myFinance.ru · Темы дня · Разделы дня · Ярмарка новостей

1

Экономика: Долговой кризис расколол Евросоюз

После ночи переговоров на саммите в Брюсселе европейские лидеры договорился о создании бюджетного пакта, в который войдут 17 стран зоны евро и 6 государств Евросоюза. Но еще четыре страны ЕС отказались подписывать документы. Новое образование в ЕС будет создано путем межправительственного соглашения, сообщил председатель Европейского Совета Херман ван Ромпей. По его словам, договор о Евросоюзе изменениям не подвергнется, передает «Интерфакс». В ходе саммита были одобрены непосредственные меры спасения евро в краткосрочном плане, а в долгосрочном страны ЕС согласились заключить бюджетный пакт для зоны евро. В качестве срочных мер достигнуто согласие о выделении странами ЕС 200 млрд евро дополнительных ресурсов. Саммит также согласовал запуск в июле 2012 года Европейского механизма стабильности. Но самое главное, это бюджетный пакт. Он предусматривает новые правила, которые будут иметь «конституционный характер или аналогичные правовые рамки», сказал глава Евросовета. Процедуры, касающиеся чрезмерного бюджетного дефицита, станут более автоматическими. Проекты бюджетов должны будут предъявляться Европейской комиссии, отметил Херман ван Ромпей. Саммит глав государств Евросоюза решил, что согласовывать экономическую политику стран еврозоны необходимо, помимо общеевропейского уровня, на уровне и самой еврозоны. «Будет создана процедура, по которой все основные реформы в экономической политике, планируемые странами еврозоны, будут обсуждаться и координироваться на уровне еврозоны», - говорится в проекте решения саммита. Подобные саммиты теперь будут проводится не реже двух раз в год. Пока страны еврозоны не имеют постоянного механизма или инструмента согласования своих экономических действий на уровне региона единой валюты, они согласовывают их, как правило, с Еврокомиссией. Европейские лидеры сошлись во мнениях относительно реформирования структуры Евросоюза после 10-часовых переговоров. Париж и Берлин открыто заявляли о намерении продавить внесение существенных изменений в договор о ЕС, предполагающих ужесточение контроля за расходованием бюджетных средств и объемов госдолгов стран-членов ЕС. Премьер-министр Испании Мариано Рахой поддержал франко-германскую инициативу. «Нам нужна большая бюджетная дисциплина и нам необходимо установить дополнительный контроль для предотвращения повторения такого кризиса, который мы наблюдаем сейчас. И если нам для этого необходимо изменить договоры, то давайте их изменим», - сказал новый глава испанского правительства. Однако далеко не все страны Евросоюза благосклонно восприняли инициативу Франции и Германии. Великобритания, которая не использует единую европейскую валюту, заблокировала ужесточение бюджетного контроля на уровне ЕС. Британский премьер-министр Дэвид Кэмерон заявил, что не подпишет доработанную версию договора ЕС, призванную решить кризис еврозоны, если там не будет гарантий по защите британских интересов. По его мнению, в защите нуждаются как единый рынок, так и финансовый сектор Великобритании, передает ВВС. За это на него с критикой обрушился Николя Саркози, по сути обвинив Кэмерона в эгоизме. «Если вы хотите включить пункт, по которому исключаетесь из зоны евро, но одновременно просите участвовать во всех решениях по евро, то это для нас неприемлемо», - сказал Саркози. Помимо Соединенного Королевства, отказалась входить в пакт Венгрия. Еще две страны - Швеция и Чехия - пока не решили, передает The Washington Post. Евросоюз стремиться усилить экономическую координацию в еврозоне, где бушует долговой кризис, давя на единую европейскую валюту. Этот кризис осенью заставил политиков говорить о возможном выходе из валютного объединения Греции. Пока эти разговоры стихли, нынешний саммит стремится успокоить рынки, дав им четкий сигнал, что ситуация в еврозоне может быть взята под контроль и постепенно улучшена. Источник Reuters до начала саммита сообщил, что страны еврозоны отказалась от идеи предоставления специальной банковской лицензии Европейскому фонду финансовой стабильности, которая дала бы ему доступ к финансированию ЕЦБ. Собеседник агентства также выразил уверенность в том, что европейским политикам все же удастся одобрить изменения Лиссабонского договора для борьбы с кризисом еврозоны. По его словам,  окончательные изменения будут приняты на саммите в марте. Напомним, в четверг ЕЦБ понизил ставку на четверть процентного пункта по всем основным инструментам. С 14 декабря базовая процентная ставка будет понижена до 1%. В этом году ЕЦБ дважды повышал базовую ставку - в апреле до 1,25% с предельно низкого уровня в 1,00%, на котором она находилась с мая 2009 года, и в июле еще на 0,25 процентного пункта - до 1,5%.

