прогнозы роста. Фразы (Трише) неопределенность чрезвычайно высока и риск снижения мог усилиться были четкими сигналами ухудшения экономического прогноза, - считает аналитик ING Карстен Брзески.

Заявления главы ЕЦБ добавляют негатива (рынкам). В частности, он отметил замедление темпов экономического роста, а также сказал, что за финансовую стабильность стран Евросоюза отвечает правительство, что фактически означает снятие с себя ответственности, - пишет аналитик Инвесткафе Антон Сафонов.

ВВП еврозоны вырос в I квартале на 0,8%. Данные по темпам роста во II квартале, по словам Трише, ожидаемо ниже этого уровня.

Совет управляющих ЕЦБ в четверг оставил основную ставку без изменений - 1,5% годовых. Однако было решено продлить до 17 января действие антикризисных мер по поддержке рынка - в частности, по выкупу гособлигаций стран еврозоны и по проведению ряда операций кредитования банков. Регулятор пролонгирует эти меры на три месяца, предыдущий период их функционирования завершался в октябре. В сущности, не было необходимости принимать решение сегодня. Оно требовалось лишь в сентябре, - отмечает Брзески.

Возросшие опасения по поводу стабильности экономик Италии и Испании вынудили главу Еврокомиссии Жозе Мануэла Баррозу выпустить накануне специальное заявление. В нем говорилось, что рост доходности по бондам этих стран отражает не проблемы этих экономик, а лишь рост опасений инвесторов относительно способности еврозоны бороться с кризисом. В четверг Баррозу направил властям ЕС письмо, призывая их как можно быстрее претворять в жизнь меры, принимаемые в ЕС по ликвидации последствий кризиса, а также пересмотреть параметры ЕФФС и временного механизма финстабильности с возможностью увеличения их объема. Заявление Трише о продлении нестандартных операций поддержки банковского сектора и рынка суверенных бондов могли быть также направлены на успокоение рынков и заверение их в том, что еврозона способна отвечать на развитие кризиса.

ЕЦБ также решил провести 10 августа аукцион по предоставлению средств банкам на полгода, хотя, как правило, срок предоставления кредитов на аукционах ЕЦБ не превышает трех месяцев.

Анонсирование пролонгации (антикризисных мер) и, более того, этого полугодового аукциона показывает, что ЕЦБ вернулся к антикризисному управлению, - считает аналитик ING.

Кроме того, слова Трише о программе выкупа суверенных облигаций с рынка можно расценивать как подтверждение возвращения регулятора к этим операциям после нескольких месяцев простоя. Глава ЕЦБ в четверг отказался подтвердить предположения участников рынка, что на этой неделе регулятор вновь начал скупать гособлигации стран еврозоны, заявив лишь, что все будет понятно из отчета, который выйдет в понедельник. Регулятор каждый понедельник публикует отчет об объеме сделок за прошедшую неделю.

Однако остается вопрос - является ли объем покупок регулятором достаточным для значительного снижения доходностей бумаг периферийных стран? - размышляют аналитики ING.

24

Ситуация на банковском рынке Европы обострилась

Банки Европы резко увеличили объем средств на депозитах Европейского центробанка и стали брать у него больше кредитов, потому что долларовое фондирование для них существенно подорожало.

Обострение долгового кризиса в Европе в последние дни и сохранявшаяся до недавнего времени неопределенность относительно долговой ситуацией в США, а также падение на многих рынках заставили европейские банки увеличить средства на депозитах в ЕЦБ во вторник до 104,9 млрд евро. Это максимальный уровень с февраля. Депозиты ЦБ считаются безопасным местом хранения денег, но они платят низкий процент, поэтому рост объема средств на них может свидетельствовать о возросших опасениях участников банковского рынка. В понедельник на депозитах ЕЦБ было 86,6 млрд евро, а в пятницу - 49,9 млрд евро.

На этой неделе доходности 10-летних гособлигаций Испании и Италии уверенно поднялись существенно выше 6%: участники рынков стали опасаться, что решение о финансовой помощи Греции, принятое европейскими лидерами в июле, не приведет к остановке распространения долгового кризиса. Кроме того, сейчас крупнейшие банки континента отчитываются за II квартал, и многие сообщают о падении прибыли, в том числе из-за реструктуризации греческих долгов. Движение на рынках, наблюдаемое в последние три дня, показывает, что именно еврорынки заставляют инвесторов нервничать, - цитирует Financial Times Саймона Смита, главного экономиста FXPro.