Теги: саммит, Евросоюз, кризис, бюджет

2

С чего может начаться валютный кризис

В кризисных условиях какая-нибудь полумертвая статья Конституции, особенности местного выборного законодательства, или же парламентской процедуры могут менять ключевые экономические процессы. Закон о голубом небе штата Калифорния (требование заранее объявлять о заседаниях органов власти) сделал недействительными решения, нацеленные на предотвращение банкротства округа Оранж в 1994. По мнению многих экспертов, он привел к банкротству, которое много лет оставалось крупнейшим муниципальным крахом в истории США.

Сейчас подобные обстоятельства могут решить дальнейшую судьбу еврозоны. Все дело в особенностях греческого законодательства, заточенного под двухпартийную систему и очень сильную роль парламента в управлении страной (как реакция на перегибы эпохи черных полковников, свергнутых каких-то 37 лет назад). Известно, что во многих даже парламентских республиках, правительства меньшинства могут править годами без поддержки парламента либо в рамках временных полномочий. Но в Греции особенности системы могут привести к общеевропейскому банковскому кризису, расколу еврозоны и, как ни странно, усилению евро и федерализации тех, кто удержится в ней.

Попытки греческих политиков договориться о формировании правительства в понедельник не увенчалась успехом. Руководство второй по числу мест в парламенте леворадикальной партии SYRIZA решило рискнуть и пойти на новые выборы. Партия выступает против выполнения Афинами обязательств по жесткой бюджетной экономии, взятых Грецией в обмен на финансовую помощь от Евросоюза и Международного валютного фонда (МВФ). На выборах она ожидает не просто увеличить свою долю голосов (как это было бы в большинстве стран Европы), но занять первое место и получить бонус для лидера в 16.6% мест в парламенте.

Собственно, дальнейшее развитие событий зависит от того, как пройдет избирательная кампания, какие моральные и материальные стимулы будут предложены греческим политикам. А также от того, будут ли готовы еврочиновники и греческие несогласные к компромиссам, чтобы смягчить требования к Греции но не допустить ее неорганизованного выхода из Еврозоны. Разных факторов тут слишком много, чтобы четко спрогнозировать итог. Факт в том, что какие-то решения могут быть заявлены не раньше, чем через месяц, а тема возможного выхода страны из Еврозоны активно обсуждается уже сейчас. Сама Греция отрезана от финансовых рынков, выход страны из валютного союза будет недешевым и муторным, не только для ЕС, но и для самой Греции. При этом демонстративное недеяние создает дополнительные риски для всей банковской системы Европы.

На мой взгляд, самый большой риск - это расширение бегства депозитов на другие страны. Оно практически гарантированно происходит, когда есть реальный страх валютного кризиса. Депозиты утекали из аргентинских банков в 1998-2002 годах, несмотря на привязку песо к доллару, в греческих банках за время кризиса сократились на треть. Вкладчики исландских банков с содроганием вспоминают возможность потери всех средств, пока в дело не вмешались национальные системы страхования вкладов в Великобритании и Нидерландах. Вкладчиков поддержали, но теперь уже эти две страны бодаются с упертой Исландией.

Опасные тенденции проявляются в отчетах банков Испании и Италии, их кредитные рейтинги находятся под давлением - в том числе, из-за скукоживания депозитной базы. Корпоративные депозиты уже утекают за рубеж, а на стороне активов банки продолжают нести убытки и по госдолгу, и по ипотечным кредитам и по дешевеющим (в том числе и из-за падающих рейтингов) облигациям, и по растущему портфелю проблемных долгов физических лиц. При этом унификация банковской системы ЕС сыграла злую шутку - вполне спокойная Австрия может получить удар из-за того, что ее банки интегрированы в итальянские финансовые группы, да и активный бизнес в Венгрии тоже ухудшил качество их балансов.

Пока основным оберегом от банковского кризиса оставалась национальные системы страхования вкладов. Ирландия в 2008 объявила о неограниченной гарантии по депозитам физических лиц. В Италии, Португалии и Испании, лимит составляет 100 000 евро. Рост недоверия к страхованию уже способствует оттоку крупных депозитов в более сильные страны ЕС и Швейцарию, да и более мелкие вкладчики могут поверить, что в итоге гарантию заплатят в новых лирах, эскудо или песетах.

Следующая линия обороны - ЕЦБ, который и так уже раздал более триллиона евро трехлетних льготных кредитов, скупал госдолг проблемных стран - уже почти исчерпала ресурсы. Банк скорее всего снизит процентную ставку, но это вряд ли поможет решению проблемы нехватки времени для реорганизации европейских финансов и полного запуска гарантийных фондов, предусмотренных различными евросоглашениями.

Усиление существующей системы страхования вкладов - это самый быстрый и относительно дешевый способ купить это время. Системы страхования хороши именно тем, что они есть, когда в них верят. Да, они усиливают склонность вкладчиков к рискам, и ведут к их накоплению, - но пока это не самый важный вопрос на повестке дня. Основной изъян европейского страхования вкладов (как и банковского надзора) в том, что оно существует на национальном уровне и подвержено всем национальным рискам.

Довольно эффективной мерой - и более быстрой, чем рекапитализация и расчистка балансов банков - была бы немедленная и унификация системы страхования депозитов в рамках ЕЦБ. С едиными лимитами (в идеале существенно выше, чем стандартные 100 000, а временно, и ирландская бесконечность) и гарантией, что выплаты будут в единой валюте. Дополнительная гарантия - в дополнение к национальной, возможно, временно - может быть введена ЕЦБ и в одностороннем порядке В этом случае риски будут не сняты, но существенно снизятся. По радикализму эта мера менее обязывает, чем выпуск совместно гарантированных облигаций, а для предотвращения банковского кризиса может сделать больше, чем все заявления политиков и чиновников.

Антон ТАБАХ

3

Проект еврозоны был изначально ущербным / В нынешнем кризисе виноваты все страны ЕС

В кризисе еврозоны следует винить сразу все европейские страны, заявил один из "архитекторов" Европейского союза Жак Делор, который возглавлял Еврокомиссию с 1985 по 1995 годы... Подробно об этом на nr2.ru »

4

Экономика: Еврокомиссия признала системный кризис в Европе

Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу первым из европейских чиновников открыто признал, что страны ЕС столкнулись с системным кризисом. Раньше об этом говорили только эксперты. Но время обтекаемых официальных формулировок кончилось: еврозоне грозит рецессия. Страны еврозоны и Европейский союз в целом столкнулись с «по-настоящему системным кризисом», заявил председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу на сессии Европарламента в среду, передает «Интерфакс». По мнению главы Еврокомиссии, выход из кризиса без экономического роста невозможен, а между тем еврозоне грозит рецессия. «Экономическое восстановление застопорилось, инвестиции и потребление в Европе стагнируют», – признал Баррозу. «Нам сейчас действительно предстоит системный кризис, который потребует от всех еще большей готовности действовать, а также дополнительных и крайне важных мер», – считает он. Глава Еврокомиссии вновь призвал страны еврозоны к углублению экономической интеграции и усилению надзора в бюджетной сфере. Российские эксперты считают, что признаки системного кризиса в Европе появились уже давно. «В последнее время рос объем заимствований правительств, а здоровые экономики были вынуждены для сохранения всей системы платить. Сейчас суммы стали значительными и угрожают стабильности кредиторов, в частности Франции. По имеющимся на данный момент индикаторам, экономики еврозоны рискуют провалиться в серьезный минус в четвертом квартале. Более того, все в большей степени будет проявляться эффект от сокращения расходов, что дополнительно надавит на еврозону, умножая возможности для спада ВВП», – констатирует аналитик FxPro Александр Купцикевич. Фактически в Европе осталась только одна страна, в которую верят инвесторы, – это Германия. «С недавних пор греческие проблемы отошли на второй план, и в ноябре уже наблюдались активные «распродажи» итальянских долговых обязательств. В свою очередь крупнейшие французские банки рапортуют о рекордных убытках и списаниях, а их акции и облигации также подверглись массированным продажам», – комментирует  аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. Эксперты считают, что кризис еврозоны рано или поздно должен был случиться. «Еврозона сконструирована изначально с дефектом. В тяжелые времена эта слабина стала очевидной. Хорошо, что это стало понятно всем и никто не говорит, что надо оставить, как есть. Будут ремонтировать фундамент, на котором стоит еврозона», – комментирует начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк. Существуют два лекарства для выхода еврозоны из кризиса: запустить печатный станок либо сократить расходы. Если ЕЦБ включит печатный станок, то кризис удастся заглушить на время. Но против этой меры выступает Германия, которая хочет принудить страны к жесткой экономии. Если пойти вторым путем, то экономика Европы «просядет» сначала еще больше, но потом, возможно, последует долгожданная стабилизация. «В первом варианте  Европу ждет восстановление роста за счет запуска печатного станка с высокими рисками очередных эксцессов через одно, два, три десятилетия. В другом варианте – сначала катарсис через кризис, затем здоровый экономический рост», – объясняет Михаил Королюк. Что касается заявления Баррозу, то эксперты расценивают это как сигнал к запуску печатного станка. «Сейчас идут «танцы с саблями» вокруг роли ЕЦБ, одна группа подталкивает Центральный банк к денежной эмиссии, другая против. Заявление Баррозу относится к первой группе. Это завуалированный призыв запустить денежный станок ради восстановления экономического роста», – продолжил Королюк. Вместе с тем аналитики разнятся в оценках призыва Баррозу по поводу углубления европейской интеграции. «Инвесторский мир все более обоснованно верит в евроразвал, нежели в евроинтеграцию», – отмечает Купцикевич. «Может быть, выход проблемных стран из еврозоны и принес бы системные улучшения, однако делать это надо было на ранней стадии. Сейчас же уже невозможно найти объективный способ решения всех проблем», – констатировал Юрий Кравченко. Михаил Королюк, напротив, считает, что как раз отсутствие интеграции на должном уровне привело к такому кризису. «Именно отсутствие этой интеграции и оказалось тем самым слабым местом Европы, вызвавшим текущий структурный кризис. Вариант с дезинтеграцией Европы на два блока возможен в том случае, если перечисленные выше две группы категорически не смогут прийти к консолидированной позиции», – комментирует эксперт.