Причины распродаж испанских и итальянских гособлигаций заключаются в том, что европейские лидеры не могут быстро наделить Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), во-первых, инструментами, необходимыми для интервенций на рынках суверенного долга, и, во-вторых, - необходимыми финансовыми средствами, пишет в отчете главный экономист Citigroup Уиллем Баутер. Вопрос о платежеспособности Испании и Италии, а также Бельгии и Франции, доходности госбондов которых также существенно выросли, не стоит, хотя сомнения относительно нее никогда не пропадают с рынков, однако вопрос ликвидности стоит достаточно остро, отмечает Баутер. Правительства - как банки. Всегда существует риск набега на рынок их суверенного долга (как существует риск набега вкладчиков на банк), потому что активы правительства (в основном, текущая стоимость будущих налогов и бюджетных сокращений) долгосрочны и неликвидны, а его обязательства имеют более короткие сроки и более высокую ликвидность, - пишет Баутер.

Другое свидетельство стресса на банковском рынке Европы - рост заимствований у ЕЦБ: объем недельных кредитов вырос до 172 млрд евро со 164 млрд евро. Увеличение может показаться небольшим, но оно существенно, потому что в это время месяца спрос на кредиты обычно снижается, говорит Ирена Секульска, стратег по рынкам инструментов с фиксированным доходом Nomura International. Это удивительно, рост заимствований [у ЕЦБ] может быть свидетельством того, что некоторые банки еврозоны не могут получить фондирование в долларах, - говорит она (цитата по The Wall Street Journal).

Фондирование в долларах действительно подорожало, пишет FT. Европейские банки на этой неделе платят на 63 б. п. больше трехмесячной ставки межбанковского рынка США, говорится в отчете Morgan Stanley, что примерно на 30 б. п. выше, чем в июле. Правда, спред не сравним с показателями после банкротства Lehman Brothers в сентябре 2008 г., когда он превышал 200 б. п.

Чтобы привлечь доллары, европейские банки зачастую выпускают в США коммерческие векселя. Однако американские фонды денежного рынка, основные покупатели таких бумаг, в последние недели сократили свои вложения, опасаясь проблем в европейских банках из-за Греции и неопределенности в связи с возможным дефолтом США. Это заставило банки покупать доллары напрямую, и рост спроса привел к скачку стоимости долларовых заимствований.

Банкиры, впрочем, отмечают, что из-за низкой ликвидности, типичной для августа, пока сложно говорить, действительно ли ситуация обостряется. Для многий банков момент истины наступит в сентябре, - сказал FT высокопоставленный банкир, занимающийся синдицированием кредитов. - У некоторых могут быть проблемы, если они не могут получить доступ к рынку.

Вчера во время телеконференции руководства итальянского банка Unicredit с аналитиками последние завалили топ-менеджеров вопросами относительно доступа к источникам фондирования. Выйти на оптовый рынок не получается из-за высоких спредов. На рынке же краткосрочных займов ликвидность есть, - сказала финансовый директор банка Марина Натали.

Михаил ОВЕРЧЕНКО

25

Глава ЕЦБ: повышение базовой ставки оправдано ростом инфляционных тенденций и рисков

Подробно об этом на finmarket.ru »

26

Вице-президент ЕЦБ: Европе нужны структурные реформы для борьбы с замедлением экономического роста

Европа должна сделать больше для борьбы с ослаблением роста в течение следующего десятилетия. Об этом заявил в среду вице-президент Европейского центрального банка Витор Конштансиу. По нынешним прогнозам, экономический рост в Европейском союзе и еврозоне будет слабым в течение следующих десяти лет, в основном за счет разочарования в росте производительности труда, сказал он. На фоне продолжающихся проблем с государственным долгом и демографией Европа должна сделать больше, чтобы переломить эту тенденцию, подчеркнул Конштансиу.

Основная задача - это структурные реформы, которые используются для повышения потенциала роста единого валютного пространства, отметил он. Профилактика и коррекция финансового и макроэкономического дисбаланса, по словам представителя ЕЦБ, должны быть приоритетом, поскольку они являются предварительным условием для устойчивого экономического роста и финансовой стабильности.

Конштансиу повторяет призыв к увеличению автоматизма всех процедур наблюдения, заявляя, что Европейский совет должен иметь меньше возможностей для прекращения процедур в отношении государств-членов, которые нарушают финансовые и экономические правила. Вице-президент ЕЦБ подчеркнул, что любое финансирование в дальнейшем будет в компетенции Европейского механизма стабильности.