Теги: финансовый кризис, Жозе Мануэл Баррозу, еврозона

5

Экономика: Меркель и Саркози придумали новую еврозону

Германия и Франция планируют создать новую еврозону, которая будет состоять из меньшего количества членов и являться экономическим локомотивом ЕС. Все страны, которые не в состоянии обеспечить стабильность своей экономики, предлагается удалить из зоны и оставить только сильные. Этот план – ответ на нынешний финансовый кризис еврозоны, который превратился в системный и грозит вызвать в ней новые и тяжелые потрясения, вплоть до неконтролируемого распада, передает ИТАР-ТАСС. В последние месяцы Франция и Германия вели интенсивные переговоры по вопросу реформирования Евросоюза на всех уровнях. «Нам нужно действовать очень осторожно. Мы должны составить список тех стран, которые не хотят либо не могут быть членами зоны евро», – сказал Reuters один из участников. Президент Франции Николя Саркози намекнул на предполагаемое сокращение зоны евро в ходе выступления перед студентами в Страсбурге во вторник. По его мнению, единственная модель европейского будущего заключается в переходе на двойную скорость, то есть когда небольшой блок евро будет быстро продвигаться вперед и тянуть за собой остальные государства ЕС. Этот блок будет продвигаться куда быстрее, чем все 27 стран ЕС. Как сказал источник, в ходе дискуссий главных политиков в Берлине, Париже и Брюсселе был поднят вопрос о возможности исключения одной или нескольких наиболее слабых стран. Это позволит ускорить процесс глубокой экономической интеграции, в том числе за счет налоговой и фискальной политики. Идея реформирования еврозоны обсуждалась на интеллектуальном уровне, но все разногласия так и не удалось уладить. Противники предложений Саркози указывают на то, что такая реформа приведет к разобщению европейских стран и все усилия по их объединению станут напрасными. «Это может свести на нет усилия всех наших предшественников, поставить под сомнение то, над чем они трудились последние шестьдесят лет», – сказал один из дипломатов ЕС. «Обновление геополитической карты приведет к новой социальной напряженности, – продолжил дипломат. – Ведь это вполне может стать концом той Европы, которую мы знаем». Глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу предупредил, что европейские лидеры могут понести огромные расходы, связанные с реформированием зоны евро. Например, Германия может потерять миллионы рабочих мест, если согласится вложить деньги в создание новой еврозоны. Стоит отметить, что старая концепция валютного блока уже была подорвана после саммита G20, который прошел в Каннах. Тогда канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози сообщили, что Греция может лишиться членства в зоне евро. Данное заявление прозвучало после того, как премьер-министр Греции Георгиус Папандреу предложил провести референдум по вопросу принятия страной финансовой помощи от ЕС. Вскоре он отказался от этой идеи. Последние обсуждения среди европейских должностных лиц указывают на фундаментальную переоценку 12-летнего валютного проекта, включая то, какие страны должны сохранять стабильность еврозоны. Причем идею необходимо реализовать до того, как долговой кризис разрушит эти планы. Европейские чиновники указывают на необходимость включения в новый валютный блок наиболее сильных европейских стран. «Это нужно сделать до того, пока такие страны, как Греция, не возьмут инициативу в свои руки», – отметили в ЕС. Там не уточнили, какие страны не войдут в обновленный формат еврозоны. Чиновники также посетовали на то, что те решения, которые направлены на спасение ЕС от кризиса, были приняты в ходе длинных и сложных дискуссий. Однако они могут лишь усугубить долговой кризис. «Сегодняшняя конфигурация еврозоны не дает нам возможность говорить одним голосом и принимать трудные решения», – говорят должностные лица ЕС. Выступая в Берлине, Ангела Меркель вновь призвала к кардинальным изменениям в соглашении о ЕС. По данным должностных лиц ЕС, изменения в законы, которые управляют Евросоюзом, могут быть внесены после саммита в Брюсселе 9 декабря. В обновленной еврозоне также предлагается ввести новую систему, когда количество голосов в ее высших органах управления будет зависеть от экономической мощи каждого из входящих в нее государств. При этом предлагается создать и новую структуру – Постоянный секретариат еврозоны. Он разместится в Брюсселе, однако не будет входить в состав Еврокомиссии. Одновременно лидеры новой еврозоны будут регулярно проводить свои саммиты, а также изберут президента этого нового формата ЕС.

Теги: Франция, Германия, кризис, еврозона

6

Медведев уверен, что страны еврозоны преодолеют кризис

Подробно об этом на finmarket.ru »

7

Минэкономики Испании: списания долгов Греции в размере 21% недостаточно

Министр экономики и финансов Испании Елена Сальгадо считает недостаточным для разрешения долгового кризиса в еврозоне 21-процентного списания частными инвесторами долга Греции, о котором страны еврозоны договорились 21 июля, передает испанская телерадиовещательная корпорация RTVE.

Лидеры стран еврозоны 21 июля после прошедшего экстренного саммита объявили о выделении в общей сложности 159 млрд евро в качестве дальнейшей помощи обремененной долгами Греции. Новое финансирование Греции включает 109 млрд евро от стран еврозоны и Международного валютного фонда (МВФ) и предполагает списание частными инвесторами примерно 21% долгов страны.

Мы все хорошо понимаем, что соглашения 21 июля абсолютно недостаточно для решения проблем Греции. Необходимо сократить долг страны и вернуть финансовую стабильность. Однако процедура подписания договоров между независимыми странами еврозоны чрезвычайно сложна. Сначала они должны прийти к соглашению по важным вопросам, и, более того, некоторым странам, например Германии, необходимо одобрение парламента, а для этого требуется дополнительное время, - рассказала в эфире радио Сальгадо.

Она также осталась довольна тем, что в минувшие выходные на саммите ЕС были отмечены успехи испанского правительства в решении экономических вопросов страны.

Благодаря усилиям правительства Хосе Луиса Сапатеро и ответственности лидера оппозиционной Народной партии Мариано Рахоя Испания покинула первую линию кризиса, - приводит RTVE слова президента Франции Николя Саркози.

Правительство Испании с начала кризиса в Греции приняло ряд мер для предотвращения подобной ситуации в стране. Среди них - увеличение пенсионного возраста до 67 лет; сокращение заработных плат чиновников; повышение НДС на табак, газ, электричество; реструктуризация финансового сектора с помощью проведения приватизации и трансформации сберегательных банков Cajas и прочие.

8

Экономика: СМИ: В Европе не могут выбрать путь выхода из кризиса

Напряжение вокруг предстоящего на выходных саммита лидеров Евросоюза продолжает нарастать. Главы европейских правительств до сих пор не пришли к единому мнению о том, как можно выйти из кризиса. Если прорыва на саммите не будет, главы стран ЕС рискуют вызвать крайне негативную реакцию рынков. Германия и Франция договорились увеличить объем кредитных гарантий, которые сможет предоставлять Европейский фонд финансовой стабильности, в четыре раза – до 2 трлн евро, сообщила британская Guardian. Эта договоренность стала частью большого плана по разрешению кризиса, который будет обнародован по итогам саммита. Однако высокопоставленные европейские чиновники категорически опровергли эту информацию, что стало холодным душем для участников рынка, сообщает «Интерфакс».

Канцлер Германии Ангела Меркель сказала во вторник, что встреча в Брюсселе станет важным, но не последним шагом в разрешении кризиса в еврозоне. Президент Франции Николя Саркози, слова которого приводит Financial Times, явно настроен более решительно. «Беспрецедентный финансовый кризис приведет нас к принятию важных, очень важных решений в ближайшие дни», – пообещал он.

Официальный представитель ЕС напомнил, что министры финансов «группы двадцати» ясно дали понять, что ожидают от европейских стран «комплексного ответа в кратчайшие сроки». По его словам, половинчатые решения в сложившейся ситуации невозможны.

Германия продолжает настаивать на значительных списаниях для держателей греческих облигаций – до 50%, при этом выступает против радикального увеличения возможностей Европейского фонда финансовой стабильности.

А Франция выступает против дополнительных списаний по облигациям. В Париже считают, что это можно будет сделать только после увеличения фонда и создания за счет этого дополнительной защиты от последствий фактического дефолта Греции для банков и других стран. Отсутствие единого мнения по этому вопросу тормозит переговоры на уровне ЕС.

Напомним, в последние недели страны еврозоны столкнулись с возрастающим давлением со стороны партнеров, которые все больше озабочены последствиями долгового кризиса для всей мировой экономики. Страны «большой двадцатки» ожидали, что саммит ЕС решительно ответит на нынешние вызовы с помощью всеобъемлющего плана.

В среду-четверг должны стать известны выводы миссии ЕС, МВФ, Европейского ЦБ, проводившей анализ долговой ситуации в Греции. После этого станет ясно, каков реальный объем дополнительных финансовых потребностей Греции – сверх согласованного в июле второго пакета помощи на 109 млрд евро. Усугубляющийся долговой кризис посеял панику среди экономистов. Многие из них усомнились в целесообразности существования ЕС. На этом фоне появились предположения, что еврозона распадется. Однако, по мнению аналитика ТКБ Капитал Сергея Карыхалина, о распаде еврозоны речи пока не идет – последние события показывают, что европейские лидеры движутся в правильном направлении и рано или поздно выход из кризиса будет найден. «Естественно, что 17 странам сложно достичь консенсуса, учитывая экономические, политические и социальные особенности. Пока что есть надежда на то, что саммит ЕС, который состоится в выходные, поможет Европе сделать мощный рывок в сторону решения кризиса», – говорит эксперт. Риск затягивания переговоров, конечно, присутствует и давит на рынки, которые надеются услышать предложения по трем ключевым темам: функционирование фонда финансовой стабильности (EFSF), рекапитализация банков и вторая программа помощи Греции (параметры пролонгации греческих облигаций), отмечает Сергей Карыхалин. «Если по этим вопросам мы услышим четкие и реалистичные программы действий, то можно надеяться на благоприятный сценарий. В противном случае позитивные ожидания, двигавшие рынки вверх в последние две недели, не оправдаются, и нас может ждать новая волна снижения», – отмечает эксперт. Распад еврозоны выглядит как маловероятный сценарий, соглашается аналитик Rye, Man & Gor securities Александр Тен. Отсутствие четких договоренностей между странами еврозоны по поводу выхода из кризиса, скорее всего, приведет к очередной волне распродаж на фондовых рынках. «Существуют два фактора, которые будут влиять на принятие решений главами крупных государств, таких как Германия или Франция, – объяснил газете ВЗГЛЯД  генеральный директор компании «Шреи Лизинг» Ростислав Футало. – Во-первых, они будут действовать с оглядкой на свои банки, у которых существуют большие портфели вложений в проблемные страны – Грецию, Италию, Португалию. Соответственно, резкие движения, например, объявление Греции или Италии банкротом, станут ударами для банков. Во-вторых, включение печатного станка для борьбы с кризисом станет также ударом по жителям благополучных государств, например, по пенсионерам, сбережения которых девальвируются. Это может вызвать социальное напряжение». Тем временем кризис в еврозоне усугубляется. Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service снизило рейтинг Испании на две ступени – дo A1 с Aa2. Прогноз по рейтингу – негативный. По мнению специалистов агентства, Испания подвержена рыночным стрессам, которые повышают стоимость заимствований, а также ухудшают перспективы роста ее экономики. Ранее в октябре рейтинги Испании снизили также Standard & Poor's и Fitch Ratings.

Теги: Евросоюз, кризис, иностранные инвестиции

9

Экономика: Кризис ждет Италию и Испанию

Вслед за периферийными странами еврозоны, терпящими экономическое бедствие, кризис не оставил без внимания и крупные экономики Италии и Испании. Экспертов смущает резкий рост доходности гособлигаций этих стран, что свидетельствует об опасениях инвесторов, а также о высоких рисках в этих странах. Доходность 10-летних казначейских бумаг Италии подскочила до 6,26%. Это самая высокая ставка  с момента введения единой валюты в 1999 году, в то время как доходность по испанским 10-летним гособлигациям  увеличилась на 6,46%, сообщает Bloomberg. Аналитики агентства оценивают вероятность кредитного дефолта Италии в ближайшие пять лет на 27%, а Испании – на 30%. Как считает глава Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу, рост доходности по суверенным облигациям Италии и Испании на финансовых рынках отражает опасения инвесторов о способности еврозоны справляться с кризисом. Причем теперь мало, что зависит от экономической ситуации в этих странах.   «Развитие ситуации на рынках суверенных облигаций Италии и Испании является основанием для глубокого беспокойства. Ситуация совершенно не оправдывается экономическими и бюджетными основами этих двух членов Евросоюза и шагами, которые они предпринимают для укрепления таких основ. В действительности, напряжение на рынках облигаций отражает растущие опасения среди инвесторов относительно системных возможностей еврозоны реагировать на кризис», - говорится в заявлении Баррозу, передает РИА Новости. Сейчас в Европе ходят слухи, что Италия – третья по величине страна в еврозоне - скоро попросит кредит от ЕС. Показатель отношения госдолга Италии к ВВП составляет 120%, что является одним из наиболее высоких значений в Европе. Как отмечает аналитик Raiffeisen Research Йорг Ангеле, экспертами обсуждается вопрос, сможет ли  Италия вносить свою долю в финансирование внешней помощи Греции, а также вопрос о том, что страна планирует отложить несколько аукционов по размещению бондов в августе в связи с высокими ставками.   В среду власти Евросоюза сообщили, что они не ведут переговоры о предоставлении Италии внешней помощи. Говориться даже, что в этом вовсе нет необходимости. «Никаких переговоров нет. Существует уверенность, что экономические планы, которые правительства Италии и Испании обязались выполнить, претворяются в жизнь. Поэтому нет причин привлекать помощь», - сказала официальный представитель Еврокомиссии. В среду премьер-министр Италии Сильвио Берлускони признал, что в стране существует кризисная ситуация. Однако он сказал, что для ее преодоления необходимо предпринимать последовательные и уверенные действия, не обращая внимания на «нервозность рынков». Он заверил, что экономика Италии базируется на «твердом фундаменте», а банки страны «кредитоспособны», сообщает ANSA. Как пишет газета Financial Times Италия и Испания должны удвоить свои усилия по улучшению факторов, определяющих устойчивость. Причем у Испании дела обстоят лучше. Показатель отношения госдолга Испании к ВВП составляет 60,1%, что в принципе неплохо. Кроме того, Мадрид хорошо ведет программу по сокращению дефицита бюджета. Однако в стране по-прежнему проблемы с безработицей. Испания сегодня лидер еврозоны по уровню безработицы -20,9% от трудоспособного населения против 9,9% в среднем по еврозоне.  Беспокойство вызывает банковская система, которую в скором времени придется спасать, что ляжет  тяжелым бременем на бюджет страны, причем никто из аналитиков не берется оценить «дыры» в банковской системе. Италии необходимо повысить налоги, ужесточить политику сокращения бюджетного дефицита. Кроме того, премьер-министра Сильвио Берлускони обвиняют в том, что он предпринимал мало усилий для восстановления темпов роста Италии. Стране необходимо проводить структурные реформы, чтобы повысить конкуренцию и снизить бюрократические барьеры. Отметим, что в целом в еврозоне наблюдается постепенное снижение индекса деловой активности в области промпроизводства. Markit Economics рассчитал, что индекс деловой активности в Европе снизился в июле на 2,2 пункта - до 51,1 пункта с 53,3 пункта в июне. Это наихудшее значение с сентября 2009 года. Если индекс пробьет критическую отметку в 50 пунктов, то можно будет говорить о спаде экономики. Эксперты опасаются, что долговой кризис начинает сказываться на уверенности инвесторов в основных игроках еврозоны, таких как Германия, где экономический рост уже замедлился. Соответственно замедление роста означает торможение процесса восстановления еврозоны в целом. Ситуацию усугубляет то, что любое спасение терпящих бедствие стран полностью зависит от  Германии, как самой платежеспособной страны региона. Напомним, что на данный момент три страны еврозоны получают значительную поддержку от ЕС и МВФ: Греция (110 миллиардов евро от стран региона единой валюты и МВФ), Ирландия (около 68 миллиардов евро от ЕФФС, механизма финстабильности и МВФ), Португалия (из тех же источников 78 миллиардов евро). Для оказания помощи Ирландии и Португалии ЕС привлекала средства на рынке. Очередной, шестой по счету, транш Греции должен быть предоставлен по плану в сентябре текущего года. В рамках первых четырех траншей Италия делала одни из наибольших вкладов, ее взносы были на уровнях 1-3 миллиардов евро. Буквально недавно о необходимости получения помощи от ЕС заявил Кипр, поскольку стране наблюдается глубокий экономический кризис, сопровождающийся политическим и социальным.

Теги: Италия, Испания, финансовый кризис, еврозона

10

Экономика: Кипру требуется финпомощь

Кипру уже в ближайшее время потребуется финансовая помощь от стран ЕС. Bank of Cyprus предупредил, что страна не в состоянии самостоятельно справиться с финансовым кризисом и бюджетным дефицитом. Кипр станет четвертой страной, спасение которой будет зависеть от европейских налогоплательщиков. Стабилизационные кредиты ЕС могут потребоваться Кипру уже в ближайшее время, говорится в сообщении крупнейшего банка в стране Bank of Cyprus. «Существует непосредственная угроза того, что Кипр присоединится к механизму поддержки ЕС со всеми отрицательными последствиями, которые это может за собой повлечь», - говорится в сообщении Bank of Cyprus, передает РИА Новости. Вместе с тем, в только понедельник Еврокомиссия заявила, что переговоры о финансовой помощи Кипру не ведутся. В ЕС уверены, что кипрским властям удастся выполнить свои обязательства по снижению бюджетного дефицита, заявили в Еврокомиссии. Ранее кипрское правительство планировало бюджетные сокращения для того, чтобы «перезапустить» экономику после экономического кризиса, однако в июле ситуация резко ухудшилась. Причиной послужил взрыв боеприпасов на военно-морской базе, который произошел в середине июля. В ходе ЧП была разрушена крупнейшая на острове электростанция, что вызвало тяжелые последствия для экономики. Ущерб от взрыва оценивается в 1 млрд евро, в то время как вся расходная часть кипрского бюджета оценивается в 8 млрд евро. Стоит отметить, что экономический кризис сопровождается политическим. В конце июля в отставку ушло кипрское правительство, но на этом оппозиция не успокоилась, требуя отставки самого президента Димитриса Христофиаса. «Разумеется, взрыв боеприпасов на военно-морской базе нанес существенный ущерб экономики Кипра. Однако финансовые проблемы острова лежат глубже. Банки Кипра были и являются крупными держателями долговых бумаг Греции, которая сейчас стоит на пороге дефолта»,  - комментирует главный аналитик ФГ «Калита-Финанс» Алексей Вязовский. Кроме того, он отмечает и экономические причины. Дело в том, что все последние годы Кипр уходил от своего «оффшорного» прошлого, делая экономику более прозрачной и интегрированной в ЕЭС. «Многие инвесторы начали постепенно уходить в другие «налоговые гавани», тем самым ухудшая платежный баланс Кипра», - продолжил эксперт. Сейчас банки Кипра, чьи активы многократно превышают ВВП страны, столкнулись с оттоком депозитов из-за продолжающегося финансового кризиса в Греции и готовятся к новым убыткам из-за готовящейся реструктуризации греческих государственных облигаций. Возможная рекапитализация банков или необходимость финансировать дефицит бюджета за счет дорогих заимствований могут потребовать внешней финансовой поддержки. Отметим, что ранее все три крупнейших мировых рейтинговых агентства понизили рейтинг Кипра с негативным прогнозом, хотя и оставили его в инвестиционной категории. Доходность кипрских бумаг взлетела до рекордного уровня, также резко подорожали кредитные дефолтные свопы, которые также называют «страховкой» от дефолта. «Нельзя не отметить и негативную роль глобальных спекулянтов, которые как голодные пираньи набрасываются на проблемные страны, играя на понижении курса долговых бумаг и покупая кредит-дефолтные свопы, это «дьявольское» изобретение американского транснационального банка JPMorgan Chase. Это в свою очередь приводит к росту стоимости «страховки» от дефолта Кипра, что еще больше удорожает стоимость перекредитования для киприотов», - сказал Алексей Вязовский. В итоге Кипр может стать четвертой страной, которую будут спасать европейские налогоплательщики. Так, Греция, Португалия и Ирландия, чей совокупный ВВП составляет 2% экономики еврозоны, уже прибегли к стабилизационным кредитам ЕС и МВФ. Однако спасает ситуацию то, что оказание помощи Кипру обойдется  дешевле для стран еврозоны, поскольку экономика этой страны составляет всего лишь 0,2% от общего ВВП еврозоны, так что возможное «спасение» финансовой системы островного государства не потребует многомиллиардных вливаний. При этом ряд финансовых показателей Кипра, включая низкий госдолг, значительно лучше средних по еврозоне. Однако если Кипру все-таки понадобятся льготные кредиты от ЕС, это может усилить страхи относительно распространения долгового кризиса на новые государства еврозоны. Отметим, что первой страной, которой потребовалась помощь стала Греция – в середине 2010 года страны еврозоны и МВФ договорились спасти ее от дефолта кредитами на сумму 110 млрд евро. Однако за прошедший год, долговая ситуация в Греции, несмотря на внешнюю помощь, не улучшилась и в настоящее время не исключается принятие дополнительного плана поддержки страны. Второй была Ирландия, главным образом страдающая от проблем банковского сектора. В конце 2010 года для нее был одобрен пакет помощи объемом до 85 млрд евро (17,5 млрд из этой суммы - средства самой Ирландии). Португалия стала третьей страной еврозоны, пострадавшей от глобального кризиса и из-за долговых проблем и проблем финансового рынка обратившейся за внешней поддержкой. Евросоюз 17 мая принял пакет спасения страны общим объемом в 78 млрд евро.   Эскалация долгового кризиса заставила европейски власти создать постоянный механизм финансовой стабильности. Он должен придти на смену временному стабилизационному фонду в 2013 году. Общий объем фонда будет создавать 700 млрд евро.   В первую очередь фонд будет оказывать помощь странам региона единой валюты. В середине июля было подписано соглашение о создании МФС. Свои подписи под документом поставили министры финансов 17 стран: Австрии, Германии, Франции, Италии, Испании, Португалии, Ирландии, Бельгии, Нидерландов, Люксембурга, Словакии, Словении, Мальты, Греции, Кипра, Эстонии и Финляндии. Предполагается, что лишь 80 млрд евро страны еврозоны внесут «живыми деньгами». Оставшиеся средства будут представлены гарантиями по привлекаемым механизмом ресурсам на рынке, а также обязательствами стран внести дополнительный капитал в случае необходимости. Наибольшие суммы в фонд внесут три крупнейшие экономики еврозоны: Германия, Франция и Италия. Германия выделит для финансовой стабильности еврозоны около 190 млрд евро, Франция – 142,7 млрд долларов, Италия – 125,4 млрд. Три страны, которым оказывается внешняя помощь от еврозоны, ЕС и МВФ, также не останутся в стороне: Ирландия должна обеспечить 11,1 млрд евро, Греция – 19,7 млрд евро, Португалия – 17,6 млрд евро. Наименьший взнос сделает Мальта – 0,5 млрд евро. Страны будут перечислять средства пятью равными частями ежегодно в течение пяти лет. Первый платеж должен состояться 2 января 2013 года.

Теги: Кипр, финансовый кризис, еврозона